年报及一季报点评：业绩平稳增长，剥离药材业务盈利能力提升在即

好的，我将根据您提供的报告内容和指令，产出符合您要求的分析报告。 中心思想 本报告对奇正藏药(002287.SZ)2016年年报及2017年一季报进行了分析，核心观点如下： 业绩平稳增长，盈利能力有望提升： 公司药品业务保持平稳增长，剥离药材业务后，预计盈利能力将进一步提升。 产品线丰富，市场前景广阔： 公司拥有多个独家品种，覆盖多个藏医特色治疗领域，且积极进行新药研发和市场拓展，未来发展值得期待。 维持“谨慎推荐”评级： 综合考虑公司业绩、产品、研发和市场前景，维持对奇正藏药“谨慎推荐”评级。 主要内容 1. 公司业绩分析 2016年业绩回顾： 营业收入9.68亿元，同比降低2.65%； 归属于上市公司股东的净利润2.90亿元，同比增长9.42%； 扣非归属净利润2.23亿元，同比降低1.30%； EPS 0.7139元，同比增长9.41%。 拟10派3.9元。 2017年一季度业绩： 营业收入1.94亿元，同比增长1.44%； 归属上市公司股东净利润0.69亿元，同比增长6.65%； 扣非归属净利0.70亿元，同比增长6.34%； EPS 0.1707元，同比增长6.62%。 2. 药品业务分析 药品板块整体平稳增长： 2016年药品板块实现营收9.35亿元，同比增长1.36%。 产品增长亮点： 软膏剂和丸剂同比分别增长40.6%和104.2%，其中白脉软膏、红花如意丸均同比增长100%以上，口服藏成药整体营收同比增长超过50%。 市场准入优势： 17个产品进入新版医保目录，新增5个产品。主打产品消痛贴膏进入2012年基药目录，仁青芒觉胶囊、二十五味珊瑚丸进入国家急（抢）救药品目录。 “疼痛一体化”战略： 公司通过制定品牌目标，对“疼痛一体化”进行市场细分，将公司止痛产品按细分市场进行匹配，实现了品牌和产品的差异化定位。 3. 剥离药材业务的影响 聚焦核心药品业务： 公司将那曲正健、陇西药材及其子公司转让给控股股东奇正集团，不再从事药材收购、加工及销售。 提升盈利能力： 此举可有效减少亏损业务对公司整体经营业绩的影响，公司未来将集中资源聚焦核心药品业务，进一步提升盈利能力。 4. 产品线拓展与新药研发 “两翼”战略： 公司围绕“一轴两翼一支撑”的战略举措开展，其中“一轴”即做强消痛贴膏，“两翼”即开拓产品线和加快新品市场开发。 研发投入： 报告期内，公司共有研发人员209人（+8.29%），研发投入金额4278万元（+5.14%）。 新药研发进展： 催汤颗粒完成感冒和流感II期临床研究，正在启动Ⅲ期临床。正乳贴完成II期临床研究。夏萨德西胶囊按计划在II期临床研究中，乙烷硒林分散片根据CFDA下发的临床批件，在进一步完善I期临床研究。消痛气雾剂治疗急性扭挫伤的IIa期临床研究继续开展。 5. 投资建议 盈利预测： 预计2017-2019年净利润为3.34/3.80/4.21亿元，对应EPS为0.82/0.94/1.04元，对应PE分别为53/46/42倍。 评级： 维持“谨慎推荐”评级。 总结 业绩稳健，未来可期： 奇正藏药2016年业绩保持平稳增长，剥离药材业务后盈利能力有望提升。 产品优势显著： 公司核心产品市场地位稳固，新产品增长势头强劲，产品线不断丰富。 维持谨慎推荐评级： 综合考虑公司发展战略、产品优势和市场前景，维持“谨慎推荐”评级，但需关注新药研发和市场推广进度，以及药品降价风险。