股权激励出台提升员工积极性，高解锁条件体现发展信心

# 中心思想 ## 股权激励提升积极性 司太立推出2020年限制性股票激励计划，旨在提升核心人员的积极性，绑定员工利益，利好公司长远发展。 ## 高解锁条件彰显发展信心 股权激励计划的解锁条件较高，反映了公司对未来盈利能力和成长性的信心。 # 主要内容 ## 推出2020年股权激励，提升核心人员积极性 * **激励计划详情**：公司公布2020年限制性股票激励计划，拟向171名授予对象授予限制性股票数量91.47万股，占公告日总股本的0.37%，其中首次授予73.18万股，预留18.29万股，授予价格为39.5元/股。 * **激励对象**：本次激励对象共171名，均为公司核心生产技术人员，其中公司副总经理、生产工作负责人李华军先生获授2.92万股。 * **激励效果**：本次激励计划将充分调动公司各类核心骨干人员的积极性，绑定员工利益，利好长远发展。 ## 解锁条件高要求，体现公司发展信心 * **业绩考核目标**：以2019年归母净利润为基数，2020-2022年归母净利润增长分别不低于40%、90%和190%，按最低达标条件计算2020-2022年归母净利润增速分别为40%、35.71%和52.63%。 * **信心体现**：高解锁条件反映了公司优秀的盈利能力和成长性。 ## 仙居厂区预计停产不超过3个月，整体影响有限 * **停产影响**：因爆炸事故影响仙居厂区仍处于停产状态，预计停产时间不超过3个月。 * **产能影响**：公司仙居厂区共有3车间和9车间两个碘海醇粗品生产车间，本次发生事故的是3车间，9车间仍能供应一定的碘海醇粗品产能。 * **其他因素**：海神厂区和仙居厂区相互独立，预计海神厂区不会受负面影响。考虑到公司现有库存和新建产能的陆续投产，预计2020年公司整体销售计划能基本达到，碘海醇和碘帕醇制剂推广销售工作不会被过多影响。 ## 盈利预测与投资评级 * **维持评级**：本次限制性股权激励将提升核心员工积极性，利好公司长期发展。短期爆炸事故影响整体可控，预计2020年业绩目标可基本完成。公司“中间体+原料药+制剂”的全产业链模式优势明显。我们暂不调整公司盈利预测，维持“推荐”评级。 * **盈利预测调整**：维持 2020-2022 年归母净利润分别为 2.58 亿、3.72 亿和 5.45亿元的预测，因股本调整，对应EPS分别调整为1.06元、1.52元和2.23元。 ## 风险提示 * 仙居厂区停产时间超预期 * 研发风险 * 制剂产品集采风险 # 总结 ## 激励计划与未来展望 司太立的股权激励计划旨在提升员工积极性，并设定了较高的业绩解锁条件，彰显了公司对未来发展的信心。尽管仙居厂区因事故停产，但预计影响有限，公司整体销售计划仍有望达成。 ## 投资评级与风险提示 平安证券维持司太立“推荐”评级，肯定了公司的全产业链模式优势。同时，报告也提示了仙居厂区停产时间超预期、研发风险以及制剂产品集采风险等潜在风险。