医药生物行业9月周报:关注自主可控和注射剂出口方向

医药生物行业9月周报:关注自主可控和注射剂出口方向

券商报告

医药生物行业9月周报:关注自主可控和注射剂出口方向

  投资要点:   本周医药表现弱于大盘   本周申万医药指数下跌5.71%,表现弱于大盘。其中医疗器械子行业下跌3.55%;中药子行业下跌3.8%,化学制药子行业下跌5%,医药商业子行业下跌5.1%,生物制品子行业下跌6.24%;医疗服务子行业下跌9.75%。 医疗服务的下跌主要因为拜登计划导致的恐慌性下跌。   下周展望:关注自主可控和注射剂出口方向   华大智造上市引发市场对于基因安全和自主可控的关注。 华大智造是国内稀缺的具备测序仪自研自产能力的龙头企业,其产品矩阵、专利布局都走在行业前列。 测序行业具有国家基因安全的战略意义,自主可控将是长期趋势,建议持续关注测序相关产业链,如华大智造、华大基因、诺禾致源、艾德生物等;结合近期人民币贬值、以及地缘政治对供应链的影响,看好国内制剂出口型企业,建议继续关注海普瑞等。   本周专题: 拜登政府法案对全球生物医药产业链影响有限   9月12日,拜登政府启动《国家生物技术和生物制造计划》,我们认为该计划旨在促进发展美国本土生物制造业竞争力,对全球生物医药产业链高度分工的格局影响有限;而国内CXO龙头公司积极布局全球化产能,赋能整体行业。考虑到当前的市场情绪,消息面、资金流和美国加息的影响可能继续超过基本面。但是中长期看, CDMO龙头及垂直领域的CXO仍有较好的发展机会。   9月月度金股   智飞生物(300122) : HPV疫苗9价年龄段扩容有望未来3-5年保持快速增长。微卡逐步加大推广带来增量;二倍体狂犬疫苗及四价流感疫苗有望明年上市,增厚自有产品管线。 2022-2024年PE分别为18X, 15X, 12X,维持“买入”评级。   东诚药业(002675): 公司肝素业务受益粗品采购价格下行,毛利率提升,且人民币贬值背景下出口受益;核素业务在疫情好转后有望恢复增长。2022-2024年PE分别为27X, 21X, 18X,维持“买入”评级。   九洲药业(603456): 公司CDMO收入高速增长,占比和订单结构不断优化。公司定增扩建产能未来CDMO业务有望保持快速增长。 2022-2024年PE分别为34X, 25X, 19X,维持“买入”评级。   风险提示: 新冠疫情反复风险;贸易摩擦超预期;政策性风险。
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  • 医药商业
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    国联证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-09-19

  • 页数:

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  投资要点:

  本周医药表现弱于大盘

  本周申万医药指数下跌5.71%,表现弱于大盘。其中医疗器械子行业下跌3.55%;中药子行业下跌3.8%,化学制药子行业下跌5%,医药商业子行业下跌5.1%,生物制品子行业下跌6.24%;医疗服务子行业下跌9.75%。 医疗服务的下跌主要因为拜登计划导致的恐慌性下跌。

  下周展望:关注自主可控和注射剂出口方向

  华大智造上市引发市场对于基因安全和自主可控的关注。 华大智造是国内稀缺的具备测序仪自研自产能力的龙头企业,其产品矩阵、专利布局都走在行业前列。 测序行业具有国家基因安全的战略意义,自主可控将是长期趋势,建议持续关注测序相关产业链,如华大智造、华大基因、诺禾致源、艾德生物等;结合近期人民币贬值、以及地缘政治对供应链的影响,看好国内制剂出口型企业,建议继续关注海普瑞等。

  本周专题: 拜登政府法案对全球生物医药产业链影响有限

  9月12日,拜登政府启动《国家生物技术和生物制造计划》,我们认为该计划旨在促进发展美国本土生物制造业竞争力,对全球生物医药产业链高度分工的格局影响有限;而国内CXO龙头公司积极布局全球化产能,赋能整体行业。考虑到当前的市场情绪,消息面、资金流和美国加息的影响可能继续超过基本面。但是中长期看, CDMO龙头及垂直领域的CXO仍有较好的发展机会。

  9月月度金股

  智飞生物(300122) : HPV疫苗9价年龄段扩容有望未来3-5年保持快速增长。微卡逐步加大推广带来增量;二倍体狂犬疫苗及四价流感疫苗有望明年上市,增厚自有产品管线。 2022-2024年PE分别为18X, 15X, 12X,维持“买入”评级。

  东诚药业(002675): 公司肝素业务受益粗品采购价格下行,毛利率提升,且人民币贬值背景下出口受益;核素业务在疫情好转后有望恢复增长。2022-2024年PE分别为27X, 21X, 18X,维持“买入”评级。

  九洲药业(603456): 公司CDMO收入高速增长,占比和订单结构不断优化。公司定增扩建产能未来CDMO业务有望保持快速增长。 2022-2024年PE分别为34X, 25X, 19X,维持“买入”评级。

  风险提示: 新冠疫情反复风险;贸易摩擦超预期;政策性风险。

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