橡胶行业深度研究:逆全球化趋势下,轮胎企业开启“出海2.0”

橡胶行业深度研究:逆全球化趋势下,轮胎企业开启“出海2.0”

券商报告

橡胶行业深度研究:逆全球化趋势下,轮胎企业开启“出海2.0”

  轮胎企业出海能挣钱吗?   2013年,玲珑轮胎启动泰国项目,是国内首批泰国建设工厂的中国公司。我们以玲珑轮胎泰国工厂和玲珑整体经营数据为基准,探究了玲珑泰国建设工厂在投资、成本、产品价格、盈利等各个方面同玲珑轮胎整体经营的差异,得到以下结论:1、泰国工厂建设周期与国内一致;2、外海工厂建设总投资额高于国内;3、泰国工厂毛利率均好于国内,虽然单胎生产成本高于国内,但销售结构、出口目的地带来的售价优势,单胎盈利高于国内;4、海外税收优惠政策、承担费用较少,带来净利率优势。   出海为什么能挣钱?   我们从全球轮胎贸易流向角度分析中国轮胎出海为什么能挣钱的问题,得到以下结论:1、从买方市场到卖方市场,全球轮胎地理位置格局差异较大:亚洲全球供应,欧美进口需求量大,市场地理位置差异明显,欧美成为轮胎卖方市场,期轮胎售价和单胎盈利高于亚洲市场;2、欧美通过关税完成出口国调整,轮胎产能从中国转移到东南亚,东南亚迎来出口红利期,关税使得本就割裂的市场更加分化。   中国企业出海出口挣了谁的钱?   近年来,中国头部企业密集出海,海外销售占比持续提升,海外头部轮胎企业则出现明显差异,全球轮胎公司北美市场出现分化:1、轮胎三巨头22/23财年北美市场分化,普利司通全线恢复,固特异和米其林销量下滑,头部轮胎企业此消彼长;2、二三线轮胎企业北美市场出现萎缩,印度企业尚未在北美扩张,中国头部轮胎企业或以抢占二三线轮胎企业北美市场为主。   中国轮胎出海迎来2.0时代,逆全球化关税类似筛选器作用,头部中国轮胎企业或将受益于2.0时代出海   2014年以来,美国关税带来了贸易流向变化,使得全球轮胎企业向美国的出口由中国流向东南亚及北美国家。数据显示来看,关税并未直接增加美国本土轮胎企业的占比,美国轮胎进口缺口仍然存在。中国头部轮胎企业在2011-2015年间完成了生产工厂海外建设规划,以赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、中策橡胶等轮胎企业为首的头部轮胎企业,在东南亚国家完成轮胎工厂的建设和运营,我们将这段时间海外第一工厂的建设定义为“出海1.0”。   近年来,中国头部轮胎企业,相继在墨西哥、塞尔维亚、西班牙、摩洛哥规划工厂,我们将头部轮胎企业走出亚洲,在欧洲、非洲、美洲等大洲的建设规划定义为“出海2.0”。我们认为,在“出海2.0”时代,轮胎企业的出海将更具主动性,其出海方式或目的将变为:1、全球化布局;2、更加接近消费市场;3、销售市场全球化;4、配套国际化车企;5、自主品牌为主,品牌影响力升级。   风险提示:海外工厂建设进度不及预期;贸易逆全球化趋势下关税风险;原材料价格等外部因素带来成本抬升风险。
报告标签:
  • 化学制品
报告专题:
  • 下载次数:

    2645

  • 发布机构:

    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-01-20

  • 页数:

    25页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  轮胎企业出海能挣钱吗?

  2013年,玲珑轮胎启动泰国项目,是国内首批泰国建设工厂的中国公司。我们以玲珑轮胎泰国工厂和玲珑整体经营数据为基准,探究了玲珑泰国建设工厂在投资、成本、产品价格、盈利等各个方面同玲珑轮胎整体经营的差异,得到以下结论:1、泰国工厂建设周期与国内一致;2、外海工厂建设总投资额高于国内;3、泰国工厂毛利率均好于国内,虽然单胎生产成本高于国内,但销售结构、出口目的地带来的售价优势,单胎盈利高于国内;4、海外税收优惠政策、承担费用较少,带来净利率优势。

  出海为什么能挣钱?

  我们从全球轮胎贸易流向角度分析中国轮胎出海为什么能挣钱的问题,得到以下结论:1、从买方市场到卖方市场,全球轮胎地理位置格局差异较大:亚洲全球供应,欧美进口需求量大,市场地理位置差异明显,欧美成为轮胎卖方市场,期轮胎售价和单胎盈利高于亚洲市场;2、欧美通过关税完成出口国调整,轮胎产能从中国转移到东南亚,东南亚迎来出口红利期,关税使得本就割裂的市场更加分化。

  中国企业出海出口挣了谁的钱?

  近年来,中国头部企业密集出海,海外销售占比持续提升,海外头部轮胎企业则出现明显差异,全球轮胎公司北美市场出现分化:1、轮胎三巨头22/23财年北美市场分化,普利司通全线恢复,固特异和米其林销量下滑,头部轮胎企业此消彼长;2、二三线轮胎企业北美市场出现萎缩,印度企业尚未在北美扩张,中国头部轮胎企业或以抢占二三线轮胎企业北美市场为主。

  中国轮胎出海迎来2.0时代,逆全球化关税类似筛选器作用,头部中国轮胎企业或将受益于2.0时代出海

  2014年以来,美国关税带来了贸易流向变化,使得全球轮胎企业向美国的出口由中国流向东南亚及北美国家。数据显示来看,关税并未直接增加美国本土轮胎企业的占比,美国轮胎进口缺口仍然存在。中国头部轮胎企业在2011-2015年间完成了生产工厂海外建设规划,以赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、中策橡胶等轮胎企业为首的头部轮胎企业,在东南亚国家完成轮胎工厂的建设和运营,我们将这段时间海外第一工厂的建设定义为“出海1.0”。

  近年来,中国头部轮胎企业,相继在墨西哥、塞尔维亚、西班牙、摩洛哥规划工厂,我们将头部轮胎企业走出亚洲,在欧洲、非洲、美洲等大洲的建设规划定义为“出海2.0”。我们认为,在“出海2.0”时代,轮胎企业的出海将更具主动性,其出海方式或目的将变为:1、全球化布局;2、更加接近消费市场;3、销售市场全球化;4、配套国际化车企;5、自主品牌为主,品牌影响力升级。

  风险提示:海外工厂建设进度不及预期;贸易逆全球化趋势下关税风险;原材料价格等外部因素带来成本抬升风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 25
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
天风证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049