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东亚前海化工周报:草铵膦价格上涨,行业景气上行
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1970 次
发布机构:
东亚前海证券有限责任公司
发布日期:
2022-05-09
页数:
21页
核心观点
1、2022年4月以来草铵膦价格持续上涨,目前处于上行通道。2021年下半年草铵膦价格快速上涨,国内市场平均价从2021年7月初的20.5万元/吨上涨到10月的37万元/吨,港口FOB价从2021年7月初的2.94万美元/吨上涨到10月的5.38万美元/吨,之后均有所回落。2022年4月初以来,草铵膦价格重回上行通道。截至2022年5月6日,草铵膦国内市场均价报23万元/吨,较4月初上涨31.4%;港口FOB价报3.15万美元/吨,较4月初上涨26.5%。供给方面,产能持续增长,产量有所下降。产能方面,我国草铵膦产能从2017年的1.75万吨上涨到2021年的4.6万吨,年复合增长率为27.3%。2022年我国草铵膦产能将继续上涨,2022年计划新增产能1.7万吨。产量方面,2019年以来,草铵膦年产量有所下降,从2019年的2.09万吨下降至2021年的1.70万吨。2021年草铵膦产量下降主要系西南地区下半年环保检查,致使部分企业停产,导致其产量再次下滑。未来新增产能释放,产量有望回升。市场规模快速增长,需求有望大幅提升。2010-2020年草铵膦市场规模快速增长,从2010年的3.65亿美元增长至2020年的10.5亿美元,年复合增长率为11.14%。作为新一代除草剂,草铵膦具有除草快、安全性高、不易产生耐性等优点,未来需求有望不断提升。库存处于下行通道中。2022年4月以来,国内草铵膦库存持续下行。截至2022年5月6日,草铵膦库存为425吨,较2022年4月初下降48.8%,目前处于下行通道。草铵膦库存持续下行反映了市场需求旺盛。长期来看,草铵膦供给和需求有望同步提升,行业增长空间广阔。短期来看,目前价格持续上涨,库存处于下行通道中,行业有望景气上行。
2、截至2022年05月06日,中国化工品价格指数报5882点,周涨2.3%。化工产品涨跌不一,其中丙烯涨3.2%,聚合MDI跌1.6%。丙烯方面,价格上涨原因为下游聚丙烯现货价格小幅上涨,开工率微幅增加,对原材料丙烯需求增强。聚合MDI方面,价格下跌主要原因为上海工厂货源陆续发出,部分区货源填充,下游整体需求表现低迷。
3、过去一周,国际天然气价格大幅上涨。截至2022年5月6日,美国NYMEX天然气连续期货收盘价报7.981美元/百万英热单位,周涨10.2%。国际天然气价格大幅上涨原因主要为:受俄乌冲突影响,国际天然气供给偏紧,叠加欧盟对俄罗斯实施制裁,逐步摆脱对俄罗斯能源的依赖,致使其对美国天然气需求激增,推动国际天然气价格持续上涨。
4、行情回顾。上周,在33个中信三级化工子行业中有21个板块上周上涨或持平,有12个板块下跌。其中,无机盐板块涨幅最大,涨幅为5.3%;氨纶板块跌幅最大,跌幅为3.2%。个股方面,周涨幅排名前3的依次为晶雪节能、苏盐井神、三维股份,周涨幅分别为36.6%、21.0%、16.4%;周跌幅排名前3的依次为ST海越、容百科技、凯龙股份,周跌幅分别为8.7%、8.2%、7.5%。
投资建议
目前草铵膦价格持续上涨,行业景气上行,相关生产企业或将受益,如利尔化学、新安股份等。
风险提示
国内外疫情反复、安全环保政策变化、原材料价格异常波动等。
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