24H1净利YOY+39%,符合预期,启动中期分红彰显价值

24H1净利YOY+39%,符合预期,启动中期分红彰显价值

券商报告

24H1净利YOY+39%,符合预期,启动中期分红彰显价值

  东阿阿胶(000423)   结论及建议:   公司业绩:公司24H1实现营收27.5亿元,YOY+26.8%,录得净利润7.4亿元,YOY+39.0%,扣非后净利7.0亿元,YOY+42.8%,公司业绩处于业绩预告范围中位附近,符合预期。其中Q2单季度实现营收13.0亿元,YOY+17.9%,净利3.9亿元,YOY+28.0%,扣非后归母净利润3.7亿元,YOY+34%,增速均较Q1有所回落,但仍保持较快增长。   启动年中分红,彰显价值:公司启动半年度分红,拟每10股分红11.44元(含税),分红率接近100%。以前日收盘价计算,半年股息率约为2.3%,我们测算全年股息率将超过4%,将进一步彰显公司的配置价值。   阿胶系列产品快速增长:分产品看,公司24H1阿较及系列产品实现营收25.5亿元,YOY+32.5%,毛利率同比提升2.5个百分点至75.4%,我们认为主要是阿较块以及阿胶浆出货较好推动;其他药品及保健品实现营收1.3亿元,YOY-11.9%,毛利率同比下降4.2个百分点;毛驴养殖及销售实现营收0.4亿元,YOY-42.4%。   毛利率提升,费用率增加:公司24H1综合毛利率同比提升3.2个百分点至73.5%,其中Q2单季度毛利率75.5%,同比提升5.6个百分点,我们认为一方面是销售结构变化,另外阿胶及系列产品毛利率也在提升。公司Q2单季度期间费用率为37.1%,同比增加3个百分点,主要是销售费用率增加3.8个百分点,反映出公司渠道建设加力。   盈利预测及投资建议:我们预计公司2024-2026年分别录得净利润14.0亿元、16.4亿元、18.8亿元,YOY+22%、+17%、+14%,EPS分别为2.18元、2.55元、2.91元,对应PE分别为22X、19X、17X,股价经过近期调整,估值已相对合理,业绩继续较快增长,股权激励对未来业绩增长也有保障,年中分红彰显价值,我们维持“买进”评级。   风险提示:原料价格上涨、终端销售不及预期、高端消费疲软
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    536

  • 发布机构:

    群益证券(香港)有限公司

  • 发布日期:

    2024-08-23

  • 页数:

    3页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  东阿阿胶(000423)

  结论及建议:

  公司业绩:公司24H1实现营收27.5亿元,YOY+26.8%,录得净利润7.4亿元,YOY+39.0%,扣非后净利7.0亿元,YOY+42.8%,公司业绩处于业绩预告范围中位附近,符合预期。其中Q2单季度实现营收13.0亿元,YOY+17.9%,净利3.9亿元,YOY+28.0%,扣非后归母净利润3.7亿元,YOY+34%,增速均较Q1有所回落,但仍保持较快增长。

  启动年中分红,彰显价值:公司启动半年度分红,拟每10股分红11.44元(含税),分红率接近100%。以前日收盘价计算,半年股息率约为2.3%,我们测算全年股息率将超过4%,将进一步彰显公司的配置价值。

  阿胶系列产品快速增长:分产品看,公司24H1阿较及系列产品实现营收25.5亿元,YOY+32.5%,毛利率同比提升2.5个百分点至75.4%,我们认为主要是阿较块以及阿胶浆出货较好推动;其他药品及保健品实现营收1.3亿元,YOY-11.9%,毛利率同比下降4.2个百分点;毛驴养殖及销售实现营收0.4亿元,YOY-42.4%。

  毛利率提升,费用率增加:公司24H1综合毛利率同比提升3.2个百分点至73.5%,其中Q2单季度毛利率75.5%,同比提升5.6个百分点,我们认为一方面是销售结构变化,另外阿胶及系列产品毛利率也在提升。公司Q2单季度期间费用率为37.1%,同比增加3个百分点,主要是销售费用率增加3.8个百分点,反映出公司渠道建设加力。

  盈利预测及投资建议:我们预计公司2024-2026年分别录得净利润14.0亿元、16.4亿元、18.8亿元,YOY+22%、+17%、+14%,EPS分别为2.18元、2.55元、2.91元,对应PE分别为22X、19X、17X,股价经过近期调整,估值已相对合理,业绩继续较快增长,股权激励对未来业绩增长也有保障,年中分红彰显价值,我们维持“买进”评级。

  风险提示:原料价格上涨、终端销售不及预期、高端消费疲软

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 3
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
群益证券(香港)有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049