石油化工行业周报：油价持续上涨，天然气价格维持高位

中心思想 本报告的核心观点是：油价持续上涨，天然气价格维持高位，石油化工行业整体表现受其影响，呈现出分化态势。具体而言： 原油价格上涨驱动行业整体向好，但下游需求疲软导致部分领域表现低迷 原油价格上涨是本周石油化工行业的主要驱动因素，美国商业原油库存持续下降，需求强劲，提振了油价。然而，下游需求疲软，特别是涤纶长丝市场价格下跌，以及“能耗双控”政策对天然气需求的抑制，导致部分细分领域表现低迷。 行业内部呈现分化，部分企业受益，部分企业面临挑战 受益于油价上涨和天然气价格高位运行的企业主要集中在民营大炼化、轻烃裂解、油服、煤制烯烃以及部分受益于LNG涨价的企业。而下游需求疲软则对部分企业造成挑战，例如涤纶长丝生产企业。 主要内容 行业整体走势及市场回顾 本周石油石化指数下跌3.8%，跑输沪深300指数3.7个百分点。除油田服务板块外，其他子行业均出现不同程度下跌，其中油品销售及仓储板块跌幅最大（-5.10%），其他石化板块跌幅也超过6%。 Brent原油价格上涨2.58美元/桶至78.07美元/桶，WTI原油价格上涨2.03美元/桶至74美元/桶，NYMEX天然气价格小幅上涨至5.18美元/百万英热。 行情回顾：石化板块跑输大盘 数据显示，本周石化板块整体表现弱于大盘，各子行业表现分化，部分子行业跌幅显著。 本周动态：原油价格上涨，长丝市场偏弱，LNG价格维持高位 本周原油价格上涨的主要原因是美国商业原油库存持续下降以及需求增加，但墨西哥湾油气生产恢复缓慢。长丝市场价格下跌，但涤纶长丝生产企业仍处于盈利状态。LNG价格小幅上涨，但“能耗双控”政策抑制了需求。 本周要闻：供应紧张和需求强劲共同推高油价 本周原油价格上涨的主要原因是美国商业原油库存持续下降，以及成品油需求的恢复。然而，墨西哥湾原油生产的逐渐恢复以及美国石油和天然气钻机数的增加，一定程度上抵消了利好因素。 原油指标跟踪 本节详细分析了原油库存、供给、需求以及金融因素对原油价格的影响。 库存：美国商业原油库存降至2018年10月以来最低水平 美国商业原油库存持续下降，降幅超预期，表明市场供应紧张。 供给：美国原油产量和活跃钻机数增加，但墨西哥湾生产恢复缓慢 美国原油产量和活跃钻机数增加，但墨西哥湾飓风过后的生产恢复缓慢，对整体供给造成一定影响。OPEC减产履行率达124%，对全球原油供给也产生影响。EIA和OPEC对2021年全球石油供给预测存在差异。 需求：美国油品消费需求增加，但炼厂加工能力保持不变 美国油品消费需求增加，但炼厂加工能力保持不变，这与原油价格上涨形成正反馈。EIA和OPEC对2021年全球石油需求预测也存在差异。 金融因素：美元指数上涨，WTI非商业净多头头寸增加 美元指数上涨对原油价格造成一定压力，但WTI非商业净多头头寸增加，表明市场对原油价格的看涨预期。 重要价差跟踪 本节分析了炼油、烯烃、聚酯以及天然气产业链中重要产品的价差变化，反映了各产业链的供需状况和盈利能力。 炼油产业链：新加坡炼油价差扩大，美国RBOB汽油价差缩小 新加坡炼油价差扩大，而美国RBOB汽油价差缩小，反映了不同地区市场供需状况的差异。 烯烃产业链：部分价差扩大，部分价差缩小，体现市场波动 丙烯与丙烷价差、聚烯烃与甲醇价差和丙烯酸与丙烯价差扩大，而乙烯与石脑油价差、石脑油裂解烯烃价差以及丁二烯与石脑油价差缩小，显示出烯烃产业链的市场波动。 聚酯产业链：PX与石脑油价差和涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小，其他价差扩大 PX与石脑油价差和涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小，而其他价差扩大，反映了聚酯产业链的复杂供需关系。 天然气：北美天然气价格下跌，国内LNG内外盘价差缩小 北美天然气价格下跌，而国内LNG内外盘价差缩小，显示出国内外天然气市场存在差异。 风险提示 报告最后列出了原油价格剧烈波动、地缘政治加剧以及疫情反复导致需求萎靡等风险因素。 总结 本报告通过对石油化工行业周报数据的分析，指出原油价格持续上涨和天然气价格维持高位是本周行业的主要特征。 行业内部呈现出明显的公司业绩分化，部分企业受益于价格上涨，而部分企业则面临下游需求疲软的挑战。“能耗双控”政策对天然气需求的影响也值得关注。 未来行业走势仍需密切关注原油价格波动、地缘政治风险以及疫情发展等因素。 投资者需谨慎评估风险，做出理性投资决策。