“疼痛管理+鼻腔护理”将助力公司驶入后疫情时代发展的快车道

中心思想

双轮驱动：疼痛管理与鼻腔护理的市场潜力

爱朋医疗作为一家专注于疼痛管理和鼻腔护理两大核心领域的医疗器械公司，凭借其丰富的产品线、强大的研发实力和领先的市场地位，在这两个具有巨大增长潜力的市场中占据优势。疼痛管理市场在全球范围内规模庞大，尤其在中国，无痛分娩、术后镇痛和癌痛管理等细分领域的渗透率远低于发达国家，预示着巨大的发展空间。同时，鼻腔护理市场在后疫情时代，随着公众健康意识的提升和环境因素的影响，需求呈现爆发式增长，公司作为市场领导者将充分受益。

短期承压，长期增长可期

尽管公司在2022年前三季度受新冠疫情影响，核心业务销量和盈利能力短期承压，但公司持续加大研发投入，积极布局前沿技术和产品管线，并与国内外知名机构合作，不断提升核心竞争力。随着国内疼痛管理理念的普及、患者教育的深入以及相关政策的推动，加之鼻腔护理市场需求的持续释放，爱朋医疗有望在后疫情时代驶入发展快车道，实现业绩的快速恢复和持续增长。然而，投资者仍需关注政策波动、研发失败和产品质量等潜在风险。

主要内容

核心业务的市场机遇与竞争优势

疼痛管理领域的广阔前景与公司布局

疼痛被国际疼痛研究会（IASP）定义为继呼吸、脉搏、血压、体温之后的第五大生命体征，分为急性疼痛和慢性疼痛。全球疼痛管理市场规模巨大，据Research And Markets估计，2024年将达到1059亿美元，其中医院是最大的终端市场，2018年已占约39.7%的市场份额，即约420亿美元。在疼痛管理器械方面，Grand View Research研究显示，2018年全球市场规模为51.9亿美元，预计到2026年将以13.8%的年复合增长率增长至145.5亿美元。

中国疼痛管理领域医疗器械市场潜力巨大，但目前存在研发投入不足、原创能力较弱、市场推广及技术服务能力不足等问题，导致国内渗透率远低于发达国家。例如，无痛分娩在美国和英国的普及率分别高达90%和85%，而中国仅约15%左右，显示出巨大的发展空间。随着国家政策的相继出台、国际先进疼痛管理理念的引入以及患者教育的持续推进，中国疼痛管理医疗器械市场将迎来快速发展。

爱朋医疗在疼痛管理领域拥有丰富的产品矩阵，覆盖急性疼痛和慢性疼痛多种临床场景。在急性疼痛管理方面，公司产品包括高精度智能化的微电脑注药泵、无线镇痛管理系统解决方案和麻醉深度监测仪。微电脑注药泵具备高精度无极给药调控、人性化智能编程设置、多种给药模式等特点，广泛应用于术后镇痛、分娩镇痛、癌痛镇痛和肿瘤化疗。公司拥有“爱朋”和“爱普”两大品牌，提供多种型号系列产品，在国内注药泵生产厂家中处于领先地位，正逐步取代一次性注药泵。

麻醉深度监测仪是公司研发生产的用于实时监测患者麻醉深度及镇静程度的医疗设备，由监测仪器和一次性无创脑电传感器组成。该产品能够有效提高麻醉安全水平，减少麻醉药用量。政策层面，国家卫生健康委要求三级综合医院麻醉后监护治疗病房应配备脑电监测仪器，国家中医药管理局也将其列为三级中医院“必配”设备，并于2012年纳入国家基本医疗保险诊疗项目范围。据测算，国内约20万间住院手术室中，超过50%的医疗单位麻醉深度监测仪配备数量不足20%，市场需求空间巨大。全国每年约进行5000万例全身麻醉手术，医美行业（2019年用户规模1367万人，预测2023年达2548万人）也成为其重要应用领域。

iPainfree®无线镇痛管理系统是基于移动互联网的虚拟无痛病房设备管理解决方案，具备无线综合疼痛评估、互动式患者疼痛教育、无线综合疼痛随访、个体化患者自控镇痛等功能，能够协助医护人员远程掌控患者疼痛相关医疗信息，提高镇痛质量。公司还基于此系统开发了iPainfree®产科分娩镇痛信息管理系统软件，填补了分娩镇痛信息系统软件的空白，提升了围产期安全和科室管理效率。

在慢性疼痛管理方面，公司产品包括内热针治疗仪、无针注射推进器、低频治疗仪和冲击波治疗仪。内热针治疗仪基于筋膜内热针技术，通过恒温加热松解及修复痉挛变性肌肉组织，促进血液循环，缓解疼痛。无针注射推进器则提供无痛、安全、便捷的药物注射方式，可应用于外科、疼痛科及医美外科等领域。低频治疗仪和冲击波治疗仪则分别通过电刺激和高能量传递，缓解肌肉疼痛，促进组织修复。我国慢性疼痛发病率约12%，患者数量高达1.70亿左右，筋膜内热针技术及相关治疗仪面临巨大的市场需求。

鼻腔及上气道管理业务的市场增长与公司布局

鼻腔是人体呼吸的第一道关口，鼻腔黏膜对过滤和温暖空气至关重要。鼻腔疾病、环境危害和不良习惯均可导致鼻腔黏膜损伤，影响呼吸健康。鼻腔冲洗作为一种安全、便捷、经济的鼻腔护理方式，已被多种临床治疗指南推荐用于急性及慢性鼻炎、鼻窦炎、变应性鼻炎等多种鼻腔疾病的治疗和护理。

我国鼻腔护理市场需求巨大，流行病学调查显示，国内过敏性鼻炎患病率为17.6%（约2.4亿人），慢性鼻窦炎患病率约8%（约1.1亿人）。尽管目前国内居民对鼻腔护理产品的认知度较低，但随着公众自我健康意识的不断提高、医疗消费的升级以及后疫情时代对呼吸道健康的重视，我国鼻腔护理产品领域将迎来快速发展。需求主要来源于鼻腔不适者、临床吸氧患者（我国公立医院住院手术人数年复合增长率约10%，吸氧需求逐年增加）和日常鼻腔护理。

爱朋医疗在鼻腔护理领域产品矩阵丰富，拥有喷雾、滴注、电动、周边等数十项专利和产品，覆盖成人、儿童鼻炎全病程。公司产品累计销量超3000万瓶，市场份额第一。其生理性海水鼻腔护理喷雾器系列产品（包括生理性、高渗缓冲和弱酸性缓冲类型）可有效治疗鼻炎症状、缓解鼻部不适。此外，公司还开发了“敏伴”复合益生菌粉固体饮料，通过益生菌降低免疫致敏因子，从免疫根源阻断过敏。公司凭借较强的研发技术实力和良好的品牌影响力，在国内鼻腔护理喷雾器生产厂家中处于相对领先的市场地位。

在睡眠监测市场，全球睡眠问题普遍存在，仅一半人对睡眠满意，而使用睡眠跟踪器/监测仪改善睡眠的普及率仅10%，市场渗透率较低，增长空间广阔。呼吸、睡眠疾病患者基数庞大，如慢性阻塞性肺疾病（COPD）中国患者2019年达1.04亿，预计