医药与健康护理行业周报：北京市药品监督管理局发布《药品创新服务提质增效行动方案（2023-2025年）》-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　上周（0904-0908）上证综指下降-0.5%，SW医药生物下降-2.3%，涨跌幅在28个申万一级行业中排名第26。生物医药板块表现前三的分别是生物制品(-1.1%)、化学制剂(-1.9%)、化学原料药(-1.9%)。个股涨幅前三为锦好医疗(+16.9%)、德源药业(+13.6%)、数字人(+12.0%)；个股跌幅前三为开开实业(-15.9%)、华人健康(-12.3%)、C科源(-10.1%)。

　　9月8日，北京市药品监督管理局发布关于印发《药品创新服务提质增效行动方案（2023-2025年）》的通知。《方案》要求，依托创新服务站，以创新驱动及临床需求为导向，建立项目制管理工作机制，推进服务平台建设，服务创新药品的研发及注册申报，推动药品创新服务提质增效。争取获批上市许可的创新药品种数量持续增加，进一步提升企业的获得感。到2023年底，全面落实项目制管理工作机制，本市在研品种纳入项目制管理品种数量不少于100项；启动在线咨询、重点项目跟踪服务管理模块等信息化建设。到2024年底，累计纳入项目制管理品种数量不少于200项；完成在线咨询、重点项目跟踪服务管理模块等信息化建设并上线运行。到2025年底，累计纳入项目制管理品种数量不少于300项；三年内获批药物刎临床试验创新药项目不少于200项。

　　海通医药2023年9月组合表现。惠泰医疗、药明康德、凯莱英、恒瑞医药、爱尔眼科、普瑞眼科、大参林、东阿阿胶、百克生物（排名不分先后）。9月组合至今平均下跌-3.6%，同期全指医药下跌-3.0%，组合跑输医药指数-0.6pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是爱尔眼科(1.8%)、百克生物(1.7%)、惠泰医疗(-0.5%)。

　　风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。

# 中心思想

本报告分析了上周医药生物板块的市场表现，并关注了北京市药品监督管理局发布的《药品创新服务提质增效行动方案（2023-2025 年）》。同时，报告也回顾了海通医药 2023 年 9 月的月度组合表现，并提示了相关风险。

## 医药板块市场表现与政策动向

*   上周医药生物板块表现落后于大盘，但生物制品、化学制剂、化学原料药等细分领域表现相对较好。
*   北京市发布《药品创新服务提质增效行动方案》，旨在通过项目制管理和信息化建设，推动药品创新和服务质量提升。

## 投资组合回顾与风险提示

*   海通医药 9 月月度组合表现略逊于医药指数，但部分个股表现突出。
*   报告提示了政策推进不达预期、医保控费、估值波动以及疫情等风险。

# 主要内容

## 1. 上周医药生物板块行情

*   **市场整体表现：** 上周（0904-0908）上证综指下降-0.5%，SW 医药生物下降-2.3%，在 28 个申万一级行业中排名第 26。
*   **细分板块表现：** 生物医药板块中，生物制品(-1.1%)、化学制剂(-1.9%)、化学原料药(-1.9%)表现相对较好。
*   **个股涨跌幅：** 锦好医疗(+16.9%)、德源药业(+13.6%)、数字人(+12.0%) 涨幅居前；开开实业(-15.9%)、华人健康(-12.3%)、C科源(-10.1%) 跌幅居前。
*   **板块估值：** 医药板块估值较同期略有下降，动态 PE（TTM）为 25 倍（剔除负值），不含原料药为 25 倍。
*   **溢价水平：** 医药板块相对于全部 A 股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率 80.49%。

## 2. 海通医药 2023 年 9 月月度组合表现

*   **组合构成：** 惠泰医疗、药明康德、凯莱英、恒瑞医药、爱尔眼科、普瑞眼科、大参林、东阿阿胶、百克生物。
*   **组合表现：** 9 月组合至今平均下跌-3.6%，同期全指医药下跌-3.0%，组合跑输医药指数-0.6pct。
*   **个股表现：** 爱尔眼科(1.8%)、百克生物(1.7%)、惠泰医疗(-0.5%) 涨跌幅排名前三。

## 3. 风险提示

*   政策推进不达预期
*   医保控费加剧风险
*   估值波动风险
*   疫情继续发展带来全球经济震荡风险

# 总结

本报告对上周医药生物板块的市场表现进行了分析，并重点关注了北京市药品监督管理局发布的创新服务方案。报告指出，医药板块整体表现落后于大盘，但部分细分领域和个股表现突出。海通医药 9 月月度组合表现略逊于医药指数。报告同时提示了政策、医保、估值和疫情等多重风险，为投资者提供了参考。

报告正文