自产发光业务收入超预期快速增长,推出股票激励挑战更高目标

自产发光业务收入超预期快速增长,推出股票激励挑战更高目标

券商报告

自产发光业务收入超预期快速增长,推出股票激励挑战更高目标

  亚辉龙(688575)   事件:10月28日,公司发布2023年第三季度报告:前三季度实现营业收入15.45亿元,同比下降50.63%;归母净利润2.85亿元,同比下降67.36%;扣非净利润1.75亿元,同比下降78.76%;经营性现金流量净额-4.90亿元,同比下降161.10%,主要是大部分新冠业务已于2022年底预收款项所致。   其中,2023年第三季度营业收入4.70亿元,同比下降40.66%;归母净利润1.43亿元,同比下降30.85%;扣非净利润0.46亿元,同比下降78.14%。   公司的表观收入和利润下滑明显,主要是新冠抗原产品市场变化,新冠业务营业收入3.37亿元同比下滑85.10%,以及新冠业务毛利率同比大幅下降所致。   非新冠自产业务及自产化学发光业务实现40%以上的高速增长   2023年前三季度,公司自产化学发光仪器新增装机超1,500台(因子公司卓润生物已不纳入合并报表,化学发光仪器装机已不含iStar500机型),新增流水线装机35条;截至2023年三季度末,自产化学发光仪器累计装机超7,860台,流水线累计装机77条。   随着公司终端累计装机持续增加以及产品质量与服务能力的不断提升,2023年前三季度公司自产非新冠业务实现营业收入9.18亿元,同比增长47.91%,其中自产化学发光业务营业收入8.03亿元,同比增长48.44%;代理业务实现营业收入2.70亿元,同比增长21.77%。   2023年第三季度,公司自产化学发光仪器新增装机超过450台,其中600速的iFlash3000G新增装机125台;公司自产非新冠业务实现营业收入3.69亿元,同比增长42.01%,其中自产化学发光业务营业收入3.20亿元,同比增长40.94%。   营收体量下降影响净利率水平,盈利能力依旧良好   2023年前三季度,公司的综合毛利率同比降低2.99pct至53.37%,我们预计主要是新冠业务的毛利率大幅下滑所致;销售费用率同比提升4.23pct至18.22%,我们预计主要是疫后加强市场推广活动所致;管理费用率同比提升4.26pct至8.11%,主要是增加昭蓝生物、南京亚辉龙纳入合并报表范围,相应费用增加所致;研发费用率同比提升8.19pct至13.87%,主要是公司在微流控、测序、生化以及抗原抗体原材料方面研发投入增加所致;财务费用率同比降低0.14pct至-0.69%;综合影响下,公司整体净利率同比降低12.95pct至15.68%。   其中,2023年第三季度的综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、整体净利率分别为62.60%、23.01%、8.60%、16.34%、0.22%、27.40%,分别变动+5.73pct、+12.02pct、+3.68pct、+10.18pct、+0.70pct、-2.81pct。   心肌领域新品拿证,推出股票激励计划挑战更高的目标   (1)2023年9月,公司高敏肌钙蛋白I测定试剂盒(化学发光法)获得了广东省药品监督管理局批准的医疗器械注册证,该产品将搭配公司心梗五项在心肌心梗领域为临床提供更全面的检测产品,公司也将致力于将心肌心梗打造为公司又一优势领域。   (2)2023年9月,公司推出了2023年限制性股票激励计划,并于10月进行了授予,共向60名核心骨干授予198.30万股第二类限制性股票。分别设置了非新冠自产产品营业收入增长率、自产化学发光产品营业收入增长率、国内及国际化学发光仪器装机数等考核指标,以激励团队挑战更高的目标。   (3)2023年9月公告,全资子公司大德昌龙将其持有的卓润生物21.05万元注册资本转让予淳辉昭润,交易完成后公司通过大德昌龙持有卓润生物的股权比例由46.99%降至39.76%。本次交易有利于公司业务更加聚焦,集中精力做优做强主营业务的长远目标和战略布局。   (4)2023年9月,公司推出的一款全自动样品处理系统iTLA mini获得深圳市市场监督管理局批准的第一类医疗器械备案凭证,与公司iTLA及iPAM BCIM流水线一起,三款流水线形成了可覆盖“大、中、小”全场景的实验室智能化解决方案。   盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.67亿/5.00亿/6.43亿元,分别增长-64%/36%/29%,按照2023年11月1日收盘价对应2023年35倍PE,维持“买入”评级。   风险提示:反腐活动影响医院招标进度的风险,集采降价幅度超预期风险,竞争激烈程度加剧风险,研发进展不及预期风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1005

  • 发布机构:

    太平洋证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-11-06

  • 页数:

    5页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  亚辉龙(688575)

  事件:10月28日,公司发布2023年第三季度报告:前三季度实现营业收入15.45亿元,同比下降50.63%;归母净利润2.85亿元,同比下降67.36%;扣非净利润1.75亿元,同比下降78.76%;经营性现金流量净额-4.90亿元,同比下降161.10%,主要是大部分新冠业务已于2022年底预收款项所致。

  其中,2023年第三季度营业收入4.70亿元,同比下降40.66%;归母净利润1.43亿元,同比下降30.85%;扣非净利润0.46亿元,同比下降78.14%。

  公司的表观收入和利润下滑明显,主要是新冠抗原产品市场变化,新冠业务营业收入3.37亿元同比下滑85.10%,以及新冠业务毛利率同比大幅下降所致。

  非新冠自产业务及自产化学发光业务实现40%以上的高速增长

  2023年前三季度,公司自产化学发光仪器新增装机超1,500台(因子公司卓润生物已不纳入合并报表,化学发光仪器装机已不含iStar500机型),新增流水线装机35条;截至2023年三季度末,自产化学发光仪器累计装机超7,860台,流水线累计装机77条。

  随着公司终端累计装机持续增加以及产品质量与服务能力的不断提升,2023年前三季度公司自产非新冠业务实现营业收入9.18亿元,同比增长47.91%,其中自产化学发光业务营业收入8.03亿元,同比增长48.44%;代理业务实现营业收入2.70亿元,同比增长21.77%。

  2023年第三季度,公司自产化学发光仪器新增装机超过450台,其中600速的iFlash3000G新增装机125台;公司自产非新冠业务实现营业收入3.69亿元,同比增长42.01%,其中自产化学发光业务营业收入3.20亿元,同比增长40.94%。

  营收体量下降影响净利率水平,盈利能力依旧良好

  2023年前三季度,公司的综合毛利率同比降低2.99pct至53.37%,我们预计主要是新冠业务的毛利率大幅下滑所致;销售费用率同比提升4.23pct至18.22%,我们预计主要是疫后加强市场推广活动所致;管理费用率同比提升4.26pct至8.11%,主要是增加昭蓝生物、南京亚辉龙纳入合并报表范围,相应费用增加所致;研发费用率同比提升8.19pct至13.87%,主要是公司在微流控、测序、生化以及抗原抗体原材料方面研发投入增加所致;财务费用率同比降低0.14pct至-0.69%;综合影响下,公司整体净利率同比降低12.95pct至15.68%。

  其中,2023年第三季度的综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、整体净利率分别为62.60%、23.01%、8.60%、16.34%、0.22%、27.40%,分别变动+5.73pct、+12.02pct、+3.68pct、+10.18pct、+0.70pct、-2.81pct。

  心肌领域新品拿证,推出股票激励计划挑战更高的目标

  (1)2023年9月,公司高敏肌钙蛋白I测定试剂盒(化学发光法)获得了广东省药品监督管理局批准的医疗器械注册证,该产品将搭配公司心梗五项在心肌心梗领域为临床提供更全面的检测产品,公司也将致力于将心肌心梗打造为公司又一优势领域。

  (2)2023年9月,公司推出了2023年限制性股票激励计划,并于10月进行了授予,共向60名核心骨干授予198.30万股第二类限制性股票。分别设置了非新冠自产产品营业收入增长率、自产化学发光产品营业收入增长率、国内及国际化学发光仪器装机数等考核指标,以激励团队挑战更高的目标。

  (3)2023年9月公告,全资子公司大德昌龙将其持有的卓润生物21.05万元注册资本转让予淳辉昭润,交易完成后公司通过大德昌龙持有卓润生物的股权比例由46.99%降至39.76%。本次交易有利于公司业务更加聚焦,集中精力做优做强主营业务的长远目标和战略布局。

  (4)2023年9月,公司推出的一款全自动样品处理系统iTLA mini获得深圳市市场监督管理局批准的第一类医疗器械备案凭证,与公司iTLA及iPAM BCIM流水线一起,三款流水线形成了可覆盖“大、中、小”全场景的实验室智能化解决方案。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.67亿/5.00亿/6.43亿元,分别增长-64%/36%/29%,按照2023年11月1日收盘价对应2023年35倍PE,维持“买入”评级。

  风险提示:反腐活动影响医院招标进度的风险,集采降价幅度超预期风险,竞争激烈程度加剧风险,研发进展不及预期风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 5
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
太平洋证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049