医药生物行业报告：上海发布发展医学人工智能工作方案，迈瑞与腾讯联合发布“启元重症大模型”

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医药生物行业周报分析：AI赋能与市场动态 (2024.12.23-2024.12.27)

中心思想

AI技术赋能医药行业，前景广阔

本报告核心观点聚焦于以下几点：

• AI技术在医药领域的应用前景广阔： 上海市发布发展医学人工智能工作方案，政策支持力度加大，AI在药物研发、患者诊疗、医院管理等多领域具备广阔的开发和应用前景。
• 重症医疗大模型助力临床诊疗： 迈瑞医疗与腾讯联合发布“启元重症大模型”，提高了重症医疗数据处理效率，减轻了医护人员工作负担，有助于提升医疗服务质量。
• 细分板块表现分化，关注结构性机会： 医药生物各子板块表现分化，血液制品板块涨幅最大，线下药店板块跌幅最大，建议关注出海耗材、ICL、GLP-1原料药、血制品等细分领域的投资机会。

主要内容

一周观点：上海市发布发展医学人工智能工作方案，AI在药物研发和临床诊疗方面具备良好开发前景

• 政策推动AI+医疗融合： 上海市发布《上海市发展医学人工智能工作方案（2025—2027年）》，从五大方面支持AI在医学领域的创新发展，尤其强调了人工智能与临床医疗、中医药、公共卫生、医疗管理、医保监管多个方面的深度融合。
• 行业指引明确应用场景： 国家卫健委发布《关于印发卫生健康行业人工智能应用场景参考指引的通知》，聚焦四大领域，明确84个细分领域的基本概念和应用场景。
• 医疗大模型提升诊疗效率： 迈瑞医疗与腾讯联合发布“启元重症大模型”，能在短时间内回溯整合患者病情、预测趋势并提供建议，生成病历文档，提供准确率高达95%的重症知识查询结果，助力临床提升诊疗精准度与质量。

本周（12月23日-12月27日，下同）表现及子板块观点

医药生物整体下跌，子板块表现分化

本周医药生物下跌1.91%，跑输沪深300指数3.27pct，在31个子行业中排名第23位。血液制品板块涨幅最大，上涨0.37%；线下药店板块跌幅最大，下跌4.35%。

细分板块周表现及观点

• 医疗设备：
  • 以旧换新政策有望落地： 各省份有望逐步落地以旧换新政策，相关院内招标启动，设备厂家四季度有望出现大量以旧换新订单。
  • 国产替代加速： 财政部发布《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知(征求意见稿)》，拟在政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除，有望加速国产设备进口替代。
• 医疗耗材：
  • 关注全年有机会超预期标的： 建议关注全年有机会超预期、以及有修复性预期差的相关标的，以及有股权激励可能性的相关标的。
  • 关注高景气、集采促进、困境反转标的： 建议关注高景气、集采促进、困境反转以及部分PEG较低的中小市值企业。
• IVD板块：
  • 呼吸道疾病检测需求增加： 随着气温下降，中美进入到流感样病例爬坡期，部分个股有望受益于呼吸道检测、海外出口等带动板块迎来反转。
• 血液制品板块：
  • 行业集中度提升： 十四五末浆站规划进入落地阶段，行业并购整合陆续推进，集中度持续提升。
• 药店板块：
  • 行业出清提速： 行业出清提速，25年龙头药店客流量、利润率有望提升，统筹持续落地带来业绩增量。
• 医疗服务：
  • 关注经营旺季： 综合医院和体检将迎来经营旺季，其增速有望提升，IVF在政策落地后渗透率有望逐步提升。
• 中药板块：
  • 看好行业资源整合： 看好国企龙头引领的行业优质资源整合，以及来年消费环境改善下，行业需求持续复苏。
• CXO板块：
  • 压制因素逐步改善： 生物安全法案、高基数、投融资等前期板块压制因素均在逐步改善或消除，板块有望迎来估值修复。

风险提示

行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。

总结

AI赋能医药，关注结构性机会

本周医药生物行业整体表现不佳，但AI技术在医药领域的应用前景依然值得期待。建议投资者关注政策支持力度加大、技术创新加速以及细分领域结构性机会带来的投资机会。同时，需要警惕行业竞争加剧、政策执行不及预期以及行业黑天鹅事件等风险。