医药生物行业周报（2月第3周）：商业健康保险药品目录落地加速-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行业观点：

　　周度市场回顾。本周医药生物指数震荡上行，收涨1.88%，跑输Wind全A（2.06%），但跑赢沪深300（1.0%）。整体来看，AI+医药方向依旧有韧性。从板块来看，医疗研发外包（11.3%）、医院（5.59%）和化学制剂（2.71%）走势较为强势，中药（-2.97%）、血液制品（-3.04%）和线下药店（-3.06%）板块走势较为疲弱。从个股来看，涨幅前三的个股为安必平（48.91%）、迈威生物-U（21.69%）和国际医学（20.07%），跌幅前三的个股为双成药业（-9.85%）、华人健康（-9.23%）和海泰新光（-8.61%）。

　　商业健康保险药品目录落地加速。2月19日，中国保险行业协会组织部分保险公司召开座谈会，积极研究商业健康保险药品目录工作事宜，推进行业商业健康保险药品目录体系建设。过去部分创新程度很高、临床价值巨大、患者获益显著的创新药因超出保基本定位暂时无法纳入基本医保目录，商业健康保险有望建立统一的丙类药品目录将此类药品纳入保障。短期来看，高价值创新治疗方案如细胞、基因治疗等明确受益。长期来看，创新药的支付体系有望重构，整体创新药国内支付能力将持续提升，建议长期关注创新药

　　及其产业链公司。

　　开源生物学AI大模型助力医药发展。中美两国各自

　　发布开源生物医药大模型。海外科研机构和英伟达、联合发布了迄今为止最大的公开AI生物学模型Evo2。清华大学与北京水木分子联合发布升级版生物医药多模态开源基础大模型BioMedGPT-R。生物医药领域AI大模型的快速发展将会极大改变科学研究的面貌，有望为精准医疗、药物研发、合成生物等方向打开新天

　　地。

　　风险提示：业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；

　　并购重组存在不确定性。

# 中心思想
## 医药行业市场回顾与展望
本报告分析了近期医药生物行业的市场表现，指出AI+医药方向的韧性，并关注商业健康保险药品目录的加速落地对创新药支付体系的积极影响。

## 开源生物学AI大模型对医药发展的推动
报告还强调了开源生物学AI大模型在精准医疗、药物研发等领域的巨大潜力，并提示了业务落地、行业竞争和并购重组等风险。

# 主要内容
## 一、市场周度回顾
本周医药生物指数震荡上行，收涨 1.88%，跑输 Wind全 A（2.06%），但跑赢沪深300（1.0%）。整体来看，AI+医药方向依旧有韧性。从板块来看，医疗研发外包（11.3%）、医院（5.59%）和化学制剂（2.71%）走势较为强势，中药（-2.97%）、血液制品（-3.04%）和线下药店（-3.06%）板块走势较为疲弱。从个股来看，涨幅前三的个股为安必平（48.91%）、迈威生物-U（21.69%）和国际医学（20.07%），跌幅前三的个股为双成药业（-9.85%）、华人健康（-9.23%）和海泰新光（-8.61%）。

## 二、行业要闻及重点公司公告
### 2.1 行业重要事件
*   商务部、国家发展改革委发布《2025 年稳外资行动方案》，多次提及医药领域扩大开放试点，支持符合条件的外资企业参与生物制品分段生产试点，加快省级试点方案、质量监管方案审核，推动生物医药产业优化资源配置，及时协调解决试点过程中企业遇到的困难问题。研究完善医药领域开放政策，便利创新药加快上市，优化药品带量采购，进一步提高医疗器械产品采购可预期性。
*   中国保险行业协会组织部分保险公司召开座谈会，积极研究商业健康保险药品目录工作事宜，推进行业商业健康保险药品目录体系建设。

### 2.2 行业要闻
*   清华大学人工智能产业研究院（AIR）和北京水木分子生物科技有限公司（携手推出了升级版的生物医药多模态开源基础大模型BioMedGPT-R1。
*   阿斯利康将以约 1.6 亿美元的价格收购珐博进中国子公司。
*   Arc Institute、英伟达、斯坦福大学、加州大学伯克利分校和加州大学旧金山分校的科研团队联合发布了一款名为 Evo2 的生物学大模型。
*   珠海贝海生物技术有限公司宣布已与Zydus Lifesciences 达成战略合作，授予其多西他赛改良新药BEIZRAY（BH009）在美国市场的独家商业化权益。
*   亨利医药被诺和诺德要求赔偿高达8.3亿美元，诺和诺德称在2023年从KBP收购ocedurenone时受到了误导。
*   信达生物宣布，其 PD-1/IL-2 双特异性抗体融合蛋白 IBI363获得美国FDA授予快速通道资格，拟定适应症为抗PD-(L)1 免疫检查点抑制剂及含铂化疗治疗后进展的局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌。

### 2.3 公司公告
*   特宝生物：全资子公司厦门伯赛基因转录技术有限公司拟以自有资金收购Skyline Therapeutics Limited（部分资产。
*   艾德生物：公司已完成“PD-L1抗体试剂（免疫组织化学法）”产品原注册证相关事项的变更，变更内容为预期用途增加胃/胃食管交界处腺癌组织切片中PD-L1蛋白的表达情况的检测。
*   新诺威：石药创新制药股份有限公司的控股子公司石药集团巨石生物与 Radiance Biopharma,Inc. 达成协议，Radiance Biopharma将获得巨石生物自主研发的重组抗人类受体酪氨酸激酶样孤儿受体1(ROR1) 抗体偶联药物SYS6005项目在一定区域范围内的开发和商业化等权利。
*   奥精医疗：公司人工骨修复材料产品获得MOH（印度尼西亚卫生部）的批准。
*   万邦德：公司收到 FDA 认定函，甲钴胺用于治疗肌萎缩侧索硬化（ALS，也 称渐冻症 ）获F得DA授予的孤儿药资格认定。
*   长春高新：由Accord BioPharma和长春金赛药业（GeneScience） 联合申报的 5.1 类新药亮丙瑞林注射乳剂上市申请获得受理。
*   诺诚健华：公司自主研发的 BCL2 抑制剂 ICP-248 （mesutoclax）联合BTK抑制剂奥布替尼一线治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）获中国国家药品监督管理局药品审评中心批准开展注册性3期临床试验。
*   恒瑞医药：公司提交的硫酸阿托品滴眼液（HR19034滴眼液）药品上市许可申请获中国国家药监局（NMPA）受理，申请上市的适应症为：用于延缓等效球镜度数为-0.50D 至-4.00D（散光 ≤1.50D、屈光参差≤1.50D）的6至12岁儿童近视进展。

# 总结
## 市场动态与投资建议
本报告总结了近期医药生物行业的市场表现，强调了AI+医药的潜力，分析了商业健康保险药品目录加速落地对创新药支付体系的积极影响，并关注了开源生物学AI大模型在医药领域的应用前景。

## 风险提示
同时，报告也提示了业务落地不及预期、行业竞争加剧以及并购重组存在不确定性等风险，建议投资者谨慎评估。

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