基础化工行业研究周报：两部门联合发布办法规范温室气体自愿减排交易，液氩、乙二醇价格上涨

　　上周指 10 月 16 日-22 日（下同），本周指 10 月 23 日-29 日（下同）。 　　本周重点新闻跟踪 　　新华社北京 10 月 20 日电生态环境部、市场监管总局于 20 日联合发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，以规范全国温室气体自愿减排交易及相关活动。全国温室气体自愿减排交易市场与全国碳排放权交易市场共同组成我国碳交易体系。启动自愿减排交易市场有利于支持林业碳汇、可再生能源、甲烷减排、节能增效等项目发展，有利于激励更广泛的行业、企业和社会各界参与温室气体减排行动，对推动经济社会绿色低碳转型，实现高质量发展具有积极意义。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周 WTI 油价下跌 2.9%，为 85.54 美元/桶。 　　重点关注子行业： 本周尿素/乙二醇/电石法 PVC/乙烯法 PVC 价格分别上涨3%/1.4%/0.4%/0.4%； 轻质纯碱/重质纯碱/TDI/醋酸/VA/烧碱/DMF/液体蛋氨酸/VE/固体蛋氨酸/氨纶/粘胶短纤价格分别下跌10.3%/10%/4.4%/3.2%/2.7%/2%/2%/1.7%/1.6%/1%/0.6%/0.4%； 橡胶/聚合 MDI/纯MDI/粘胶长丝/钛白粉/有机硅价格维持不变。 　　本周涨幅前五化工产品： 二甲醚（河南）（+8.5%）、纯吡啶（+6.8%）、二氧 　　化碳（山东）（+6.7%）、液氩(吉林杭氧)（+5.6%）、 HDI（+5.6%）。液氩： 本周液氩整体行情呈上行走势。供应面，受液体盈利情况不佳以及钢厂降负减产的影响，部分厂家空分装置停车检修，行业整体开工率下滑，液氩产量缩减，供应趋紧，对市场存一定利好支撑。需求面，西北、西南、华南地区光伏企业对液氩需求增加，提振周边市场；机械制造业行情淡稳，对液氩需求一般。 　　乙二醇： 本周国内乙二醇市场重心上移。供应方面，本周行业内有装置重启，不过部分装置降负，所以开工负荷波动有限，港口方面，船货到港量增多，但主港发货数据良好，供应端压力缓解；需求方面，聚酯端开工波动有限，对原料端刚性支撑。总体来看，成本端支撑减弱，但供需面表现趋好，市场情绪好转。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周上涨 2.71%，沪深 300 指数较上周下跌 0%。基础化工板块跑赢沪深 300 指数 2.71 个百分点，涨幅居于所有板块第 14 位。 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+9.4%），维纶（+6.61%），炭黑（+5.74%），其他塑料制品（+5.62%），复合肥（+5.45%）。 　　重点关注子行业观点 　　我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 　　（1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材。 　　（2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 　　（3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 　　风险提示： 原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期