2022年净利润同比增长16%,符合预期

2022年净利润同比增长16%,符合预期

券商报告

2022年净利润同比增长16%,符合预期

  同仁堂(600085)   结论与建议:   公司业绩:公司发布年报,2022年实现营收153.7亿元,YOY+5.3%,,录得归母净利润14.3亿元,YOY+16.2%,扣非后归母净利润14.0亿元,YOY+15.7%,公司业绩符合预期,EPS为1.04元。其中Q4单季度实现营收44.7亿元,YOY+14.1%,录得归母净利润4.2亿元,YOY+37.6%,扣非后归母净利润4.1亿元,YOY+36.4%。   分红预案:每10股派发现金红利3.2元(含税)。   提价推动医药工业增长,子公司增长良好:分业务看,公司医药工业板块全年实现营收98.4亿元,YOY+10.9%,受益于安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸等大品种价格提升,板块毛利率同比增加0.8个百分点至49.0%;医药商业实现营收84.8亿元,YOY+2.9%,毛利率同比下降0.6个百分点至31.0%。公司主要控股参股公司均有增长:同仁堂科技实现营收60亿元,YOY+11.0%,净利润10亿元,YOY+15.6%,补益类产品销售较好;同仁堂国药实现收入15亿元,YOY+15.8%,录得净利润6亿元,YOY+10.4%,海外业务增长较快;同仁堂商业实现营收85.5亿元,YOY+2.8%,录得净利润3.6亿元,YOY+17.1%。   综合毛利率提升,销售费用率增加:整体来看,公司2022年综合毛利率为48.8%,同比提升1.2个百分点。期间费用率为30.1%,同比增加0.7个百分点。其中销售费用率同比增加1.1个百分点至20.0%,主要是公司加大了产品的销售力度。管理费用率同比下降0.4个百分点至8.7%,研发费用率同比增加0.2个百分点至1.4%,财务费用率同比下降0.2个百分点至0%,主要是利息收益及汇兑收益增加,短期借款减少降低了利息支出。   盈利预计:我们认为在政府支持中医药传承创新发展的大背景下,公司优质产品及服务将迎来更大的市场空间和发展机遇,公司也在重点培育和推广潜力品种,有计划的研发和引进新品种,加强品种群资源优势,我们看好公司中长期的发展。预计公司2023、2024年净利润分别为16.7亿元、18.9亿元,YoY分别+16.9%、+13.6%,EPS为1.2元和1.4元,对应PE为43倍和38倍。公司目前估值虽不低,但公司产品提价后市场接受度高,品牌溢价能力高,中医药支持政策下也有较大发展空间,我们继续给与“买进”建议。   风险提示:原材料价格上涨超预期、市场竞争加剧
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1391

  • 发布机构:

    群益证券(香港)有限公司

  • 发布日期:

    2023-03-29

  • 页数:

    3页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  同仁堂(600085)

  结论与建议:

  公司业绩:公司发布年报,2022年实现营收153.7亿元,YOY+5.3%,,录得归母净利润14.3亿元,YOY+16.2%,扣非后归母净利润14.0亿元,YOY+15.7%,公司业绩符合预期,EPS为1.04元。其中Q4单季度实现营收44.7亿元,YOY+14.1%,录得归母净利润4.2亿元,YOY+37.6%,扣非后归母净利润4.1亿元,YOY+36.4%。

  分红预案:每10股派发现金红利3.2元(含税)。

  提价推动医药工业增长,子公司增长良好:分业务看,公司医药工业板块全年实现营收98.4亿元,YOY+10.9%,受益于安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸等大品种价格提升,板块毛利率同比增加0.8个百分点至49.0%;医药商业实现营收84.8亿元,YOY+2.9%,毛利率同比下降0.6个百分点至31.0%。公司主要控股参股公司均有增长:同仁堂科技实现营收60亿元,YOY+11.0%,净利润10亿元,YOY+15.6%,补益类产品销售较好;同仁堂国药实现收入15亿元,YOY+15.8%,录得净利润6亿元,YOY+10.4%,海外业务增长较快;同仁堂商业实现营收85.5亿元,YOY+2.8%,录得净利润3.6亿元,YOY+17.1%。

  综合毛利率提升,销售费用率增加:整体来看,公司2022年综合毛利率为48.8%,同比提升1.2个百分点。期间费用率为30.1%,同比增加0.7个百分点。其中销售费用率同比增加1.1个百分点至20.0%,主要是公司加大了产品的销售力度。管理费用率同比下降0.4个百分点至8.7%,研发费用率同比增加0.2个百分点至1.4%,财务费用率同比下降0.2个百分点至0%,主要是利息收益及汇兑收益增加,短期借款减少降低了利息支出。

  盈利预计:我们认为在政府支持中医药传承创新发展的大背景下,公司优质产品及服务将迎来更大的市场空间和发展机遇,公司也在重点培育和推广潜力品种,有计划的研发和引进新品种,加强品种群资源优势,我们看好公司中长期的发展。预计公司2023、2024年净利润分别为16.7亿元、18.9亿元,YoY分别+16.9%、+13.6%,EPS为1.2元和1.4元,对应PE为43倍和38倍。公司目前估值虽不低,但公司产品提价后市场接受度高,品牌溢价能力高,中医药支持政策下也有较大发展空间,我们继续给与“买进”建议。

  风险提示:原材料价格上涨超预期、市场竞争加剧

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 3
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
群益证券(香港)有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049