医药行业周报：三季报业绩持续分化，减重产业链仍是焦点

　　行情回顾： 本周医药生物指数上升 ] 2.00%，跑赢沪深 300指数 2.71个百分点，行业涨跌幅排名第 3。 2023 年初以来至今，医药行业下降 5.19%，跑赢沪深300 指数 0.19 个百分点，行业涨跌幅排名第 18。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 27 倍，相对全部 A 股溢价率为 97.11%(3.70pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率为 45.08%(3.42pp) ， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为148.36%(3.66pp)。医药子行业来看，本周疫苗为涨幅最大子行业，涨幅为6.4%，其次是原料药，涨幅为 5.4%。年初至今表现最好的子行业是血液制品，涨幅为 5.5%。 　　三季报业绩持续分化，减重产业链仍是焦点。 本周我们结合行业景气度和个股分析进行 2023 年 Q3 业绩前瞻，医疗服务和医疗器械等板块业绩表现较好。我们对重点覆盖的 69 医药上市公司 2023 年三季报业绩进行预测，其中预期Q3 业绩增速超过 50%的有 12家，净利润增速在 30%~50%的有 10家，净利润增速 15%~30%的有 15家，净利润增速 0%~15%的有 22家，净利润同比下滑的公司有 10家，业绩持续分化。此外， 10月 9日，国家卫健委发布《关于印发患者安全专项行动方案（ 2023-2025 年）的通知》，其中多条涉及院内医疗器械管理，《通知》提到按要求在院内重点区域/部门（部位）配置抢救车、除颤仪等急救药品和设备设施，保障相关药品、设备设施随时可用，相关医疗器械有望迎来放量。 13日晚，国家组织药品联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件（ GY-YD2023-2）》的公告，宣告正式开展第九批国家组织药品集中采购工作。第九批国家集采规则进一步优化，标期延长至 4年，有利于提高企业投标积极性、稳定市场供应。另外，本周减重产业链主题投资热点，建议结合业绩和估值来布局。 　　本周组合： 通化东宝（ 600867）、普门科技（ 688389）、贝达药业（ 300558）、祥生医疗（ 688358）、新产业（ 300832） 、赛诺医疗（ 688108） 。 　　本周科创板组合： 首药控股（ 688197）、泽璟制药-U（ 688266）、海创药业（ 688302）、心脉医疗（ 688016）、澳华内镜（ 688212）、荣昌生物（ 688331）、亚虹医药（ 688176）、迈得医疗（ 688310）、欧林生物（ 688319）、百克生物（ 688276）。 　　本周稳健组合：恒瑞医药（ 600276）、爱尔眼科（ 300015）、华厦眼科（ 301267）、云南白药（ 000538）、同仁堂（ 600085）、太极集团（ 600129）、华润三九（ 000999）、上海医药（ 601607）、大参林（ 603233）、通策医疗（ 600763）。 　　本周港股组合： 瑞尔集团（ 6639）、科伦博泰（ 6990）、和黄医药（ 0013）、康方生物-B（ 9926）、基石药业-B（ 2616）、诺辉健康（ 6606）、亚盛医药-B（ 6855）、先声药业（ 2096）、科济药业-B（ 2171）、微创机器人-B（ 2252）。 　　风险提示： 医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。