化工行业点评：OPEC++框架下的产油国博弈与油价走势

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出一篇专业、分析性的总结报告。 中心思想 疫情与市场份额的双重博弈： 本报告的核心在于分析新冠疫情对全球原油需求的冲击下，OPEC++框架内产油国，特别是沙特和俄罗斯，如何通过价格战等手段争夺市场份额，以及这种博弈对油价和全球原油市场格局的影响。 产油国组织重构的可能性： 报告还深入探讨了墨西哥等国家在减产协议中的反抗，揭示了OPEC内部可能存在的矛盾和重构风险，以及各产油国在财政压力下围猎页岩油的策略。 主要内容 疫情下全球原油需求骤降催生“OPEC++”式合作 需求断崖式下跌： 新冠疫情导致全球原油需求大幅下降，常规的OPEC+减产已无法解决问题。 更广泛的全球合作： 为了应对历史性的供给过剩，需要包括美国在内的各产油国进行更广泛的合作，共同承担减产责任。 沙特IPO任务完成，与俄一同放手争夺市场份额 沙特战略转变： 沙特完成阿美IPO后，不再被迫承担过多的减产份额，转而寻求争夺市场份额。 俄方不满： 俄罗斯不满减产后市场份额被美国页岩油蚕食，因此与沙特一同开启价格战，旨在推动全球原油业的“去产能”。 墨西哥的反抗将成产油国组织重构的导火索 墨西哥的考量： 墨西哥利用看跌期权锁定石油售价，使其无惧价格战，更深层次的原因在于财政收入压力。 OPEC内部矛盾： OPEC+内部经济水平较低或产量较小的产油国普遍减产积极性较低，可能导致部分国家抵制减产甚至退出OPEC，从而重构现有的产油国组织。 财政压力下，各产油国将继续围猎页岩油 多重压力： 部分产油国受到制裁等出口限制，制造业等其他产业也受到贸易协议中倾向性条款的打压，财政收入降低。 共同利益： 各产油国需要必要的财政收入才能维持政权稳定，因此携手抢夺页岩油等高成本原油的市场份额将是各国较容易达成一致的共同利益所在。 油市将在价格博弈或地缘博弈去产能后达成再平衡 去产能路径： 油市面临产能过剩问题，将通过价格博弈（市场化手段）或地缘博弈（制裁、地区冲突）等方式去产能。 定价权转移： 若通过地缘博弈去产能，全球原油生产集中度将提升，美国及其盟友对原油的掌控力将大幅提升，定价权转向美国。 总结 本报告深入分析了在新冠疫情背景下，OPEC++框架内产油国的博弈与油价走势。报告指出，疫情导致全球原油需求骤降，促使各产油国展开“OPEC++”式的合作。然而，沙特和俄罗斯在完成各自战略目标后，开始争夺市场份额，引发价格战。墨西哥等国的反抗则揭示了OPEC内部的矛盾和重构风险。在财政压力下，各产油国将继续围猎页岩油。未来，油市将在价格博弈或地缘博弈中实现去产能，并可能导致全球原油生产集中度提升和定价权转移。