国内制剂全面恢复，海外业务延展快速发展

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长与潜力：翰宇药业2017年收入大幅增长，净利润稳步提升，一季度业绩预增，显示出良好的增长态势。 制剂与原料药双轮驱动：国内制剂销售全面回升，受益于医保目录和招标推进；海外原料药业务受益于专利到期和客户需求，增长迅速，共同驱动公司业绩增长。 维持“增持”评级：综合考虑公司业务发展和激励计划，预计未来几年EPS将显著增长，维持“增持”评级。 主要内容 公司业绩与盈利能力分析 2017年业绩回顾：公司2017年收入增长45.75%，归母净利润增长12.95%，扣非后归母净利润增长20.28%。 2018年一季度业绩预告：公司预告一季度净利润同比增长15%-35%。 利润分配预案：公司2017年度利润分配预案为每10股派发现金红利2元（含税）。 国内制剂销售分析 制剂销售额大幅增长：2017年制剂品种实现销售收入6.22亿元，同比增长84%。 主要产品增长情况：特利加压素收入2.12亿元，同比增长53%；胸腺五肽、生长抑素、去氨加压素等收入分别同比增长200%、117%及115%。 新药研发进展：重磅品种利拉鲁肽国内已获批临床，进度位列国内第一梯队。 海外业务分析 海外收入增长：国外市场实现营业收入2.77亿元，同比增长23%；其中，原料药业务实现营业收入1.90亿元，同比增长50%。 增长驱动因素：多肽药物专利到期，客户制剂产品注册推进，阿托西班原料药需求稳定增长。 国际ANDA申报：依替巴肽的ANDA有望获批，格拉替雷两个规格及利拉鲁肽的ANDA有望实现申报。 成纪药业经营情况 器械类产品收入：实现营业收入2.10亿元，同比增长34%。 药品组合包装类产品收入：实现营业收入1.34亿元，增长7.25%。 固体类产品收入：实现营业收入339万元，下降6.28%。 业绩承诺与减值：2017年实际净利润为2.05亿元，计提减值2623万元。 费用分析 销售费用增长：销售费用同比增长126%，主要由于公司加大营销力度。 管理费用增长：管理费用同比增长56%，主要由于限制股权激励成本摊销。 盈利预测与投资评级 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.50、0.96、1.18元。 投资评级：维持“增持”评级。 风险提示 海外业务增长低于预期 医保执行招标推进进展低于预期 商誉减值风险 总结 翰宇药业2017年业绩表现亮眼，国内制剂销售全面回升，海外原料药业务持续高增长，共同驱动公司业绩增长。公司积极进行新药研发和国际市场拓展，未来发展潜力巨大。考虑到公司整体业务发展和激励计划，维持“增持”评级。但投资者也应关注海外业务增长、医保政策执行和商誉减值等风险。