医药生物行业12月周报：继续推荐疫后复苏和医疗新基建赛道

　　投资要点： 　　本周医药各子行业均有所下跌 　　本周医药生物（申万）同比下跌6.08%。各子行业均有所下跌，其中，医疗服务下跌0.94%，医疗器械下跌2.7%，生物制品下跌4.25%，化学制药下跌6.87%，中药下跌8.68%，医药商业下跌9.01%。 　　本周新冠药物概念股百济神州（688235.SH）（+7.85%，代表本周涨幅，下同）等个股上涨，NASH相关概念股福瑞医药（+28.42%）、歌礼制药-B（+20.23%）涨幅居前。受子公司科伦博泰向默沙东成功授权七种不同在研临床前ADC候选药物项目促进，科伦药业本周上涨3.36%。本周电生理集采结果落地，国产产品有望加速放量，惠泰医疗（+9.59%）、微创电生理（+5.81%）应声上涨。中药中，以岭药业（-20.03%）、康缘药业（-16.30%）回调较多，我们预计主要因为新冠相关药品放量预期有所变化。 　　下周展望：推荐疫后复苏和医疗新基建 　　展望下周，我们继续推荐疫后复苏主线和医疗新基建。随着社会秩序逐步恢复，消费医疗相对刚性，相关公司业绩将会逐步恢复，推荐爱尔眼科、华厦眼科，建议关注通策医疗、锦欣生殖等。持续推荐医疗新基建设备相关标的，包括迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、安图生物、澳华内镜，建议关注开立医疗、理邦仪器等。美国3月份放开后头部制药/生物科技企业涨幅20%以上，药品能够满足未满足的临床需求，各种新结构类型（ADC/RNAi/CarT）药物增长迅速，我们建议关注布局广泛的头部制药企业和新结构类型进展领先的企业，推荐恒瑞药业和金斯瑞生物科技。 　　本周专题：泓博医药，一站式CRDMO综合服务商 　　泓博医药业务涵盖药物发现（CRO）、工艺研究与开发（CRO/CDMO）以及商业化生产（含CMO）。公司以小分子药物研发服务为核心，具有行业内国际水准的管理团队、经验丰富且高效的研发技术人员以及强大的战略合作伙伴，构建一站式CRDMO综合服务商。随着疫情影响降低，人效有望提升，随着项目数量增加，毛利率有望保持相对稳定，公司业绩有望快速增长。 　　12月月度金股 　　人福医药（600079）：麻醉镇静产品中3个品种参与医保谈判，瑞马唑仑医保目录内扩大用途，阿芬太尼、磷丙泊酚二钠目录外谈判，有望借助医保机会放量；9月获批羟考酮缓释制剂，丰富癌痛科室品种。2022-2024年PE分别为14X、12X、10X，维持“买入”评级。 　　万泰生物（603392）：鼻喷新冠疫苗临床III期数据优异，对Omicron具备保护效力，预计年内有望获批；国内HPV疫苗渗透率提升空间大，市场供不应求，二价HPV疫苗有望持续快速放量，未来国际市场有望带来新的增量。2022-2024年PE分别为26X、21X、17X，维持“买入”评级。 　　华大智造（688114）：测序国产龙头具有高度稀缺性；官司落地后，海外主流市场已经开始实现推广；近期调整幅度大。2022-2024年PE分别为20X、62X、49X，维持“买入”评级。 　　风险提示：新冠疫情反复、研发进度及销售不及预期、政策性风险。