2017年变革之年，新白药新征程起航

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的报告摘要。 中心思想 本报告对云南白药（000538）2017年年报进行了深度分析，核心观点如下： 业绩稳健增长，符合预期： 公司2017年营收和归母净利润均实现稳健增长，基本符合预期，利润分配方案优厚。 “新白药，大健康”战略开启新征程： 公司将围绕大健康战略，在医药和医疗领域通过多种方式打造新优势，预示着公司发展进入新阶段。 维持“买入”评级，看好长期发展： 考虑到公司变革之年带来的活力以及大健康战略的推进，维持对公司“买入”评级，并预测未来三年EPS。 战略转型与市场拓展 云南白药正处于战略转型期，积极拥抱互联网，拓展新零售思路，并在杭州成立互联网营销中心，加速布局大健康产业。 盈利能力与未来增长 公司通过口腔护理、头发护理、皮肤护理加自主研发丰富产品和服务覆盖范围，打造综合型全方位个人健康护理生态体系，未来盈利能力可期。 主要内容 1. 公司概况 公司2017年实现营收243.15亿元，同比增长8.5%；归母净利润31.45亿元，同比增长7.71%；扣非后归母净利润27.81亿元，同比增长3.01%。 利润分配方案为每10股派发现金红利15元（含税）。 2. 工商业均稳健增长 工业产品： 收入99.62亿元，同比增长9.71%，毛利率提升3.51个百分点，受益于普药品种提价。 商业收入： 收入142.84亿元，同比增长7.59%，毛利率小幅下滑0.55%。 3. 分事业部经营情况 省医药公司： 收入144.94亿元，同比增长7.45%，巩固现有渠道优势，探索新业务模式。 药品事业部： 收入50.44亿元，同比增长2.56%，云南白药系列产品稳健增长，强化治疗类产品布局，扩大大消费产品。 健康产品事业部： 收入43.61亿元，同比增长16.09%，积极拥抱互联网，拓展新零售，牙膏收入延续增长，培育新产品，丰富日化产品品类。 中药资源事业部： 收入11.63亿元，同比增长23.19%，完成中药资源开发全产业链布局，受益于中药材涨价和业务扩大，推行“O2O”模式。 4. 创新营销，大健康名牌形象持续提升 销售费用36.84亿元，同比增长29.68%，加大市场推广和维护，创新营销方式。 加入“CCTV国家品牌计划”，布局传统渠道和新型媒体传播渠道，提升品牌知名度。 管理费用同比下降20.01%，主要是本期存货盘亏损失降低所致。 5. 财务数据和估值 预计2018-2020年EPS分别为3.41、3.82、4.27元，对应PE分别为29、26、23倍。 财务预测摘要包括资产负债表、利润表和现金流量表的关键数据。 总结 业绩增长与战略转型 云南白药2017年年报显示，公司业绩稳健增长，符合市场预期。同时，公司正积极推进“新白药，大健康”战略，通过创新营销和渠道拓展，不断提升品牌形象和市场竞争力。 投资建议与风险提示 维持“买入”评级，但需关注大健康产品推广进度、外延和资源整合进展等风险因素。公司在混改后有望进一步激活内部活力，开启大健康发展新阶段，长期发展值得期待。