本周SW医药生物行业跑赢沪深300指数。2022年8月29日-9月2日，SW医药生物行业下跌0.07%，跑赢同期沪深300指数约1.97个百分点。行业三级细分板块中，线下药店和疫苗表现相对较强，分别上涨3.42%和3.3%；医药流通、体外诊断、医疗耗材、医疗设备和其他生物制品均录得正收益，分别上涨2.28%、1.98%、1.71%、1.17%、0.06%。其他细分板块均录得负收益，其中医疗研发外包跌幅最大，下跌3.4%。 　　本周医药生物行业净流入3.04亿元。2022年8月29日-9月2日，陆股通净流入4.41亿元，其中沪股通净流出8.32亿元，深股通净流入12.73亿元。申万一级行业中，电力设备净流入额居前，食品饮料和有色金属净流出额居前。本周医药生物行业净流入3.04亿元，较上周有所增加。 　　行业新闻。8月31日，国家医保局发布《关于印发医保中药配方颗粒统一编码规则和方法的通知》。《通知》显示中药配方颗粒编码在现有中药饮片编码规则基础上，借鉴西药、中成药编码规则制定，分为7个部分，共20位，通过大写英文字母和阿拉伯数字按特定顺序排列表示。 　　维持对行业的推荐评级。目前行业估值处于行业近十年来相对低位区域。中报已披露完毕，医药生物行业上半年营收和净利润均实现正增长，但增速同比有所回落；细分板块分化较大，其中血制品、疫苗、线下药店、医疗设备、体外诊断、诊断服务、医疗研发外包业绩增速相对较快，医疗耗材业绩有所下滑，其他细分板块增速相对较低。短期建议关注中报业绩增长质量较高的公司，如CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、纳微科技（688690）；医疗设备：迈瑞医疗（300760）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、爱美客（300896）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）、奕瑞科技（688301）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；生物制品：天坛生物（600161）、华兰生物（002007）沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等。 　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。