氟化工行业周报：巨化股份、三美股份市值破历史新高，行情向上趋势不变-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（5月6日-5月9日）行情回顾

　　本周氟化工指数上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%。本周（5月6日-5月9日）氟化工指数收于4124.99点，上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%，跑赢沪深300指数1.58%，跑赢基础化工指数1.35%，跑赢新材料指数0.76%。

　　氟化工周行情：萤石略有承压，制冷剂上行态势不变

　　萤石：截至5月09日，萤石97湿粉市场均价3,604元/吨，较上周同期下跌2.54%；5月均价（截至5月09日）3,618元/吨，同比下跌3.45%；2025年(截至5月09日)均价3,682元/吨，较2024年均价上涨3.86%。

　　又据氟务在线跟踪，近期萤石市场呈现南北分化格局，整体交投氛围清淡。

　　制冷剂：截至05月09日，（1）R32价格、价差分别为49,000、35,863元/吨，较上周分别持平、+0.21%；（2）R125价格、价差分别为45,000、26,928元/吨，较上周分别持平、+0.87%；（3）R134a价格、价差分别为47,500、27,777元/吨，较上周分别持平、-0.08%；（4）R410a价格为48,000元/吨，较上周持平；（5）R22价格、价差分别为36,000、26,156元/吨，较上周分别持平、+0.78%。其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为49,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为46,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为47,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为47,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价格为33,000元/吨，较上周持平。

　　又据氟务在线跟踪，制冷剂市场延续维稳态势，行业呈现结构性分化特征。具体分品种来看：R22内贸配额削减之下主流企业报盘坚挺，部分企业让利出货回笼资金，主流货源持稳运行，后续库存消化后市场还将向上带动；R32呈现内外需同步增长态势，市场价格保持坚挺，当前企业报价已突破5万元/吨，流通市场主流成交价维持在48000-49000元/吨区间，主流执行季度核心订单；R134a以售后市场为主导，短期内市场呈现僵持状态，工厂直发价格报46000-46500元/吨，企业报盘持续上调；R410a空调市场需求季节性刚性支撑，售后用量逐步增加，企业减排意愿明确，市场成交偏高；R152a延续货源偏紧，由于企业配额有限，惜售情绪持续升温。在持续高温天气驱动下，行业需求正进入延后释放周期，叠加产业链低库存现状，二季度市场总体基调稳中上行。

　　行业要闻

　　【收购】华谊集团拟以现金方式收购控股股东上海华谊持有的三爱富60%股权，交易价格为40.91亿元。此次收购旨在拓展公司在含氟聚合物、氟碳化学品及含氟精细化学品领域的业务。

　　受益标的

　　推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。

中心思想

本报告的核心观点是：氟化工行业景气度持续上行，巨化股份和三美股份市值创历史新高，体现了行业向好趋势。萤石价格承压，但制冷剂价格持续上涨，驱动行业整体向好。未来，氟化工产业链各个环节，包括萤石、制冷剂、高端氟材料和含氟精细化学品等，都具有较大的发展潜力。

行业景气度上行，龙头企业市值创新高

巨化股份和三美股份作为氟化工行业的龙头企业，其市值突破历史新高，直接反映了行业整体的强劲发展势头。这表明投资者对氟化工行业的未来发展充满信心，并看好其长期增长潜力。

制冷剂价格上涨是行业景气度提升的主要驱动力

制冷剂价格的持续上涨是本报告关注的重点，也是推动氟化工行业景气度提升的主要驱动力。报告详细分析了R32、R125、R134a、R410a和R22等主要制冷剂的价格走势，并结合市场供需关系、政策因素等进行深入解读。

主要内容

氟化工行业周观点及行情概述

本部分首先概述了氟化工行业的整体走势，指出本周氟化工指数上涨3.59%，跑赢上证综指、沪深300指数、基础化工指数和新材料指数。随后，对萤石和制冷剂市场进行了详细的分析，萤石价格略有承压，而制冷剂价格持续上涨。最后，报告列出了推荐标的和受益标的，包括金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。

氟化工指数跑赢大盘，行业整体向好

本周氟化工指数的涨幅超过了主要股指，表明氟化工板块的整体表现优于大盘，行业发展态势良好。

萤石价格承压，南北市场分化

萤石价格本周出现下跌，市场呈现南北分化格局，北方市场交投清淡，南方市场则以巨化大厂挂牌价为主导。

制冷剂价格持续上涨，需求旺盛

制冷剂市场延续维稳态势，但价格整体保持上涨趋势。R32、R125、R410a等品种价格持续上行，主要原因是下游需求旺盛，以及生产配额制度的约束。

萤石市场分析

本部分详细分析了萤石市场的价格走势、供需情况以及市场分化等方面，并对萤石行业的长期投资价值进行了展望。

萤石价格下跌，但长期投资价值依然存在

尽管本周萤石价格承压下跌，但报告认为，长期来看，萤石价格中枢将不断上行，主要原因是环保趋严导致落后产能出清，以及下游含氟新材料需求的不断增长。

制冷剂市场深度分析

本部分对不同种类的制冷剂（R32、R125、R134a、R410a、R22）的价格走势、内外贸市场情况、以及原料市场进行了详细的分析。

各主要制冷剂价格及市场分析

报告分别对R32、R125、R134a、R410a和R22这五种制冷剂的内贸和外贸价格进行了详细的分析，并指出其价格上涨的主要原因和未来走势预测。

我国制冷剂出口情况分析

报告分析了2025年1-3月以及3月份我国制冷剂出口量和出口额的数据，指出3月份出口量恢复正常，而第一季度出口额大幅增长，体现了国际市场对我国制冷剂产品的需求。

制冷剂原料市场分析

报告分析了氢氟酸、二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯和四氯乙烯等制冷剂原料的价格和库存情况，指出这些原料市场涨跌不一。

含氟材料市场行情跟踪

本部分简要介绍了PTFE、PVDF、HFP、FEP和FKM等含氟材料的价格和产量情况，指出市场整体稳定。

近期行业动态

本部分介绍了三美股份净利润大幅增长以及华谊集团拟收购三爱富60%股权等行业新闻。

三美股份业绩亮眼，体现行业发展潜力

三美股份2025年第一季度净利润大幅增长，进一步印证了氟化工行业景气度上行。

华谊集团收购三爱富，拓展氟化工业务

华谊集团收购三爱富，表明大型企业看好氟化工行业的未来发展，并积极拓展相关业务。

总结

本报告通过对氟化工行业，特别是萤石和制冷剂市场的详细数据分析，以及对行业新闻和公司公告的解读，得出结论：氟化工行业景气度持续上行，龙头企业市值创新高，制冷剂价格上涨是主要驱动力。未来，氟化工产业链各个环节都具有较大的发展潜力，建议长期关注。然而，下游需求不及预期、价格波动以及政策变化等风险依然存在，投资者需谨慎决策。

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