疫情影响下业绩稳健增长,营收结构加速优化

疫情影响下业绩稳健增长,营收结构加速优化

券商报告

疫情影响下业绩稳健增长,营收结构加速优化

  百洋医药(301015)   事件:   2022年8月17日公司发布2022年中报,2022年上半年公司实现营业收入37.30亿元,同比增长11.50%,若还原两票制业务后计算,公司实现营业收入43.13亿元,同比增长19.45%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长14.58%;实现扣非归母净利润2.22亿元,同比增长21.37%。2022Q2单季度公司实现营业收入18.70亿元,同比增长8.74%;实现归母净利润1.26亿元,同比增长24.58%。   点评   业绩增长符合预期,营收结构加速优化   2022年上半年公司业绩维持稳健增长,营收结构持续优化,其中核心业务品牌运营业务实现营业收入16.98亿元,同比增长31.12%,若还原两票制业务后计算,品牌运营业务实现营业收入22.80亿元,同比增长46.20%。品牌运营业务毛利率为47.00%,毛利额实现7.98亿元,毛利额占比达80.40%;批发配送业务实现营业收入18.24亿元,同比减少1.24%;零售业务实现营业收入1.98亿元,同比增长1.86%。营收结构优化带动经营性现金流显著改善,2022H1公司经营性现金流为1.12亿元,同比增长637.02%。   品牌运营业务发展强劲,核心品牌增长迅速   2022年上半年公司核心品牌表现强劲,其中核心品牌迪巧系列实现营业收入7.99亿元,同比增长26.73%,若还原两票制业务后计算,实现营业收入8.38亿元,同比增长26.05%;泌特系列实现营业收入1.55亿元,同比增长6.46%,若按还原两票制业务后计算,实现营业收入2.07亿元,同比增长4.85%;安斯泰来系列实现营业收入2.08亿元,同比增长10.63%,若还原两票制业务后计算,实现营业收入3.37亿元,同比增长78.92%。   品牌矩阵持续扩张,科技创新点燃高质量发展引擎   2022年公司多项重磅合作落地,与上海谊众、巨子生物、武田等达成合作,进一步优化品牌矩阵。同时公司以商业化平台为基础发力创新成果投资孵化,布局创新药、高端医疗器械、技术转化平台等价值赛道,构建医药健康科技创新产业集群,点燃高质量发展引擎。   盈利预测与评级   2022年上半年公司受疫情影响下,核心业务维持稳健增长,下半年业绩有望持续复苏。根据公司2022年中报业绩情况,2022-2024年归母净利润预测由5.21/6.34/7.59亿元上调至5.24/6.69/8.41亿元,维持“买入”评级。   风险提示:品牌运营业务集中风险,药品质量风险,政策风险,市场竞争加剧风险
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2596

  • 发布机构:

    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-17

  • 页数:

    3页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  百洋医药(301015)

  事件:

  2022年8月17日公司发布2022年中报,2022年上半年公司实现营业收入37.30亿元,同比增长11.50%,若还原两票制业务后计算,公司实现营业收入43.13亿元,同比增长19.45%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长14.58%;实现扣非归母净利润2.22亿元,同比增长21.37%。2022Q2单季度公司实现营业收入18.70亿元,同比增长8.74%;实现归母净利润1.26亿元,同比增长24.58%。

  点评

  业绩增长符合预期,营收结构加速优化

  2022年上半年公司业绩维持稳健增长,营收结构持续优化,其中核心业务品牌运营业务实现营业收入16.98亿元,同比增长31.12%,若还原两票制业务后计算,品牌运营业务实现营业收入22.80亿元,同比增长46.20%。品牌运营业务毛利率为47.00%,毛利额实现7.98亿元,毛利额占比达80.40%;批发配送业务实现营业收入18.24亿元,同比减少1.24%;零售业务实现营业收入1.98亿元,同比增长1.86%。营收结构优化带动经营性现金流显著改善,2022H1公司经营性现金流为1.12亿元,同比增长637.02%。

  品牌运营业务发展强劲,核心品牌增长迅速

  2022年上半年公司核心品牌表现强劲,其中核心品牌迪巧系列实现营业收入7.99亿元,同比增长26.73%,若还原两票制业务后计算,实现营业收入8.38亿元,同比增长26.05%;泌特系列实现营业收入1.55亿元,同比增长6.46%,若按还原两票制业务后计算,实现营业收入2.07亿元,同比增长4.85%;安斯泰来系列实现营业收入2.08亿元,同比增长10.63%,若还原两票制业务后计算,实现营业收入3.37亿元,同比增长78.92%。

  品牌矩阵持续扩张,科技创新点燃高质量发展引擎

  2022年公司多项重磅合作落地,与上海谊众、巨子生物、武田等达成合作,进一步优化品牌矩阵。同时公司以商业化平台为基础发力创新成果投资孵化,布局创新药、高端医疗器械、技术转化平台等价值赛道,构建医药健康科技创新产业集群,点燃高质量发展引擎。

  盈利预测与评级

  2022年上半年公司受疫情影响下,核心业务维持稳健增长,下半年业绩有望持续复苏。根据公司2022年中报业绩情况,2022-2024年归母净利润预测由5.21/6.34/7.59亿元上调至5.24/6.69/8.41亿元,维持“买入”评级。

  风险提示:品牌运营业务集中风险,药品质量风险,政策风险,市场竞争加剧风险

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 3
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
天风证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049