血透板块增速明显，17年充满想象空间

好的，我已阅读您的要求，并会按照您的指示生成报告摘要。 中心思想 本报告对宝莱特（300246）2016年年报进行了深度分析，核心观点如下： 业绩增长显著： 公司2016年营收和净利润均实现大幅增长，其中营收同比增长56.19%，净利润同比增长180.71%，表明公司整体业绩提升明显。 双主业战略成效显著： 健康监测和肾科医疗两大业务板块协同发展，血透业务占比超过60%，成为利润增长的重要驱动力。 盈利能力持续提升： 通过内部提效、费用控制以及血透粉液子公司利润超预期等因素，公司盈利能力显著提升。 主要内容 营收与利润分析：业绩突破与增长动力 营收高速增长： 2016年公司实现营业收入5.94亿元，同比增长56.19%，突破历史新高。 净利润大幅提升： 归属于上市公司股东的净利润为6714.35万元，同比增长180.71%，扣非后归母净利率显著上升。 主营业务分析：双轮驱动，血透业务亮眼 健康监测业务稳健增长： 健康监测板块实现销售收入2.19亿元，同比增长23.42%，毛利率提升至48.3%，主要受益于高端产品销售占比提升。 血透业务高速发展： 血透板块实现销售收入3.70亿元，同比增长84.92%，毛利率略有上升，产品线不断完善。 运营效率分析：内部提效，费用控制 销售费用率下降： 销售费用占总收入的比例从17.7%下降至15.3%，主要由于规模效应和费用控制。 管理费用率下降： 管理费用占总收入的比例从12.4%下降至10.3%，表明公司运营效率提升。 研发投入分析：持续投入，新品储备 研发投入增加： 2016年公司研发投入3395.18万元，占营业收入的5.71%，同比增长31.76%。 新产品不断推出： 公司在健康监测和智能穿戴医疗领域推出多款新产品，并储备了多个在研项目。 肾病医疗板块分析：外延并购，产能扩张 收购与自建并举： 通过收购常州华岳股权、现金收购挚信鸿达股权以及建设血液透析耗材产业基地，公司不断完善肾病医疗产业链。 子公司业绩亮眼： 天津挚信鸿达和辽宁恒信的净利润均超出业绩对赌，为公司贡献利润增长。 盈利预测与投资评级：维持“增持”评级 盈利预测： 预计2017-2019年营收分别为8.05/9.77/11.56亿元，EPS分别为0.66/0.75/1.03元。 投资评级： 基于16年业绩情况，17年给予47倍估值，维持“增持”评级。 总结 宝莱特2016年年报显示，公司在营收和净利润方面均实现了显著增长，双主业战略成效显著，血透业务成为增长亮点。公司通过内部提效、费用控制以及外延并购等方式，不断提升盈利能力和市场竞争力。维持“增持”评级，建议投资者关注公司未来在肾科医疗领域的持续发展。