基础化工行业研究：央行降息，继续观测高频数据能否接力上

　　本周化工市场综述 　　本周市场继续承压，其中申万化工指数下跌2.38%，跑赢沪深300指数0.2%。基于我们对市场的理解，短期更多是交易性机会，从近期密集路演反馈看，市场情绪钟摆已经接近极端区域，板块内生修复动能逐步加强。标的表现看，近期为中报密集发布区，上涨标的多与业绩较佳或风险出清有关，下跌标的多与基本面承压有关。从估值看，本周基础化工板块PE历史分位数为37%，PB历史分位数为30%，横向比较其它行业，板块估值吸引力并不高。产品方面，上涨产品主要受供给检修或成本支撑推动。投资方面，我们认为当下仍是偏防守市场，建议重点关注龙头白马以及有边际变化的成长股。 　　本周大事件 　　大事件一：美国农业部、国家海洋和大气管理局和国家抗旱中心联合发布了美国干旱监测图。作为粮食主产区，美国中西部地区遭遇的大范围旱情引发广泛担忧。专家表示，玉米和大豆等粮食作物将可能出现大幅减产。 　　大事件二：据证券时报，8月17日，欧盟官方公示满20天的《欧盟电池和废电池法规》将正式生效。根据《新电池法》，自2027年起，动力电池出口到欧洲必须持有符合要求的“电池护照”，记录电池的制造商、材料成分、碳足迹、供应链等信息。这将对中国动力电池企业出口欧洲产生重大影响。 　　大事件三：三大关键政策利率同日“降息”。央行昨日进行2040亿元7天逆回购，中标利率下调10基点至1.9%；续作4010亿元1年期MLF，中标利率下调15基点至2.5%。同时，央行将常备借贷便利利率（SLF）下调10个基点。市场人士认为，此次降息不论是时点还是幅度均超预期，明确释放了货币政策发力支持稳增长的信号，8月LPR报价料将下行，5年以上LPR不排除调整幅度更大。此外，仍有可能降准。 　　大事件四：欧盟委员会对外公布欧盟碳边境调节机制过渡期实施细则。该细则从今年10月1日起生效，一直持续到2025年底。 　　大事件五：8月10日，福融新材料股份有限公司新引进的第三条德国布鲁克纳公司全球领先膜材料生产线开始安装。本次新安装的这条生产线，是德国布鲁克纳全球领先的膜材料生产线，拥有全球单线产能效率最高、设备自动化水平最强、节能环保性能最优等特点。2023年-2025年期间，德国布鲁克纳公司将陆续向福融新材交付另外16条BOPP、BOPE新生产线。预计到2025年，福融新材生产线数量将达到30条，并将陆续在华东、华北、华南和西南地区扩大生产规模，以满足日益增长和不断变化的客户需求。 　　大事件六：8月7日，据日经中文网报道，日本材料企业帝人（TEIJIN）8月7日发布消息称，将退出在中国的汽车材料业务。帝人于当日决议将其子公司帝人汽车技术（唐山）有限公司（简称“帝人唐山”）的股份转让给青岛威奥轨道股份有限公司（简称“威奥股份”）全资子公司青岛科达时代智能装备有限公司（简称“科达时代”） 　　大事件七：日前，《瑞泰8万吨/年尼龙66及5万吨/年中间体J扩建项目环境影响报告书》已委托宁夏环境科学研究院（有限责任公司）编制完成征求意见稿。企业拟通过对部分工艺进行升级优化扩产改造，新增部分配套设备，将现有年产4万吨尼龙66及2.5万吨中间体J装置产能提升到年产8万吨尼龙66及5万吨中间体J。 　　投资组合推荐 　　华鲁恒升、亚钾国际、松井股份、东材科技 　　风险提示 　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。