中药Ⅱ行业周观点：《中药标准管理专门规定(征求意见稿)》发布，板块估值具吸引力

　　行业核心观点： 　　中药作为国家顶层政策支持的板块，在老龄化趋势、产业政策改革优化、企业内部改革创新下，叠加中药创新药审评审批提速、中药OTC医保免疫等多方面优势，行业长期增长可期。 　　投资要点： 　　涨跌幅：2024年2月5日至2024年2月8日，生物医药指数上涨10.31%，跑赢沪深300指数4.48个百分点；申万医药8个二级子板块中，中药板块位列第四，上涨9.19%。中药板块73家上市公司50家上涨，23家下跌。 　　估值：截至2024年2月8日，中药Ⅱ(申万)市盈率为23.93，在申万医药8个二级子行业中排第3，是最近几年估值高峰值（2020年9月4日的41.80）的57.25%；中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、2020年以来、2022年以来、2024年以来市盈率分位数分别是13.17%、20.37%、23.97%、46.58%、37.04%，市盈率分位数在申万医药8个二级子行业排名分别为第4、第4、第4、第5、第5。 　　中药产业数据跟踪：1）2024年1月31日，中药材价格综合200指数报收于3261.17点，向下调整的主调并未改变。2）2024年以来，共8个中药新药品种获IND受理（5个1.1类、3个2.3类）；共7个中药新药品种获NDA受理（2个1.1类、5个3.1类）；尚未有中药新药品种获批临床；2款中药品种获批上市，分别为1.1类的儿茶上清丸、3.1类的芍药甘草颗粒。 　　中药板块政策：1）2月5日，国家药监局综合司公开征求《中药标准管理专门规定》（征求意见稿）（以下简称《专门规定》）意见，旨在进一步加强中药标准管理，建立符合中医药特点的中药标准体系，促进中医药传承创新发展。2）1月29日，国家药典委发布第六批31个中药配方颗粒国家药品标准；3）2月5日，药审中心起草了《濒危动物类中药材人工制成品研究技术指导原则（征求意见稿）》和《替代或者减去已上市中药处方中濒危药味研究技术指导原则（征求意见稿）》。 　　中药板块上市公司公告：2024年2月5日至2024年2月8日，中药板块包括太龙药业、贵州百灵、振东药业、新天药业、亚宝药业5家上市公司发布回购股权公告，彰显对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，结合目前资本市场及公司股价变化，鼓励投资者长期理性价值投资，增强投资者的信心。 　　投资建议：长期看好中药板块，主要逻辑包括：1）中药板块整体看估值水平处于历史低位，估值水平具备吸引力；2）中药方向政策不断优化，审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展，利好中药创新药发展，为行业提供增量；3）中药板块个股内部改革推动基本面成长；4）中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间。 　　风险因素：中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、公司内部改革不达预期、政策支持力度不达预期等。