中心思想
MDI市场触底反弹，供需格局优化
本报告核心观点指出，2020年MDI市场在经历上半年低迷后，于8月起受全球供应紧张及四季度需求回暖推动强势反弹，全年涨幅约40%。下游冰箱冷柜出口因疫情持续增长（1-10月出口量同比增28.3%），RCEP协定及欧盟能效新标进一步利好需求。供应端新增产能有限，万华美国项目搁置、亨斯迈及科思新项目推延，预计2021年MDI行业有望走出低谷。
化工市场整体景气回升，结构性分化明显
报告通过价格指数（CCPI）及多产品跟踪显示：上游原油受OPEC减产及疫苗预期支撑，WTI周涨12.8%；醋酸产业链（醋酸涨23.5%、醋酐涨32.8%）、电石创七年半新高（涨21.9%）、PVC创十年新高（涨17.4%）等产品受供应紧张及成本推动领涨；而碳酸二甲酯（跌14.2%）、丙烯腈（跌7.9%）、MDI（跌5.8%）则因供应增加或需求走弱回调。整体呈现成本支撑与需求复苏双驱动的结构性行情。
主要内容
一、Chemsino视角
【需求回升 MDI否极泰来】
本报告开篇以MDI为例，复盘2020年市场：年初低位盘整，8月后因飓风、装置检修及欧洲生产不稳导致全球供应紧张，四季度下游冰箱出口大增（1-10月出口同比增28.3%）、建筑保温及胶黏剂需求潜力释放，叠加RCEP协定利好，推动MDI全年涨幅达40%。未来两年国外新增产能有限，供需博弈下2021年有望持续复苏。
二、本周焦点
【11月化学原料和制品出厂价格同比下降3%】
据国家统计局数据，11月化学原料和化学制品制造业价格环比上涨2.2%，但同比仍下降3%（降幅较上月收窄3个百分点），受国际油价上涨带动，石油、煤炭加工业环比涨1.7%。
【2020石油和化工民营企业百强公布】
百强名单中恒力、恒逸、荣盛位列前三，山东（40家）、浙江（12家）、江苏（8家）三省占60%。反映出民营企业在化工行业中的主导地位及区域集中度。
【富时罗素移除中国化工股份等8家中国公司】
受美国“黑名单”影响，富时罗素宣布自12月21日起从全球指数中删除8家中企股票（总市值约1431亿美元），中方表示坚决反对将经贸问题政治化。
三、产业经济
【总投资220亿 恒逸在广西钦州新建120万吨己内酰胺一体化项目】
项目分两期建设，一期投资140亿元，预计2023年12月投产，包括煤制氢、双氧水、环己酮、己内酰胺及聚酰胺装置，将显著提升国内己内酰胺-聚酰胺产业链产能。
【扬子石化-巴斯夫成立二十周年 累计投资55亿美元】
合资企业累计投资55亿美元，贡献税收约190亿人民币，采用巴斯夫“一体化”理念，年节能40%，减排53万吨CO₂，99%水循环再利用。
【两化与广东省政府签署战略合作协议】
中化集团与中国化工计划在广东布局新材料、城市运营、农业技术等项目，未来或将有重大项目落地。
四、市场分析
【国际原油及成品油走势图】（数据可视化）
报告显示WTI原油期货结算价在统计期末约46.57美元/桶（周跌0.4%），布伦特期货49.97美元/桶，整体受疫苗乐观情绪与疫情封锁博弈影响。
【上周化工市场再度冲高 - CCPI上涨2.2%】
截至12月11日，CCPI收于4339点。监测160个产品中上涨占比40%，醋酸（+23.5%）、醋酸乙烯（+16.8%）、TMP（+13.6%）领涨；碳酸二甲酯（-14.2%）、丙烯腈（-7.9%）、MDI（-5.8%）领跌。供应端检修及成本推动是主要驱动力。
【甲醇产业链周度分析】
甲醇周内偏强运行，西南气头限产、运费上涨及港口去库支撑价格。下游醋酸因现货稀少价格飙升，MTBE、二甲醚涨跌互现。预计短期甲醇偏强，需关注进口到港增加。
【三苯一周市场行情】
- 纯苯：周内弱稳，华东估价4425元/吨，受苯乙烯走软及外盘回落影响，但企业价格高位有一定支撑。
- 甲苯：先扬后抑，周初受汽油消费提振上涨，后因需求跟进不足及原油上行乏力回调，预计弱势震荡。
- 对二甲苯（PX）：亚洲PX涨至571美元/吨FOB韩国，受原油坚挺、中金石化检修及新装置推迟投产提振，短期延续涨势。
【丙烯酸、丙二醇、碳酸二甲酯等具体产品分析】
- 丙烯酸：统计期内涨15.3%至7900元/吨，受原料丙烯成本提升及下游需求增加推动，预计延续上涨。
- 丙二醇：涨后回落，期末跌11.2%至10300元/吨，下游等跌心态主导，预计仍有下行空间。
- 碳酸二甲酯：震荡走低10.8%至9100元/吨，供应增加而需求进入淡季，后期仍存下行可能。
- 异丙醇：先扬后稳，涨13.2%至9450元/吨，原料丙酮支撑减弱，后续或弱势运行。
- PMMA：延续上行9.8%至18000元/吨，原料MMA跌后反弹支撑，但下游高价抵触，预计偏弱下行。
- 醋酐：飙涨32.8%至7900元/吨，原料醋酸涨幅84.9%提供强劲成本支撑，预计后市涨幅收窄。
- PP：冲高回落，涨5.4%至8750元/吨，原料丙烯涨18.2%但下游塑编淡季，预计区间震荡。
- 双酚A：高位盘整，涨16.7%至19250元/吨，受益于环氧树脂及PC需求，预计短期维持高位。
- 正丙醇：稳中有涨0.8%至11900元/吨，库存低位但需求一般，后市偏稳。
- 丁二烯：高位震荡，微跌1.5%至9950元/吨，北方供应增加，下游采购谨慎，预计走软。
- 电石：创七年半新高，涨21.9%至3780元/吨，受兰炭成本上涨及下游PVC高开工支撑。
- 纯苯：节节攀升，涨15.0%至4450元/吨，受原油及外盘走强、下游开工支撑。
- PVC：创十年新高，乙烯法涨15.3%至9050元/吨，电石法涨17.4%至8850元/吨，成本支撑、出口增加及地产修复推动。
五、企业动向
- 中国银行“原油宝”事件被罚5050万元。
- 延长石油在华东签约首个加油站合作项目。
- 中海油重组山东海化十余年后控制权回归潍坊政府。
- 3M宣布全球裁员2900人。
- 联泓新科深交所上市。
- 原中国石化董事长王玉普逝世。
- 科思创上调2020年EBITDA预测至14.4-15亿欧元。
- 普利司通、住友等四家轮胎企业前三季度利润下降。
- 中化国际获两项可持续发展奖。
- 赢创入股中国3D打印公司联泰科技。
- 壳牌遭荷兰地球之友起诉要求减排45%。
- 巴斯夫考虑出售4亿美元美国化工资产。
- Top Glove第一财季净利润同比增20倍。
- 神华宁煤原董事长受贿6000余万元判刑14年。
- 中化石油与FESCO成立合资公司。
- 中石化张玉卓调研氢能。
- 粤港澳大湾区国际能源交易中心上线。
- 油气人工智能产学研创新联盟成立。
- 金发科技获1.21亿元政府补助。
- 大商所修改交易管理办法。
- 亨斯迈预计Q4 EBITDA同比提升20%-25%。
- 三江化工收购浙江管大资产管理公司。
六、工程项目
- 陕西黑猫子公司拟投161亿元建设焦炭及联产甲醇等项目。
- 内蒙古久泰100万吨乙二醇项目核心压缩机组就位。
- 宁夏鲲鹏40万吨煤制乙二醇项目接近尾声。
- 磷化集团在息烽园区集中奠基无水氟化氢、净化磷酸等重大项目。
- 延长石油靖边填平补齐工程计划年底试车，聚烯烃产能将达180万吨/年。
- 沙特先进石化明年开建PDH（84.3万吨/年）和PP（80万吨/年）装置。
- 国投海伦30万吨燃料乙醇项目成功投料试车。
- 山西美锦30万吨乙二醇联产LNG项目蒸汽管线吹扫。
- 三菱化学考虑在路州建35万吨乙烯法MMA装置（2022年FID）。
- 永盛科技25万吨聚酯薄膜一期全面投产。
- 三木集团拟在焦作建设环氧树脂/环氧氯丙烷工业园。
- 宁波石化开发区打造万亿产业集群。
- 华鲁恒升20万吨环己醇/40万吨环己酮装置变电所受电成功。
- 长鸿高科60万吨全生物降解塑料产业园完成土地摘牌。
- 新疆宜化合成氨/尿素/三聚氰胺满负荷运行。
- 海国龙油20万吨PP装置一次开车成功。
- 澳大利亚计划2021年实现110亿美元天然气项目融资。
- 奥克股份拟在洋浦建设环氧乙烷下游衍生物项目（一期4.5亿元）。
- 三星工程承建马来西亚10.7亿美元甲醇工厂。
- 榆能化填平补齐DMTO装置开车成功。
七、技术进展
- 壳牌认可巴斯夫Durasorb Cryo-HRU技术用于天然气除重烃和水。
- 美国科学家开发新技术将火星卤水电解制氧和燃料。
- 茂名石化参与的高光泽抗冲聚丙烯项目通过鉴定，达到国际领先。
- 中安联合SE-东方炉单炉A级连续运行180天，创纪录。
- 西南化工制氢催化剂替代进口，中标中石油云南及抚顺石化大型项目。
- Sika推出PURFORM聚氨酯技术，提升性能与可持续性。
- BlueAlp开发废塑料直接转化石油技术，收率超80%。
- 腐蚀控制领域3项国际标准（ISO23123/23222/23221）正式出版。
- 一种甲乙酮制备方法（CN112047821A）以正丁烷空气氧化一步合成。
- 一种高效节能重芳烃分离工艺（CN112047800A），节能45%以上。
八、产品报告（苯胺）
- 物化性质：无色至浅黄液体，有强烈刺激，微溶于水，易燃有毒。
- 技术进展：主流工艺为硝基苯催化加氢（固定床/流化床/液相），另有苯酚氨化法、铁粉还原法（逐渐淘汰），苯直接胺化法工业化远未成熟。
- 消费结构：全球MDI占85%，国内MDI占74%，橡胶助剂17%，其他占9%。
- 国内外产需：2019年全球产能约800万吨，中国产能341万吨（占44%），自给率连续9年超100%，2019年出口20万吨，同比降7.8%，受中美贸易摩擦影响。
- 价格走势：2019年震荡运行，9月因台风及沙特油田遇袭创年内新高，11月后回调。2020年受疫情及后续反弹影响，振幅加大。
- 前景展望：下游MDI扩产（预计150万吨）带动苯胺产能增长，供给侧改革淘汰小产能，行业向集中化、绿色化发展。
总结
本报告系统梳理了2020年12月上半月（12.8-12.14）全球及中国化工市场的动态。中心围绕“需求回升”与“成本支撑”两大主线展开：以MDI为代表的聚氨酯产业链在海外冰箱出口激增、RCEP协议签署及全球供应收紧下强势反弹；醋酸、电石、PVC等产品因装置检修、环保限产及地产出口需求创新高。同时，本周焦点显示化工行业价格同比仍承压（化学原料制品同比下降3%），但环比改善明显；民营企业百强数据凸显山东、浙江、江苏的产业集聚效应。
产业经济方面，恒逸220亿己内酰胺项目、扬子石化-巴斯夫20周年投资累计55亿美元、两化与广东战略合作等重大项目彰显资本对新材料及沿海布局的重视。市场分析涵盖原油、甲醇、三苯、丙烯酸等40余产品，其中醋酸链、电石、PVC涨幅居前，碳酸二甲酯、丙烯腈回落，呈现结构性分化特征。企业动向中，原油宝处罚、3M裁员、巴斯夫出售资产等反映行业整合与风险事件；工程项目密集推进，煤化工（乙二醇、己内酰胺、聚烯烃）和高端新材料（生物降解塑料、薄膜、MMA）成为投资热点。技术进展部分，甲烷转化、废塑料回收、腐蚀控制标准等体现绿色低碳与智能化趋势。产品报告深入分析苯胺产业，指出供过于求格局下出口受贸易摩擦影响，未来需关注MDI扩产带来的需求增量。
总体来看，2020年末化工市场在疫情冲击后显著修复，2021年有望在需求端（家电、建材、新能源汽车）持续复苏和供应端增量有限的博弈中继续走强，但需警惕地缘政治风险及终端成本传导压力。
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