在手订单丰富，全年业绩高增长确定

# 中心思想 * **业绩增长确定性与订单保障**：尚荣医疗三季度业绩虽有波动，但全年业绩高增长确定，主要得益于丰富的在手订单，为未来业绩提供了坚实保障。 * **医疗服务平台战略与评级维持**：公司通过非公开增发和收购等方式积极构建医疗服务平台，看好各项业务之间的协同发展，维持“推荐”评级。 # 主要内容 ## 公司业绩分析 * **营收与净利润增长分析**：公司前三季度营收同比增长10.73%，归母净利润同比增长11.18%。Q3单季营收同比下降3.66%，归母净利润同比增长5.27%。 * **全年业绩预测**：公司预计全年实现净利润1.60亿-1.94亿元，同比增长40%-70%。 ## 订单情况与项目进展 * **在手订单情况**：截至2017年9月30日，公司在手订单18项，共计64.72亿元。 * **重点项目进展**：眉县2.5亿元中医院搬迁项目已中标，印江、绥阳、夏邑、嘉祥项目在积极跟进，兰州新区和商丘市两个大单正在洽谈合作细节。目前处于协议、中标、合同各阶段的项目金额高达137.22亿元，其中尚不包括PPP项目。 ## 医疗服务平台建设 * **非公开增发计划**：公司非公开增发拟募集不超过8.4亿元用于医院手术部、ICU产品产业化项目和增加医院整体建设业务资金。 * **业务拓展与协同**：公司先后收购锦洲医疗、普尔德、台湾康源股权，产品线不断丰富。同时为了实施PPP医院投资项目，子公司尚荣投资分别出资成立民生尚荣基金和北银尚荣基金。 ## 投资评级与盈利预测调整 * **评级维持**：维持“推荐”评级。 * **盈利预测调整**：根据公司的全年业绩预告，将公司2017-2019年EPS由0.20、0.23和0.28元调整为0.26、0.30和0.37元。 ## 风险提示 * 医建项目进度不及预期 * 外延并购不及预期 # 总结 本报告分析了尚荣医疗2017年第三季度业绩及全年业绩预测，指出公司业绩增长的确定性主要来源于丰富的在手订单。公司积极通过PPP和买方信贷的方式扩展医疗服务资源，医建大单不断。同时，公司通过非公开增发和收购等方式积极构建医疗服务平台，看好各项业务之间的协同发展，维持“推荐”评级。报告也提示了医建项目进度和外延并购不及预期的风险。