22H1净利同比增长159%,新冠贡献显着,特检及自主产品发力

22H1净利同比增长159%,新冠贡献显着,特检及自主产品发力

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22H1净利同比增长159%,新冠贡献显着,特检及自主产品发力

  迪安诊断(300244)   公司业绩:公司22H1实现营收107.5亿元,YOY+85.7%,录得净利润18.8亿元,YOY+158.5%,扣非后净利18.8亿元,YOY+196.2%,公司业绩处于业绩预告范围的中位附近,符合预期。分季度看,公司Q2单季度实现营收61.0亿元,YOY+108.8%,录得净利11.3亿元,YOY+189.8%,扣非后净利11.3亿元,YOY+273.5%,主要是Q2华东等区域疫情推升检测需求所致。   新冠贡献显着,特检及自主产品发力:(1)22H1公司诊断服务业务实现收入69.5亿元,YOY+154.1%,其中新冠核酸检测收入47.5亿元,检测范围覆盖30多省份,共检测1.5亿多管(同比增9倍),剔除新冠部分后,公司常规诊断服务收入22.0亿元,YOY+17.6%,稳定增长,其中特检业务得益于公司高端技术平台上新项目的开发,增长较好,22H1特检业务共实现收入8.5亿元,YOY+28.0%。(2)22H1公司诊断产品业务实现收入47.4亿元,YOY+41.3%,其中自产产品收入9.0亿元,YOY+314.3%,自产增长迅速,公司22H1自产产品新增6个二类证和23个一类证,品类不断丰富,我们看好公司自主产品业务继续上量,公司传统渠道产品22H1收入38.4亿元,YOY+22.5%,保持较快增长。   毛利率增加,费用率下降:公司22H1综合毛利率为43.2%,同比增加6.7个百分点,这与公司自主产品放量、特检服务量增长以及新冠检测服务扩大营收规模均有关。期间费用率为17.6%,同比下降2.3个百分点,主要是营收规模扩大所致,各项费用率均有下降。公司研发费用同比增长73%,22H1共研发检验项目150多项,自主产品临床串联质谱仪CalQuant-S、五种类固醇急速检测试剂盒、以及容志行维生素检测试剂盒等多个质谱实际获批,公司新检测项目及检测产品的开发将是公司中长期成长的基石。   盈利预测与投资建议:短期来看,Q3国内新冠疫情反复,多地有持续新冠检测需求,预计22Q3仍可以维持较高检测量。从中长期来看,公司诊断服务的规模效应及一体化产业链优势将不断体现,高端检测占比也将不断提升,自主产品也将成为一大驱动力,主业利润将会持续保持增长。我们预计公司2022、2023年净利分别为23.5亿元、14.4亿元,YOY+102.5%、-38.7%,EPS分别为3.8元、2.3元,PE分别为8倍、13倍,维持“买进”评级。   风险提示:新冠核酸检测服务业务收缩、实验室盈利不及预期,诊断产品市场竞争激烈价格下降,商誉减值
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    群益证券(香港)有限公司

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    2022-09-06

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  迪安诊断(300244)

  公司业绩:公司22H1实现营收107.5亿元,YOY+85.7%,录得净利润18.8亿元,YOY+158.5%,扣非后净利18.8亿元,YOY+196.2%,公司业绩处于业绩预告范围的中位附近,符合预期。分季度看,公司Q2单季度实现营收61.0亿元,YOY+108.8%,录得净利11.3亿元,YOY+189.8%,扣非后净利11.3亿元,YOY+273.5%,主要是Q2华东等区域疫情推升检测需求所致。

  新冠贡献显着,特检及自主产品发力:(1)22H1公司诊断服务业务实现收入69.5亿元,YOY+154.1%,其中新冠核酸检测收入47.5亿元,检测范围覆盖30多省份,共检测1.5亿多管(同比增9倍),剔除新冠部分后,公司常规诊断服务收入22.0亿元,YOY+17.6%,稳定增长,其中特检业务得益于公司高端技术平台上新项目的开发,增长较好,22H1特检业务共实现收入8.5亿元,YOY+28.0%。(2)22H1公司诊断产品业务实现收入47.4亿元,YOY+41.3%,其中自产产品收入9.0亿元,YOY+314.3%,自产增长迅速,公司22H1自产产品新增6个二类证和23个一类证,品类不断丰富,我们看好公司自主产品业务继续上量,公司传统渠道产品22H1收入38.4亿元,YOY+22.5%,保持较快增长。

  毛利率增加,费用率下降:公司22H1综合毛利率为43.2%,同比增加6.7个百分点,这与公司自主产品放量、特检服务量增长以及新冠检测服务扩大营收规模均有关。期间费用率为17.6%,同比下降2.3个百分点,主要是营收规模扩大所致,各项费用率均有下降。公司研发费用同比增长73%,22H1共研发检验项目150多项,自主产品临床串联质谱仪CalQuant-S、五种类固醇急速检测试剂盒、以及容志行维生素检测试剂盒等多个质谱实际获批,公司新检测项目及检测产品的开发将是公司中长期成长的基石。

  盈利预测与投资建议:短期来看,Q3国内新冠疫情反复,多地有持续新冠检测需求,预计22Q3仍可以维持较高检测量。从中长期来看,公司诊断服务的规模效应及一体化产业链优势将不断体现,高端检测占比也将不断提升,自主产品也将成为一大驱动力,主业利润将会持续保持增长。我们预计公司2022、2023年净利分别为23.5亿元、14.4亿元,YOY+102.5%、-38.7%,EPS分别为3.8元、2.3元,PE分别为8倍、13倍,维持“买进”评级。

  风险提示:新冠核酸检测服务业务收缩、实验室盈利不及预期,诊断产品市场竞争激烈价格下降,商誉减值

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