化工行业研究周报：硫酸钾、聚合MDI价格上涨

　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周 WTI 油价上涨 3.36%，为 74.05 美元/桶。 　　重点关注子行业： 电石法 pvc 周跌幅 2.1%、 乙烯法周跌幅 0.9%、 轻质纯碱周涨幅 1.4%、 重质周涨幅 2.4%、 固体蛋氨酸周跌幅 2.3%、 液体周跌幅 3.0%、 　　聚合 MDI 周涨幅 9.3%、 纯 MDI 周涨幅 2.3%、 TDI 周跌幅 1.9%、氨纶周涨幅3.6%、橡胶周涨幅 4.5%、尿素周涨幅 1.1%、 DMF 周涨幅 2.8%、醋酸周跌幅4.4%、 乙二醇周涨幅 3.9%。 　　本周涨幅前五子行业： 硫酸钾（ 11.2%）、聚合 MDI（ 9.3%）、 PTA（ 8.7%）、苯胺（ 8.6%）、丁二烯（ 8.1%）。 　　硫酸钾（ 11.2%）： 硫酸钾市场挺价上涨，原料氯化钾及硫酸价格高位，成本压力持续增加，市场价格推涨。目前市场维持观望大于采购态势，成交压力较大， 部分厂家停车，开工降低。目前大部分厂家已暂停报价，成交单议为主。 　　聚合 MDI（ 9.3%）： 目前下游价格提升助推国内聚合 MDI 企业提价信心，上海巴斯夫以及亨斯迈正值例行检修季，散水货源减量。东曹装置停车，到港货源减少预期，整体国内市场货源有所减少，北方工厂据量调节出货速度，贸易商货源稀少、库存低位，砸盘操作暂无，利空因素逐渐消失，供方情绪反转，提拽市场上行。 　　PTA（ 8.7%）： 周内 PTA 新产能实现试车，但由于尚未产出合格品，市场供应增量并不明显；而下游聚酯在优惠力度放大之后，产销实现放量，可终端市场始终无大量新单听闻，聚酯产销逐渐回落； PTA 主流供应商宣布继续减少下个月合约供量，对现货市场形成支撑，基差小幅走坚。 　　橡胶（ 4.5%）： 现阶段来看，天胶市场供应压力增加预期相对确定，下游工厂开工短期提升困难，基本面弱势对胶价形成压制，但因近期价格持续下行，下方空间不断缩小，对胶价形成一定支撑，基本面暂无明显变动情况下，青岛地区库存仍维持较快去库速度，预计胶价短期区间震荡为主，等待新的指引消息出现。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周上涨 4.14%，沪深 300 指数较上周上涨 2.69%。基础化工板块跑赢大盘 1.44 个百分点，涨幅居于所有板块第 6 位。 据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有： 氨纶 11.3%，磷肥 11.29%，合成革 11.18%，涤纶 9.59%，磷化工及磷酸盐 9.02%。 　　重点子行业及公司观点 　　（ 1） 全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化， Q2 是重要观察窗口期，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（ 2） 国产替代加速，看好成长确定的新材料公司。 国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长， OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（ 3） 长期看好细分龙头万华化学、 华鲁恒升。 　　风险提示： 油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性