维生素D3价格涨幅超预期，看好提价带来的业绩弹性

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 维生素D3价格上涨驱动业绩增长： 报告核心观点是维生素D3价格的超预期上涨将显著提升花园生物的盈利能力，预计2017年净利润将超过3亿元。 25-羟基维生素D3项目增加业绩确定性： 新产品25-羟基维生素D3募投项目的达产以及与DSM签订的十年购货协议，为公司业绩增长提供了额外的确定性。 主要内容 维生素D3价格上涨超预期 价格涨幅惊人： 6月27日维生素D3价格已上涨至435元/kg，较6月6日的69元/kg上涨幅度高达530%，验证了此前对产业链趋势的判断。 行业集中度提升： 受环保和供给侧改革影响，部分小厂退出，市场集中度提升，新进入者面临高壁垒。 25-羟基维生素D3募投项目达产 业绩贡献显著： 预计该项目一季度贡献净利润1000-1500万元，全年有望超过6000万元，保证了17年业绩的确定性。 十年购货协议保障： 公司与DSM签订十年购货协议，为该产品销售提供保障。 非公开发行募资与核心研发项目 募资用途： 公司拟非公开发行募资4.22亿元，用于“核心预混料项目”、“年产4000吨灭鼠剂项目”和“花园生物中心研发项目”。 灭鼠剂项目进展： 灭鼠剂目前处于中试生产阶段，预计2018年以后全面推向市场。 全活性维生素D3前景： 全活性维生素D3是VD3产业链最高端产品，市场规模预计超过10亿元，公司纵深发展维生素D3产业链，看好公司未来的制剂布局。 估值与评级 盈利预测： 预计公司2017-2019年EPS分别为2.07、2.92和3.09元，对应PE为18、13和12倍。 评级与目标价： 给予17年24倍PE，提高目标价至49.68元，维持“买入”评级。 风险提示 销售不及预期： 25-羟基维生素D3销售不及预期。 提价周期风险： VD3提价周期不及预期。 总结 本报告对花园生物进行了深度分析，核心观点是维生素D3价格的超预期上涨将显著提升公司业绩，同时25-羟基维生素D3募投项目的达产增加了业绩确定性。公司非公开发行募资将用于核心预混料、灭鼠剂和研发项目，为中长期发展奠定基础。维持“买入”评级，提高目标价至49.68元。投资者需关注25-羟基维生素D3销售不及预期以及VD3提价周期不及预期的风险。