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全年业绩增速超预期,持续推进大健康布局

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全年业绩增速超预期,持续推进大健康布局

好的,我将根据您提供的报告内容和要求,产出符合您要求的报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下: 业绩增长超预期: 千金药业2016年全年业绩预计增长50-70%,超出市场预期,主要得益于成本控制、产品提价以及卫生用品业务亏损幅度收窄。 营销改革和产品潜力: 看好公司营销改革的持续推进,以及卫生用品业务逐渐贡献利润的潜力。中药产品提价后增长稳定,医保目录调整有望带来超预期收益,化药产品线互补性强,卫生用品业务前景看好。 投资评级: 首次覆盖给予“买入”评级,认为公司在女性大健康领域的战略定位明确,存在外延预期。 主要内容 全年业绩增速超预期,卫生用品亏损幅度收窄 业绩增长原因分析: 毛利率提升:加强成本控制和部分产品终端提价,提升中成药业务毛利率。 费用控制:销售渠道恢复正常,营销改革加大销售费用控制,募集资金补充流动资金降低财务费用。 亏损收窄:卫生用品业务亏损幅度收窄,预计全年亏损在2000万元以内,同比下降约50%。 持续看好公司营销改革,卫生用品将逐渐贡献利润 中药产品增长稳定,医保调整或超预期: 千金片(胶囊)提价效果显现,预计全年收入超过6亿元。 补血益母丸(颗粒)将加大力度和连锁合作,提价效应将逐渐体现。 断红饮已进入多个省医保,预计将受益于本轮医保目录调整。 化药产品线互补性强: 恩替卡韦分散片与小水飞蓟宾葡甲胺(类独家品种)能实现乙肝适应症全覆盖,预计2017年收入超过1亿元。 卫生用品业务前景看好: 千金净雅已进入25个省份,全年预计收入超过2亿,亏损持续收窄。 公司将持续加大电商及药店终端推广力度,尝试渠道下沉和新产品研发。 盈利预测及评级 盈利预测: 预计2016-2018年每股收益分别为0.44元、0.58元、0.73元,对应市盈率为36倍、27倍、21倍。 投资评级: 首次覆盖给予“买入”评级,看好公司营销体制改革、产品提价、卫生用品市场推广以及女性大健康战略。 总结 本报告对千金药业进行了深度分析,认为公司2016年业绩增长超预期,主要受益于成本控制、产品提价和卫生用品业务亏损收窄。同时,报告看好公司营销改革的持续推进和卫生用品业务的增长潜力。中药产品提价后增长稳定,医保目录调整有望带来超预期收益,化药产品线互补性强,卫生用品业务前景广阔。因此,首次覆盖给予“买入”评级,认为公司在女性大健康领域的战略定位明确,存在外延预期。
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    西南证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2017-01-11

  • 页数:

    5页

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好的,我将根据您提供的报告内容和要求,产出符合您要求的报告摘要。

中心思想

本报告的核心观点如下:

  • 业绩增长超预期: 千金药业2016年全年业绩预计增长50-70%,超出市场预期,主要得益于成本控制、产品提价以及卫生用品业务亏损幅度收窄。
  • 营销改革和产品潜力: 看好公司营销改革的持续推进,以及卫生用品业务逐渐贡献利润的潜力。中药产品提价后增长稳定,医保目录调整有望带来超预期收益,化药产品线互补性强,卫生用品业务前景看好。
  • 投资评级: 首次覆盖给予“买入”评级,认为公司在女性大健康领域的战略定位明确,存在外延预期。

主要内容

全年业绩增速超预期,卫生用品亏损幅度收窄

  • 业绩增长原因分析:
    • 毛利率提升:加强成本控制和部分产品终端提价,提升中成药业务毛利率。
    • 费用控制:销售渠道恢复正常,营销改革加大销售费用控制,募集资金补充流动资金降低财务费用。
    • 亏损收窄:卫生用品业务亏损幅度收窄,预计全年亏损在2000万元以内,同比下降约50%。

持续看好公司营销改革,卫生用品将逐渐贡献利润

  • 中药产品增长稳定,医保调整或超预期:
    • 千金片(胶囊)提价效果显现,预计全年收入超过6亿元。
    • 补血益母丸(颗粒)将加大力度和连锁合作,提价效应将逐渐体现。
    • 断红饮已进入多个省医保,预计将受益于本轮医保目录调整。
  • 化药产品线互补性强:
    • 恩替卡韦分散片与小水飞蓟宾葡甲胺(类独家品种)能实现乙肝适应症全覆盖,预计2017年收入超过1亿元。
  • 卫生用品业务前景看好:
    • 千金净雅已进入25个省份,全年预计收入超过2亿,亏损持续收窄。
    • 公司将持续加大电商及药店终端推广力度,尝试渠道下沉和新产品研发。

盈利预测及评级

  • 盈利预测: 预计2016-2018年每股收益分别为0.44元、0.58元、0.73元,对应市盈率为36倍、27倍、21倍。
  • 投资评级: 首次覆盖给予“买入”评级,看好公司营销体制改革、产品提价、卫生用品市场推广以及女性大健康战略。

总结

本报告对千金药业进行了深度分析,认为公司2016年业绩增长超预期,主要受益于成本控制、产品提价和卫生用品业务亏损收窄。同时,报告看好公司营销改革的持续推进和卫生用品业务的增长潜力。中药产品提价后增长稳定,医保目录调整有望带来超预期收益,化药产品线互补性强,卫生用品业务前景广阔。因此,首次覆盖给予“买入”评级,认为公司在女性大健康领域的战略定位明确,存在外延预期。

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