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化工:特斯拉确认磷酸铁锂,磷化工板块受益
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发布机构:
东亚前海证券有限责任公司
发布日期:
2021-10-22
页数:
3页
事件点评
2021年10月21日,特斯拉在三季报中表示,将在全球范围内对标准续航版Model3和ModerlY新能源电动汽车,改用磷酸铁锂电池。这一消息意味着磷酸铁锂的技术路线进一步得到了特斯拉的确认。同时,在此之前特斯拉也在其二季报中表示,未来特斯拉将逐步转向采用磷酸铁锂电池方案。
特斯拉转型有可能引领全球新能源汽车电池发展新方向。当前全球新能源汽车电池以三元电池为主,但是磷酸铁锂电池具有更好的安全性和稳定性,成本更低,具有一定的市场竞争力。随着特斯拉对磷酸铁锂的认可,有望在全球范围内引发磷酸铁锂热潮,其他汽车厂商也会纷纷寻求磷酸铁锂路线。
中国在磷酸铁锂方面具有优势。第一,中国是全球发展磷酸铁锂电池最早的国家之一,积累了大量的技术和人才储备;第二,中国磷酸铁锂电池市场发展远远领先于全球平均水平。2021年9月,磷酸铁锂电池产量为13.51GWh,占全部电池材料总产量的58.31%。磷酸铁锂路线在国内已经受到广泛认可。第三,中国拥有磷矿资源优势。Wind数据显示,2020年中国磷矿资源储量占全世界的5%、产量占全世界的40%,完全可以满足发展磷酸铁锂所需的磷资源。磷酸铁锂产业有望成为中国最具有市场竞争力的产业之一。
磷酸铁锂发展空间广阔。就中国自身而言,我们预期到2025年磷酸铁锂总需求量预计将突破200万吨,复合增长率将超50%,是未来发展速度最快的产业之一。其中新能源汽车动力电池的磷酸铁锂需求预计超过127万吨,储能电池需求预计超过73万吨。如果全球的新能源汽车电池都开始转向磷酸铁锂,那么磷酸铁锂的市场空间会更大,发展速度会更快。
在磷酸铁锂的推动下,磷化工板块将会持续受益。目前传统磷化工企业正纷纷切入新能源赛道。例如湖北宜化宣布与宁德时代合作,成立合资子公司,共同生产磷酸铁等业务;新洋丰布局了20万吨磷酸铁的发展计划;川恒股份也和国轩集团宣布在磷系电池材料等方面合作。发展磷酸铁锂业务,一方面,有利于传统磷化工企业寻找新的业绩增长点,提升盈利能力;另一方面,有利于提升传统磷化工企业的估值。新能源汽车电池企业估值高,平均PE在70倍左右,远远高于磷化工平均20倍左右的估值。在业绩和估值双重提升的作用下,磷化工板块将迎来“戴维斯双击”,相关上市公司将持续受益。
投资建议
建议关注已经开始布局磷酸铁或磷酸铁锂业务的优质磷化工企业,包括湖北宜化、兴发集团、川恒股份、新洋丰等。
风险提示
安全环保政策变化、进出口政策调整、原材料价格上涨、能源电力供应不足、国际新冠疫情恶化。
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