石化化工主题周报：轮胎需求向好，胎企盈利有望提升-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：国内轮胎配套市场需求表现稳定，2023年以来，我国乘用车和商用车销量出现小幅上涨；重卡销量同比大幅提升，中国物流业景气指数（LPI）回升，国内轮胎需求有望回升。海外方面，美国轮胎需求稳中有升，美国汽车零部件及轮胎店销售额近年来总体保持上升趋势，欧洲轮胎替换市场需求较弱。我国轮胎出口总体保持增长态势，库存水平同比下降，开工率维持在近年来相对高位，叠加出口海运费下降，轮胎企业盈利有望提升，建议关注：赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟。

　　行业基础数据跟踪：6月12日~6月18日，沪深300指数上涨3.30%，申万基础化工指数上涨2.28%，跑输大盘1.02pct；申万石油石化指数下降0.33%，跑赢大盘3.63pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第16位、第29位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有涤纶、炭黑、膜材料、聚氨酯、氮肥等板块。表现较差的为炼油化工、油田服务、油气及炼化工程、农药、纺织化学制品等板块。

　　能源跟踪：WTI原油上周快速下探后小幅回升，于周五收于70.81美元/桶，周平均价跌幅2.98%；截至2023年6月9日当周，美国原油产量为1240万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落，炼厂开工率93.7%；IEA将2023年世界石油需求增长预测上调20万桶/日至240万桶/日；尼日利亚批准了两个新的原油出口终端；日本于6月13日选定了该国首批七个碳捕集和封存项目。

　　价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为NYMEX天然气：5.68%，丙酮（华东）：2.68%，环氧丙烷（华东）：2.62%，己内酰胺（华东）：2.43%，BDO（华东）：2.31%。上周价格跌幅居前的品种分别为三氯乙烯（山东滨化）：-11.67%，尿素（小颗粒42%）：-9.04%，乙烯（东南亚CFR）：-8.42%，液氨（江苏）：-8.00%，丁二烯（上海石化）：-8.00%。

　　风险提示：全球经济下滑的风险；原材料价格上涨的风险；海运价格上涨的风险；贸易摩擦及关税政策的风险。

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中心思想

本报告分析了轮胎行业及石化化工板块的近期市场表现，核心观点如下：

轮胎行业需求向好，盈利有望提升： 国内配套市场稳定增长，重卡销量提升，物流业景气指数回升，海外市场美国需求稳中有升，出口量增加，海运成本降低，轮胎企业盈利能力有望提升。
石化化工板块分化，关注结构性机会： 上周基础化工指数跑输大盘，石油石化指数跑赢大盘。子行业和个股涨跌幅差异明显，涤纶、炭黑等表现较好，炼油化工、油田服务等表现较差，需关注结构性投资机会。

主要内容

轮胎需求向好，物流成本压力缓解

国内配套市场增长，重卡销量亮眼： 2023年1-5月，重卡销量同比大幅增加，中国物流业景气指数回升至近五年同期均值附近。乘用车和商用车销量也出现同比增长。
海外市场分化，美国需求稳中有升： 美国汽车零部件及轮胎店销售额高于过去五年同期值，汽油和馏分油需求量均呈现波动上行态势。欧洲乘用车轮胎配套市场同比增长，商用车轮胎配套市场延续下滑，轮胎替换市场需求减弱。
轮胎出口量回升，海运成本降低： 我国半钢轮胎和全钢轮胎出口量均实现同比增长。山东地区轮胎库存下降，开工率维持高位。海运集装箱运价指数持续下降，出口企业成本压力缓解。
投资建议： 建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟。

石化&化工板块周表现

板块整体表现： 上周沪深300指数上涨，申万基础化工指数跑输大盘，申万石油石化指数跑赢大盘。
子板块表现分化： 涤纶、炭黑、膜材料、聚氨酯、氮肥等板块表现较好，炼油化工、油田服务、油气及炼化工程、农药、纺织化学制品等板块表现较差。
个股涨跌互现： 基础化工板块中华西股份、ST榕泰等涨幅居前，瑞丰新材、天铁股份等跌幅居前。石油石化板块中博迈科、东华能源等涨幅居前，齐翔腾达、中国石化等跌幅居前。
能源跟踪： WTI原油价格上周小幅回升，美国原油产量同比增加，但钻机数减少。IEA上调了2023年世界石油需求增长预测。
重点产品价格价差： NYMEX天然气、丙酮、环氧丙烷等价格涨幅居前，三氯乙烯、尿素、乙烯等价格跌幅居前。电石法PVC、炭黑、己内酰胺等价差涨幅居前，二甲醚、醋酸、丁二烯等价差跌幅居前。