基础化工行业研究周报：中国石油学会成立碳中和专业委员会，BDO价格上涨、碳酸锂价格止跌回暖-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点新闻跟踪

　　近日，中国石油学会碳中和专业委员会成立大会暨首届学术研讨会在北京举办，探讨我国石油石化行业绿色低碳转型可行路径。中国石油学会专职副理事长兼秘书长徐凤银指出，石油石化行业是国家重点部署节能降碳改造升级的国内八大高耗能行业之一，作为典型的复杂流程工业，石油石化行业的低碳发展需要上中下游产业共同努力。石油石化行业以碳中和作为远景目标，既是行业本身面临的时代挑战，也是调整产业结构、提高竞争力、实现生态文明可持续发展的机遇。碳中和专委会的成立有利于促进行业上中下游协调发展，有利于产学研深度融合。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价下跌1.4%，为76.78美元/桶。

　　重点关注子行业：本周纯MDI/TDI价格分别上涨1.6%/0.5%；尿素/乙二醇/电石法PVC/重质纯碱/醋酸/乙烯法PVC/氨纶/粘胶短纤/轻质纯碱/聚合MDI/橡胶/固体蛋氨酸价格分别下跌5.3%/3.2%/2.5%/2.5%/1.7%/1.6%/1.5%/1.1%/0.9%/0.6%/0.4%/0.3%；DMF/液体蛋氨酸/有机硅/烧碱/粘胶长丝/钛白粉/VE/VA价格维持不变。

　　本周涨幅前五子行业：工业级碳酸锂（+21.6%）、BDO（三维散水）（+8.9%）、电池级碳酸锂（+7.5%）、SBS干胶（+6.3%）、硫酸铵（+6.1%）。

　　BDO：本周国内BDO市场坚挺上行，部分装置停车检修或降负，供应端支撑增加，同时线上采购情况良好，持货厂商现货惜售、挺市意向偏强，贸易市场持有货源略偏紧，多交付合约订单为主，现货放量有限，助推市场价格上行但幅度相对有限，主力下游PTMEG-氨纶产业链行情弱稳整理，多以小幅跟进为主，市场成交氛围一般，其他下游亦表现一般。

　　碳酸锂：本周碳酸锂市场止跌回暖，工业级碳酸锂市场向上运行，电碳及氢氧化锂端需求持续。锂盐厂捂盘惜售，市场信心及情绪有所提振。贸易商入市积极寻货采购，但已有工厂不对中间商出货情况。同时受恐涨心态影响，下游材料端出现补库动作，多积极入市询盘，备货周期拉长，市场商谈氛围好转，需求量有所增加。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周下跌1.62%，沪深300指数较上周下跌0.09%。基础化工板块跑输大盘1.53个百分点，涨幅居于所有板块第25位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+5.67%），轮胎（+3.64%），氨纶（+2.74%），无机盐（+2.63%），粘胶（+2.36%）。

　　重点关注子行业观点

　　我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。

　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

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中心思想

本报告的核心观点如下：

碳中和战略与行业转型： 中国石油学会成立碳中和专业委员会，标志着石油石化行业向绿色低碳转型迈出重要一步，这既是挑战也是提升竞争力的机遇。
市场分化与投资机会： 基础化工板块内部出现分化，部分子行业如石油加工、轮胎等表现强势，而另一些则出现下跌。报告推荐关注国际产业布局变革下的投资机会，包括代糖、合成生物学、催化剂等新兴领域，以及农药、显示材料等保障安全的关键行业。
产品价格波动与供需关系： 重点化工产品价格涨跌互现，受供需关系、成本、检修等多种因素影响。BDO、碳酸锂等产品价格上涨，而煤炭、部分农药等产品价格下跌。

主要内容

重点新闻跟踪

碳中和委员会成立： 中国石油学会成立碳中和专业委员会，旨在推动石油石化行业绿色低碳转型，促进行业上下游协调发展和产学研融合。
欧盟燃油车禁售时间表生效： 欧盟理事会批准的燃油车禁售时间表正式生效，2035年起禁止销售非零碳排放的新燃油车。
工业企业利润下降： 1-3月全国规模以上工业企业利润总额同比下降21.4%，其中化学原料和化学制品制造业利润总额同比下降54.9%。

板块及个股行情

板块表现： 基础化工板块跑输大盘，子行业中石油加工、轮胎、氨纶等涨幅居前。
个股表现： 瑞丰新材、建龙微纳、乐股份等涨幅居前，海正生材、润禾材料、华宝股份等跌幅居前。
板块估值： 基础化工板块PB为2.37倍，全部A股PB为1.55倍；基础化工板块PE为18.2倍，全部A股PE为14.36倍。

重点化工产品价格、价差监测

产品价格： 工业级碳酸锂、BDO、电池级碳酸锂等产品涨幅居前，主焦煤、敌草快、高纯氪气等产品跌幅居前。
产品价差： 苯酚-丙烯-纯苯、二甲醚-甲醇等价差涨幅明显，炭黑-煤焦油、PBAT-PTA-BDO-AA等价差跌幅较大。
重点产品跟踪：
- 有机硅： 市场需求疲软，单体厂减产，中下游企业不敢贸然储备库存。
- PVC： 华东地区厂家停车，行业开工率略有下滑，下游需求表现较弱。
- 纯碱： 下游行业市场较为一般，需求偏弱，下游用户基本随用随采。
- 粘胶： 粘胶短纤行业开工率有所下调，人棉纱市场内外销均呈乏力状态。
- 烧碱： 氯碱开工产能有所提升，氧化铝开工率维持高位。
- VA/VE： VA市场供应稳定，VE市场需求偏弱，工厂开工率与上周持平。
- 蛋氨酸： 整体需求仍处相对较淡的阶段，蛋氨酸价格维持弱势。
- 乙二醇： 聚酯行业整体开工小幅下滑，终端订单量仍无好转。
- 橡胶： 国内天然橡胶库存高位运行，库存压力对市场打压较大。
- 氨纶： 下游开机偏弱运行，节前备货意向不及预期。
- 钛白粉： 外需增长为国内钛白粉市场价格提供了兜底支撑。
- 尿素： 复合肥平均开工负荷维持低位，尿素需求较上周小幅增加。
- MDI： 上海联恒MDI装置计划检修，海外装置受损，整体供应量平稳跟进。
- TDI： 甘肃银光装置做投料准备，下游市场淡季，小幅散单成交为主。
- 醋酸： 下游心态好转，本周补货情况较多。
- DMF： 国内DMF市场需求表现欠佳，整体备货需求不高。