股权激励计划汇聚人心，新产能新产品新增长

中心思想 股权激励驱动业绩增长与人才凝聚 公司通过股权激励计划，有效绑定核心管理层与技术骨干利益，设定明确的业绩解锁目标，旨在激发团队活力，确保未来三年净利润实现高速增长，为公司长期发展奠定坚实基础。 多元化产品与产能扩张奠定未来发展基石 面对明胶市场需求增长，公司积极扩建明胶产能，并战略性布局胶原蛋白业务，使其成为新的业绩增长点。同时，公司向“医疗、健康、美容”领域转型，通过新产品研发与市场投放，构建多元化产品矩阵，拓展高附加值市场。 主要内容 股权激励计划：凝聚核心力量，设定清晰业绩目标 激励对象与授予条件： 公司公布股权激励计划草案，拟向33名董事、高级管理人员、核心技术人员及核心业务人员授予312万股限制性股票，约占公司股本的0.68%。授予价格为2.71元/股。 业绩解锁目标： 此次股权激励分三个解锁期，对应的解锁业绩为：2018年、2019年和2020年净利润分别不低于3500万元、5500万元和7500万元。此举旨在激励和留住公司重要业务技术人员，为公司长久持续发展奠定坚实基础。 产能扩张与产品结构优化：满足市场需求，培育新增长点 明胶产能显著提升： 针对明胶市场需求稳定增长且高端需求旺盛的现状，公司前次募投项目3500吨明胶生产线已于2017年底正式投产。公司于2017年9月启动非公开发行股票项目，用于将明胶年产能从3500吨扩建至7000吨。 胶原蛋白业务战略布局： 本次募投项目还包括“年产2000吨胶原蛋白项目”。待本次募投项目正式达产后，公司将形成13,500吨/年明胶和3,000吨/年胶原蛋白的生产能力。报告指出，虽然明胶是公司主打产品，但随着胶原蛋白生产能力的提高，未来胶原蛋白类产品将成为公司的重要增长点。 战略转型与新产品布局：聚焦医疗健康美容，拓展高附加值市场 战略方向明确： 公司确定了从生产企业向“医疗、健康、美容”领域资本运营转型的战略，并储备了多款新产品将陆续投放市场。 医用新产品研发与落地： 代血浆明胶： 公司已确定代血浆明胶的生产实验方案，并正在为生产应用实验提供工艺方案和技术参数。该产品在低血容量补充、血液稀释、体外循环及预防麻醉后低血压等领域具有广阔市场前景。 静电纺丝产品： 公司参股并与中科院合作的静电纺丝项目将在杭州落地。静电纺丝可作为止血材料应用于各种外科手术，对减少出血、缩短手术时间及患者术后恢复具有重要影响。 保健与美容产品线拓展： 公司的保健产品“骨肽”（可增加骨密度）正在申请保健品批文，胶原蛋白类的美容产品也将逐渐面市，进一步丰富公司产品矩阵。 盈利预测与风险提示：业绩展望积极，关注潜在风险 基于股权激励目标的盈利预测： 报告按照公司股权激励业绩指引进行盈利预测，预计2018年、2019年和2020年公司营业收入将分别达到4.34亿元、5.47亿元和7.11亿元。净利润预计分别为3520万元、5640万元和7831万元，同比增长57.4%、60.22%和38.83%。 主要财务指标： 摊薄每股收益预计在2018-2020年分别为0.076元、0.122元和0.17元。 潜在风险因素： 报告提示了新产品投放不及预期、成本发生重大变化以及管理出现重大瑕疵等潜在风险，建议投资者予以关注。 总结 本报告对东宝生物进行了首次覆盖分析，指出公司通过股权激励计划有效凝聚了核心团队，并设定了明确的业绩增长目标，预计未来三年净利润将实现高速增长。在市场层面，公司积极响应明胶市场需求，通过募投项目大幅提升明胶产能，并战略性布局胶原蛋白业务，将其培育成新的业绩增长点。此外，东宝生物明确了向“医疗、健康、美容”领域转型的战略方向，通过代血浆明胶、静电纺丝等医用新产品以及骨肽、胶原蛋白美容产品等多元化布局，拓展高附加值市场。报告基于股权激励业绩指引，对公司未来营收和净利润给出了积极预测，同时也审慎提示了新产品投放、成本变动和管理等方面的潜在风险。综合来看，东宝生物正通过多维度战略举措，构建新的增长引擎，具备一定的投资关注价值。