公司信息更新报告:业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展

公司信息更新报告:业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展

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公司信息更新报告:业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展

  人福医药(600079)   业绩符合预期,维持“买入”评级   10 月 27 日,公司发布 2022 年三季报, 前三季度实现营业收入 161.88 亿元,同比增长 8.93%; 实现归母净利润 22.77 亿元,同比增长 108.10%; 实现扣非归母净利润 12.69 亿元,同比增长 40.03%。 我们维持 2022-2024 年收入预测, 预计2022-2024 年公司营业收入为 225.91/249.77/275.84 亿元; 受非经常性损益的影响,我们上调公司 2022 年的归母净利润为 25.97 亿元(前值为 24.56 亿元);维持 2023-2024 年的归母净利润预测,预计 2023-2024 公司归母净利润为22.34/27.83 亿 元 。 2022-2024 年 的 EPS 为 1.59/1.37/1.70 元 , 同 比+86.9%/-14.0%/+24.6%,当前股价对应 PE 分别为 12.6/14.6/11.8,维持“买入”评级。   坚定落实“归核聚焦”,资产负债率持续下降   报告期内, 公司通过出售天风证券股权,收回转让款项 13.2 亿元,实现投资收益约 3.74 亿元;同时公司严格控制债务规模,积极优化债务结构,资产负债率由 2022 年期初的 54.64%降至报告期末的 48.83%。 截止 9 月 30 日,公司账上现金 39.90 亿元,随着公司非核心资产的持续剥离,以及核心资产良好的盈利能力,我们预计后续公司的资产负债结构将进一步优化。   研发管线持续深入, 多个产品获批上市   公司研发管线丰富, 报告期内琥珀酸美托洛尔缓释片、 氯巴占片、广金钱草总黄酮胶囊、盐酸羟考酮缓释片等产品获得药品注册证书; 注射用苯磺酸瑞马唑仑新增用于支气管镜诊疗镇静的适应症(前期已获批“结肠镜检查的镇静”和“全身麻醉诱导和维持” 2 个适应症); 盐酸氢吗啡酮缓释片已申报生产,进入审评阶段; RFUS-144 注射液、 芬太尼透皮贴剂(II)获批临床。   风险提示: 产品降价风险;归核化力度和进展不及预期;新品上市不及预期;产品销售不及预期等风险。
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    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-11-01

  • 页数:

    4页

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  人福医药(600079)

  业绩符合预期,维持“买入”评级

  10 月 27 日,公司发布 2022 年三季报, 前三季度实现营业收入 161.88 亿元,同比增长 8.93%; 实现归母净利润 22.77 亿元,同比增长 108.10%; 实现扣非归母净利润 12.69 亿元,同比增长 40.03%。 我们维持 2022-2024 年收入预测, 预计2022-2024 年公司营业收入为 225.91/249.77/275.84 亿元; 受非经常性损益的影响,我们上调公司 2022 年的归母净利润为 25.97 亿元(前值为 24.56 亿元);维持 2023-2024 年的归母净利润预测,预计 2023-2024 公司归母净利润为22.34/27.83 亿 元 。 2022-2024 年 的 EPS 为 1.59/1.37/1.70 元 , 同 比+86.9%/-14.0%/+24.6%,当前股价对应 PE 分别为 12.6/14.6/11.8,维持“买入”评级。

  坚定落实“归核聚焦”,资产负债率持续下降

  报告期内, 公司通过出售天风证券股权,收回转让款项 13.2 亿元,实现投资收益约 3.74 亿元;同时公司严格控制债务规模,积极优化债务结构,资产负债率由 2022 年期初的 54.64%降至报告期末的 48.83%。 截止 9 月 30 日,公司账上现金 39.90 亿元,随着公司非核心资产的持续剥离,以及核心资产良好的盈利能力,我们预计后续公司的资产负债结构将进一步优化。

  研发管线持续深入, 多个产品获批上市

  公司研发管线丰富, 报告期内琥珀酸美托洛尔缓释片、 氯巴占片、广金钱草总黄酮胶囊、盐酸羟考酮缓释片等产品获得药品注册证书; 注射用苯磺酸瑞马唑仑新增用于支气管镜诊疗镇静的适应症(前期已获批“结肠镜检查的镇静”和“全身麻醉诱导和维持” 2 个适应症); 盐酸氢吗啡酮缓释片已申报生产,进入审评阶段; RFUS-144 注射液、 芬太尼透皮贴剂(II)获批临床。

  风险提示: 产品降价风险;归核化力度和进展不及预期;新品上市不及预期;产品销售不及预期等风险。

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