一次性医用耗材领头羊，上市元年大放异彩

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容和格式要求生成的报告摘要： 中心思想 本报告对奥美医疗（002950）进行了首次覆盖，核心观点如下： 行业领头羊地位稳固： 奥美医疗作为一次性医用耗材领域的领头羊，尤其在医用敷料出口方面连续多年保持领先地位，规模化优势明显，有望在全球市场竞争中获得更大份额。 盈利能力持续提升： 公司营收保持稳健增长，扣非后归母净利润显著增长，受益于规模效应和精细化管理，盈利能力有望持续提升。 投资价值凸显： 考虑到公司竞争优势明显，具备规模化、自动化生产能力，以及未来较高的利润增速，首次覆盖给予“买入”评级，并给出目标价30.6元。 主要内容 1. 奥美医疗——一次性医用耗材领头羊 公司专注于医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售，为国际知名医疗器械品牌厂商提供OEM贴牌服务。 公司注重医用敷料产业链深度整合，已形成贯穿所有生产环节的完整产业链，具备较为突出的自动化、规模化生产优势。 股权结构清晰，实际控制人为崔金海、万小香、崔辉、崔星炜，四人为一致行动人。 2. 经营状况稳定且逐步优化 公司营业收入和净利润保持稳定增长，业绩受非经常性损益影响较小。 2019年前三季度，公司出售全资子公司东莞奥美医疗用品有限公司100%股权，产生投资收益，导致净利润大幅增长。 销售、管理、财务费用占营收比例多年来一直维持在稳定水平。 公司产品分为伤口与包扎护理类、手术/外科类、感染防护类、组合包类四大系列，其中伤口与包扎护理类产品占营业收入的60%以上。 公司的营业收入主要来自于海外市场，多年来占公司总营业收入的85%以上。 3. 行业及竞争格局分析 3.1. 医用敷料市场规模稳健增长 全球医用敷料市场规模稳健增长，预计到2020年将达到244亿美元，2025年则可达313亿美元。 我国已是全球医用敷料的生产基地，主要为欧美发达国家提供代工生产服务。 3.2. 连续九年出口第一 我国医用敷料行业生产企业众多，市场竞争激烈，利润空间逐步收窄。 具备规模化的生产能力是企业控制成本，获得领先地位的关键因素。 公司医用敷料产品连续九年出口第一。 4. 五大核心竞争力 规模化生产优势： 公司是国内医用敷料行业领先的生产商和出口商，拥有10个生产基地，4000名员工，配备先进的生产设备，规模化生产程度高。 制造优势—完整产业链与先进装备优势： 公司是行业内少数拥有完整产业链，且自动化水平较高的企业之一。 技术创新优势： 公司坚持以研发为发展的核心驱动力，持续进行研发投入，不断优化工艺水平、革新设备与技术，培养和吸引创新人才，打造较为完善的研发体制。 客户资源优势： 公司医用敷料产品主要用于出口，销往美国、加拿大、德国、日本等多个国家，与海外客户建立了长期而稳定的合作关系。 质量控制优势： 公司自成立以来，重视产品质量和品牌声誉，采用国内外高标准要求实施产品质量控制，建立了完善的质量控制制度及体系。 5. 盈利预测及估值分析 预计公司19-21年收入增速分别为20%/20%/20%，净利率分别为13.2%/14.7%/16.0%。 预计19-21年归母净利润为3.21亿/4.29亿/5.61亿，同比增长41.0%/33.6%/30.6%。 考虑到公司竞争优势明显，具备规模化、自动化生产能力，利润增速较高，给予估值上限，2020年给予30X PE，对应目标价30.6元，首次覆盖给予“买入”评级。 6. 风险提示 外销收入占比较高的风险 原材料价格波动的风险 汇率波动风险 衍生工具基础资产价格波动风险 总结 本报告对奥美医疗进行了全面分析，认为公司作为一次性医用耗材领域的领头羊，具备显著的规模化生产优势、完整的产业链、持续的技术创新能力、稳定的客户资源和严格的质量控制体系。公司经营状况稳定，盈利能力持续提升，未来有望受益于全球医用敷料市场规模的稳健增长。综合考虑公司的竞争优势和盈利能力，首次覆盖给予“买入”评级，并给出目标价30.6元。同时，报告也提示了外销收入占比高、原材料价格波动、汇率波动以及衍生工具基础资产价格波动等风险。