化工行业周报：生物降解塑料产业联盟成立

本报告对化工行业的投资策略、市场动态及未来趋势进行了专业且深入的分析，尤其聚焦于“碳中和”目标对行业带来的深远影响和转型机遇。报告指出，化工行业的投资应侧重于系统性创新和低成本扩张，而人才竞争已成为重塑行业格局的关键因素，推动行业从单纯的资本密集型向人才与资本密集型转变，从而削弱了其周期性。优秀企业正通过有效的激励机制、卓越的管理和持续的技术创新，在全球市场中构建难以撼动的技术、成本和服务优势。

中心思想

化工行业投资策略与核心竞争力重塑

本报告的核心观点在于，化工行业的投资策略应聚焦于系统性创新和低成本扩张。随着行业从单纯的资本密集型向人才与资本密集型转变，人才竞争已成为决定未来行业格局的关键要素。通过有效的激励、卓越的管理和持续的创新，优秀企业能够打造出技术迭代、低成本和高效服务的核心优势，从而在全球市场中占据领先地位。

碳中和驱动下的行业变革与新兴机遇

“碳中和”目标被视为化工行业面临的颠覆性变革和重大机遇。中国石化和基础化工行业作为主要的碳排放源（约占全国总量的18%），将经历长达40年的三阶段演变：从分步达峰到下游和海外竞争，最终迈向生物基材料和能源时代。这一转型不仅带来挑战，更催生了生物基材料等新兴领域的巨大发展潜力，预示着行业绿色化、高端化的未来方向。

主要内容

碳中和：化工行业长期演进的路线图

“碳中和”对化工行业的影响深远。据统计，中国石化和基础化工行业碳排放量约占全国总量的18%，其中工艺排碳占6%，工程排碳占12%。在“3060碳中和”目标下，化工行业预计将经历三个阶段的演变：

1. 第一阶段：分步达峰。 不同化工产品能耗和碳排放量各异，高耗能产品或优先达峰，而低耗能产品有望获得更长的增长窗口。
2. 第二阶段：下游与海外竞争。 随着碳达峰，中国化工行业上游大宗原料产能将触及天花板，盈利中枢提升。大化工企业获得的巨大现金流预计将投向下游精细化工品和新材料领域，或将新增产能转移至碳容量更大的国家或地区。同时，企业将面临公用工程的大面积技改，利用绿色能源替代方案降低能耗和税费成本。
3. 第三阶段：生物基材料和能源的时代。 化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，生物基材料将成为重要的替代/补充方案。随着生物基材料成本下降、化石基材料成本上升（碳排放税费增加）以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望成为全球工业新的底层材料。 报告强调，这是一个长达40年的行业演变思路，主要影响远期高耗能产品或产业发展的天花板，对已获批的规划项目影响较小。具体政策的落地和新技术（如合成生物学、新型储能、新型核电、新型回收技术）的突破将使各阶段相互交错进行。

万华化学：生物降解塑料与MDI/PVC产业的战略拓展

万华化学在多个领域展现出积极的战略布局和创新实践：

• 生物降解塑料产业联盟： 万华化学组织成立了国家技术标准创新基地（化工新材料）——生物降解塑料产业联盟。该联盟旨在搭建行业开放式交流平台，汇聚专家和企业共同制定市场亟需的应用标准，打造绿色环保品牌，并计划在薄膜、吸管、片材、地膜、淋膜、发泡、功能性复合包装、纤维以及产业链闭环等领域设置专业项目组，加快推动科技创新成果的标准化、产业化和市场化。这是化工新材料领域目前唯一的国家技术标准创新基地。
• PVC项目签约： 万华化学（福建）有限公司年产80万吨PVC项目一期工程EPC总承包合同正式签约，该项目是万华福建MDI/TDI产业园中的重要环节，进一步完善了公司的产业布局。
• 创新应用拓展： 万华化学全新的创新医用材料（Wanthane®TPU和Clarnate®聚碳酸酯医疗级产品）首次亮相第84届中国国际医疗器械博览会，展现其在高端医疗材料领域的突破。同时，公司六大业务部门首次亮相第十九届中国畜牧业博览会，为畜牧养殖行业带来聚氨酯保温材料、改性塑料、生物可降解材料等六大综合性材料解决方案。
• 研发与产能投资： 公司持续加大研发投入，万华烟台工业园研发基地建设项目环境影响评价受理公示，总投资2.5亿元。万华化学（宁波）有限公司MDI/HDI技改扩能一体化项目和180万吨/年MDI技改项目环境影响评价信息公开，总投资41.6亿元，旨在提升MDI/HDI生产能力。
• 技术创新： 本周万华化学新增20项专利公开，涵盖从氢甲酰化反应液中回收催化金属、PC/PBA合金材料、超疏水活性炭纤维、可辐射固化水性树脂、聚丁二烯胶乳、调聚催化剂、固态电解质氧离子源、水性改性聚氨酯分散体、乙醛缩合制备1,3-丁二醇、结晶型热塑性环氧树脂固化物、氢气水环式压缩机一键启动氢泵顺控、多结构体化学机械抛光垫、质子传导型电解质固态氧化物燃料电池、富锌底漆环氧固化剂、水性聚氨酯分散体可剥离眼线液、聚氨酯热熔胶聚酯多元醇、环氧树脂固化剂、环保型除甲醛聚合物胶乳、碳化硅材料等多个前沿技术领域，彰显其强大的研发实力。
• 市场价格动态： 聚合MDI（华东）本周均价16917元/吨，环比下降1.88%，所处历史分位25%；纯MDI（华东）本周均价20250元/吨，环比下降2.37%，所处历史分位30%。

行业供给侧分析：检修、环评与资本开支动态

• 行业检修情况： 本周石化板块的纯苯、甲苯、丙烯、丁二烯、PX、PTA、丙烯酸丁酯、MDI等产品均有不同程度的检修或长期停车。其中，丙烯检修产能较上周减少267万吨，PX减少180万吨，PTA减少375万吨。MDI检修产能增加了86万吨，海外多家MDI生产装置计划检修或因故障停车。煤化板块的乙二醇、醋酸检修产能有所增加。聚酯切片和瓶片检修产能显著减少，而涤纶长丝检修产能有所增加。这些检修动态反映了市场供需的季节性调整和设备维护需求。
• 行业环评信息统计： 本周化工行业环评信息更新显示，多个大型项目正在推进，总投资额巨大，主要集中在：
  • 石化与基础化工： 中国石油独山子石化新增6万吨/年溶聚丁苯橡胶生产线项目（投资6.7亿元），恒力石化（惠州）年产250万吨PTA-2项目（投资41.47亿元）和PTA-1项目（投资65.3亿元），华鲁恒升（荆州）合成气综合利用项目（投资56.04亿元）和园区气体动力平台项目（投资59.24亿元），中石化巴陵石化己内酰胺产业链搬迁与升级转型发展项目（投资164亿元）。
  • 新材料与精细化工： 万华化学（宁波）MDI/HDI技改扩能一体化项目（投资41.61亿元），宿迁逸达新材料年产110万吨新型环保差别化纤维项目（投资45亿元），扬农化工子公司江苏瑞祥化工新建年产5万吨PLA项目（投资5.88亿元），利尔化学广安精细化学品制造及循环产业示范项目（投资30亿元）。
  • 电子化学品： 四川能投鼎盛锂业甘眉园区年产5000吨电池级碳酸锂技改项目（投资1.8亿元），溧阳紫宸新材料年产3万吨高性能锂离子电池负极材料项目（投资4.58亿元），浙江时代锂电材料年产30万吨高镍型动力电池用三元正极联动年产40万吨前驱体项目。 这些项目反映了行业在产能扩张、结构优化、新材料开发和绿色环保方向的持续投入和转型升级。
• 行业资本开支和在建工程： 报告提供了石油化工、化学原料、化学制品、化学纤维、塑料、橡胶等二级子行业以及多个三级子行业的资本开支和在建工程期末余额数据及同比增长率。数据显示，化工行业整体及细分领域的投资活跃度较高，部分子行业的资本开支和在建工程规模持续增长，反映了行业对未来增长的信心和持续的扩张趋势。例如，SW石油化工、SW化学原料、SW化学制品等子行业的在建工程期末余额规模较大，且部分子行业同比增长率波动显著，揭示了行业扩张和结构调整的趋势。

重点公司动态：创新、扩产与市场表现

• 巴斯夫： 与杉杉股份达成共识，在中国共同组建合资公司生产正极活性材料（CAM）和正极材料前驱体（PCAM）。2021年第一季度营业收入为194亿欧元，同比增长26亿欧元；EBITDA为23亿欧元，同比增长42%。高岭土业务将提高其整个产品组合价格10%。
• 埃克森美孚： 石油产能从每日3万桶缓慢提升至10-11万桶，预计修复故障仍需三个月。同时面临圭亚那当地政府对天然气燃烧的限制。
• 科思创： 2021年第一季度营收为33亿欧元，较去年同期上升18.8%；EBITDA为7.43亿欧元，较去年同期上升超100%。
• 陶氏： 2021年第一季度营收为119亿美元，较去年同期上升22%；股权收益为2.24亿美元，同比增加3.13亿美元。完成Sadara合资公司债务调整，并决定向美国养老金计划支出10亿美元。陶氏有机硅将从5月开始提高其有机硅产品报价。
• 龙蟒佰利： 拟变更公司名称为龙佰集团股份有限公司。焦作20万吨/年高档金红石型钛白粉生产线技术改造项目环境影响报告书批复公示，建成后全厂金红石型钛白粉生产规模达到20万吨。
• 扬农化工： 全资子公司江苏瑞祥化工有限公司新建年产5万吨PLA非政府投资项目，总投资5.88亿元，目前处于环境评价阶段，预计2021年开工。
• 卫星石化： 全资子公司连云港石化有限公司年产135万吨PE、219万吨EOE和26万吨ACN联合装置项目（一阶段项目）各装置经投料试生产后已成功