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董监高拟增持彰显对企业发展信心,致力打造妇科和抗感染龙头

董监高拟增持彰显对企业发展信心,致力打造妇科和抗感染龙头

研报

董监高拟增持彰显对企业发展信心,致力打造妇科和抗感染龙头

好的,我将根据您提供的报告内容和要求,生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 董监高增持彰显信心: 公司董监高拟增持不低于5000万元,显示了对公司未来发展的信心。同时,控股股东金城实业的股权质押风险已通过保证金方式消除,整体风险可控。 业绩增长与龙头地位: 公司2017年净利润预计同比增长65%-95%,第四季度净利润同比增长约60%。公司致力于打造妇科和抗感染领域的龙头地位,头孢侧链中间体业务盈利能力提升,金城金素作为高端头孢制剂品种,在招标中具备价格优势。朗依制药的核心产品受益于医保调整,有望带动销量提升。 主要内容 公司基本情况 公司概况: 金城医药(300233)是一家医药生物/化学制药公司。 投资评级: 天风证券维持对金城医药的“买入”评级,目标价格为23元。 董监高拟增持,控股股东风险可控 增持计划: 公司董监高计划在未来六个月内增持公司股票,金额不低于5000万元,通过定向资产管理计划的方式进行。 风险解除: 控股股东金城实业通过保证金方式消除了股权质押风险,目前整体风险可控。 业绩预增: 公司预计2017年实现净利润2.63亿元-3.11亿元,同比增长65%-95%。第四季度净利润同比增长约60%。 头孢侧链中间体盈利能力提升,打造抗感染龙头 产品提价: 头孢侧链活性酯及化工产品有所提价,例如AE活性酯价格从150元/kg上涨至220元/kg。 盈利能力提升: 随着环保趋严,头孢侧链等中间体业务的寡头格局逐步形成,盈利能力逐步提升,市场定价能力增强。 金城金素优势: 子公司金城金素作为高端头孢制剂品种,在招标中具备明显的价格优势,已在全国近20个省份中标,营收规模有望快速增长。 朗依核心产品受益医保调整,招标有望带动销量提升 医保目录: 朗依的独家剂型硝呋太尔胶囊新纳入2017版医保乙类目录,同时公司积极开拓OTC销售渠道。 市场空间: 硝呋太尔系列产品作为治疗妇科炎症产品,终端市场销售额超过10亿元,市场空间广阔。 招标中标: 朗依的三大核心产品在广东、江苏、贵州、湖北等多个省份中标。 问题解决: 朗依在并购后经历的转移GMP、合同纠纷等问题已妥善解决,预计随着医保调整和招标推进,核心产品销量有望继续提升。 估值与评级 转型成功: 公司立足于“特色原料药+专科制剂”,注重研发创新和储备品种,已从传统的原料药企业成功转型。 盈利预测: 预计公司2017-2019年EPS分别为0.73、1.00和1.26元,当前公司估值优势明显。 维持评级: 给予18年23倍PE,目标价23.00元,维持“买入”评级。 风险提示 市场推广风险: 招标后产品市场推广不及预期。 业绩风险: 朗依和金城金素业绩不及预期。 价格风险: 头孢侧链中间体涨价幅度及持续性不及预期。 总结 金城医药通过董监高增持彰显了对公司发展的信心,控股股东的风险也得到了有效控制。公司在头孢侧链中间体和高端头孢制剂领域具备竞争优势,盈利能力有望提升。子公司朗依制药的核心产品受益于医保调整和招标推进,有望带动销量增长。天风证券维持对金城医药的“买入”评级,目标价为23元,但同时也提示了市场推广、业绩和价格等方面的风险。
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    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2018-02-22

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中心思想

  • 董监高增持彰显信心: 公司董监高拟增持不低于5000万元,显示了对公司未来发展的信心。同时,控股股东金城实业的股权质押风险已通过保证金方式消除,整体风险可控。
  • 业绩增长与龙头地位: 公司2017年净利润预计同比增长65%-95%,第四季度净利润同比增长约60%。公司致力于打造妇科和抗感染领域的龙头地位,头孢侧链中间体业务盈利能力提升,金城金素作为高端头孢制剂品种,在招标中具备价格优势。朗依制药的核心产品受益于医保调整,有望带动销量提升。

主要内容

公司基本情况

  • 公司概况: 金城医药(300233)是一家医药生物/化学制药公司。
  • 投资评级: 天风证券维持对金城医药的“买入”评级,目标价格为23元。

董监高拟增持,控股股东风险可控

  • 增持计划: 公司董监高计划在未来六个月内增持公司股票,金额不低于5000万元,通过定向资产管理计划的方式进行。
  • 风险解除: 控股股东金城实业通过保证金方式消除了股权质押风险,目前整体风险可控。
  • 业绩预增: 公司预计2017年实现净利润2.63亿元-3.11亿元,同比增长65%-95%。第四季度净利润同比增长约60%。

头孢侧链中间体盈利能力提升,打造抗感染龙头

  • 产品提价: 头孢侧链活性酯及化工产品有所提价,例如AE活性酯价格从150元/kg上涨至220元/kg。
  • 盈利能力提升: 随着环保趋严,头孢侧链等中间体业务的寡头格局逐步形成,盈利能力逐步提升,市场定价能力增强。
  • 金城金素优势: 子公司金城金素作为高端头孢制剂品种,在招标中具备明显的价格优势,已在全国近20个省份中标,营收规模有望快速增长。

朗依核心产品受益医保调整,招标有望带动销量提升

  • 医保目录: 朗依的独家剂型硝呋太尔胶囊新纳入2017版医保乙类目录,同时公司积极开拓OTC销售渠道。
  • 市场空间: 硝呋太尔系列产品作为治疗妇科炎症产品,终端市场销售额超过10亿元,市场空间广阔。
  • 招标中标: 朗依的三大核心产品在广东、江苏、贵州、湖北等多个省份中标。
  • 问题解决: 朗依在并购后经历的转移GMP、合同纠纷等问题已妥善解决,预计随着医保调整和招标推进,核心产品销量有望继续提升。

估值与评级

  • 转型成功: 公司立足于“特色原料药+专科制剂”,注重研发创新和储备品种,已从传统的原料药企业成功转型。
  • 盈利预测: 预计公司2017-2019年EPS分别为0.73、1.00和1.26元,当前公司估值优势明显。
  • 维持评级: 给予18年23倍PE,目标价23.00元,维持“买入”评级。

风险提示

  • 市场推广风险: 招标后产品市场推广不及预期。
  • 业绩风险: 朗依和金城金素业绩不及预期。
  • 价格风险: 头孢侧链中间体涨价幅度及持续性不及预期。

总结

金城医药通过董监高增持彰显了对公司发展的信心,控股股东的风险也得到了有效控制。公司在头孢侧链中间体和高端头孢制剂领域具备竞争优势,盈利能力有望提升。子公司朗依制药的核心产品受益于医保调整和招标推进,有望带动销量增长。天风证券维持对金城医药的“买入”评级,目标价为23元,但同时也提示了市场推广、业绩和价格等方面的风险。

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