化工行业周报：本周化工品硫磺、硫酸、合成氨、氯化钾涨幅居前-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　化工周观点：

　　市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工24年以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。

　　磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等

　　建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且南通星辰属于中化集团化工事业部，化工事业部的管理主体为中化国际。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。

　　风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。

# 中心思想

本周化工行业周报（20250224-20250302）分析了化工市场的行情和产品价格走势，并对重点子行业进行了跟踪分析。报告的核心观点如下：

*   **市场交易活跃，关注成长股和优质资产注入机会：** 建议关注民生化工“五虎”，以及大股东拥有优质体外资产的标的，如恒申新材、中化国际等。
*   **磷肥需求稳定，磷矿价格维持高位：** 磷矿供需紧平衡格局或将延续，建议关注具备一体化优势的大型磷化工企业，如云天化、兴发集团等。
*   **警惕风险因素：** 需关注下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。

# 主要内容

## 化工板块整体回顾

*   **跑赢大盘：** 本周基础化工行业指数收于3470.21点，较上周下跌0.94%，但跑赢沪深300指数1.28%。
*   **子行业涨跌互现：** 无机盐、粘胶、氟化工等行业领涨，而氯碱、合成树脂、膜材料等行业走跌。
*   **个股涨跌分化：** 广聚能源、江苏博云等个股涨幅居前，福莱新材、航锦科技等个股跌幅居前。

## 化工产品价格分析

*   **涨幅榜：** 硫磺、硫酸、合成氨、氯化钾等产品价格涨幅居前。
*   **跌幅榜：** 国际汽油、AN、兰炭、甲苯等产品价格跌幅居前。

## 重点化工子行业跟踪

### 涤纶长丝：市场偏弱，价格小幅波动

*   **价格下跌：** 涤纶长丝POY、FDY、DTY市场均价均较上周下跌。
*   **需求疲软：** 下游织企入市谨慎，刚需零星采购，产销数据持续偏低。
*   **成本支撑不足：** 国际油价震荡下跌，双原料市场随之走势下行，成本面缺乏支撑。

### 轮胎：开工率环比上升

*   **开工率提升：** 全钢胎和半钢胎行业开工率均环比上升。
*   **原材料价格波动：** 丁苯橡胶和顺丁橡胶价格下跌，炭黑价格上涨。
*   **欧美需求分化：** 美国轮胎进口量同比下降，欧盟轮胎进口量同比增长。

### 制冷剂：价格总体平稳

*   **价格稳定：** 本周国内制冷剂R22、R134a、R125、R32、R410a均价总体平稳。
*   **供应偏紧：** 部分装置停车，市场对供应减少的担忧尚未消散。
*   **需求复苏缓慢：** 节后下游需求复苏缓慢，交投节奏偏缓。

### MDI：市场价格走跌

*   **价格下跌：** 国内聚合MDI市场价格走跌，场内交投受阻。
*   **需求偏弱：** 下游买盘偏弱，北方施工工程释放缓慢。
*   **出口增加：** 2024年MDI出口量增加，但美国提出新的反倾销调查。

### PC：成本上涨，价格窄幅整理

*   **价格分化：** 原料双酚A价格震荡回升，PC价格延续走跌态势。
*   **行业亏损：** 上下游价差收窄，PC行业亏损增大。
*   **产能利用率提升：** 国内PC行业产能利用率较上周提升。

### 纯碱：现货价格延续涨势

*   **价格上涨：** 轻质纯碱和重质纯碱市场均价均较上周上涨。
*   **碱厂挺价：** 纯碱期货盘面涨势明显，碱厂挺价心态较浓。
*   **下游观望：** 下游需求表现平淡，对新价格多持观望态度。

### 化肥：春耕需求旺盛，价格上行

*   **尿素：** 市场需求释放，尿素价格延续涨势。
*   **磷矿石：** 市场逐步复采，下游需求偏弱。
*   **磷酸一铵：** 市场价格涨势明显，卖方市场挺价意愿浓厚。
*   **磷酸二铵：** 供应有限，价格保持平稳。
*   **钾肥：** 氯化钾市场继续挺价拉涨，销售旺季刚需持续跟进。

# 总结

本周化工市场整体呈现震荡上行的态势，部分产品价格出现明显上涨。在投资策略上，报告建议关注具有成长性的个股和拥有优质体外资产的标的。同时，磷肥行业由于供需紧平衡，相关企业也值得关注。然而，投资者也需要警惕下游需求不及预期、原油价格波动以及环保安全等风险因素。

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