化工行业周报:油价恐慌性下跌,制冷剂价格回调

化工行业周报:油价恐慌性下跌,制冷剂价格回调

券商报告

化工行业周报:油价恐慌性下跌,制冷剂价格回调

  行业动态:   本周跟踪的101个化工品种中,共有22个品种价格上涨,50个品种价格下跌,29个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、硫磺、甲醇、尿素、天然橡胶;而跌幅前五的品种分别是盐酸、苯胺、离子膜烧碱、硝酸、R134a。   本周WTI原油收于68.17美元/桶,周跌幅10.23%,其中周五下跌13.04%,创2020年4月以来最大单日跌幅;布伦特原油收于71.80美元/桶,周跌幅8.99%。受南非新型变种Omicron病毒、美国协调多国释放战略石油储备的影响,原油价格先涨后跌。EIA本周公布数据显示,美国原油库存增加101.7万桶,涨幅超预期。后市来看,受Omicron病毒影响,欧美多国已对南部非洲关闭边境,同时,英国,德国,意大利,比利时,中国香港等地已出现Omicron病毒确诊,奥地利已首先宣布全国封锁;考虑到航空燃油在全球原油需求增长中的占比以及各国关闭国境的预期,原油市场需求端或将存在较大程度的下滑,预计下周国际原油价格将维持弱势运行。   本周制冷剂价格继续下跌,截止11月26日,据百川盈孚数据,氢氟酸无水、R134a、R22、R125市场均价分别为13400元/吨、41000元/吨、20000元/吨、42000元/吨,较上周收盘分别下跌0.74%、3.53%、4.76%、17.65%。其中R125相较月初高点55000元/吨,跌幅已达25.45%,持续回落。需求方面,因R125、R134a等多种制冷剂被列入《中国进出口受控消耗臭氧层物质名录》,自2021年11月1日起,对名录中所列物质实行进出口许可证管理制度,目前仍有部分厂家许可证在申请过程中,出口不畅;另外,因全球汽车“芯片荒”延续,汽车产量持续下降,或对R134a等制冷剂需求有所下降。原料端:R125主要原料四氯乙烯下跌幅度较大,截止11月26日,四氯乙烯市场均价为8346元/吨,较上周收盘下跌14.40%,较9月底18500元/吨已下跌约54.89%。预计制冷剂全线产品价格短期受原料端下滑影响将延续下跌。   本周黄磷价格继续回升,据百川盈孚数据,黄磷四川地区收报34500元/吨,较上周收盘上涨4.55%。供应方面,本周(11.20-11.26)黄磷产量为14444吨,周环比涨幅9.06%;供应增量主要来自于云南地区个别厂家恢复生产或提升负荷;截止11月25日,云贵川三省行业开工率分别为54.02%、36.36%、60.33%。从需求端看,下游草甘膦、热法磷酸、三氯化磷需求良好,按需补货。原材料方面,黄磷企业普遍反映磷矿石供应紧张,品位下降;截止11月26日,磷矿石市场均价为645元/吨,较上周收盘603元/吨上涨6.97%。预计后期磷矿石价格将持续上涨,黄磷价格受下游需求、成本端支撑以及各地限电政策放宽的影响或将重返上行轨道。   投资建议:   本月观点:   周期类行业:细分产品价格波动加大:截止11月26日,跟踪的产品中仅19%产品价格环比上涨;76%产品价格环比下跌,跌幅超过20%的占比达19%;另外5%产品价格持平。截止11月26日,由于当日原油价格大幅下跌,WTI价格环比上月下跌19.3%,布伦特原油价格环比上月下跌15.9%,WTI跌破70美元/桶。与2020年同期相比,约84%的化工产品价格同比上涨;与2021年年初相比同样有91%化工产品价格上涨。行业数据:10月化工行业PPI指数119.8,环比9月提升3.3%。进入11月以来,随着限产限电政策放松以及能源价格下降,化工品开工逐渐恢复,价格环比显著下行。长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。   成长类公司:受益于下游新能源汽车、光伏等行业高速发展,上游部分材料(如EVA/DMC/NMP/PVDF/金属硅等)同样供给偏紧,且景气持续时间预计较长。另一方面,国内半导体材料行业处于快速发展期。首先,国产化在最近两年可能会有比较大的提升;其次,在某些产品上,今年也是阶段性供不应求,或者由于原料端影响,部分产品出现了涨价;考虑到之前的业绩基数较低,部分半导体材料公司三季报业绩保持高增速。   投资建议,展望十二月,受疫情及油价大幅回调影响,化工行业面临一定的调整压力。关注民营炼化、行业龙头等相关化工企业估值再次回到较低水平,另一方面,半导体、新能源材料等子行业关注度持续提升。中长期来看,随着盈利持续性超预期,优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股:万华化学、东方盛虹,荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材、万润股份等,关注国瓷材料、合盛硅业、兴发集团等。   12月金股:晶瑞电材   风险提示   1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。
报告标签:
  • 化学制品
报告专题:
  • 下载次数:

    309

  • 发布机构:

    中银国际证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-11-30

  • 页数:

    13页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  行业动态:

  本周跟踪的101个化工品种中,共有22个品种价格上涨,50个品种价格下跌,29个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、硫磺、甲醇、尿素、天然橡胶;而跌幅前五的品种分别是盐酸、苯胺、离子膜烧碱、硝酸、R134a。

  本周WTI原油收于68.17美元/桶,周跌幅10.23%,其中周五下跌13.04%,创2020年4月以来最大单日跌幅;布伦特原油收于71.80美元/桶,周跌幅8.99%。受南非新型变种Omicron病毒、美国协调多国释放战略石油储备的影响,原油价格先涨后跌。EIA本周公布数据显示,美国原油库存增加101.7万桶,涨幅超预期。后市来看,受Omicron病毒影响,欧美多国已对南部非洲关闭边境,同时,英国,德国,意大利,比利时,中国香港等地已出现Omicron病毒确诊,奥地利已首先宣布全国封锁;考虑到航空燃油在全球原油需求增长中的占比以及各国关闭国境的预期,原油市场需求端或将存在较大程度的下滑,预计下周国际原油价格将维持弱势运行。

  本周制冷剂价格继续下跌,截止11月26日,据百川盈孚数据,氢氟酸无水、R134a、R22、R125市场均价分别为13400元/吨、41000元/吨、20000元/吨、42000元/吨,较上周收盘分别下跌0.74%、3.53%、4.76%、17.65%。其中R125相较月初高点55000元/吨,跌幅已达25.45%,持续回落。需求方面,因R125、R134a等多种制冷剂被列入《中国进出口受控消耗臭氧层物质名录》,自2021年11月1日起,对名录中所列物质实行进出口许可证管理制度,目前仍有部分厂家许可证在申请过程中,出口不畅;另外,因全球汽车“芯片荒”延续,汽车产量持续下降,或对R134a等制冷剂需求有所下降。原料端:R125主要原料四氯乙烯下跌幅度较大,截止11月26日,四氯乙烯市场均价为8346元/吨,较上周收盘下跌14.40%,较9月底18500元/吨已下跌约54.89%。预计制冷剂全线产品价格短期受原料端下滑影响将延续下跌。

  本周黄磷价格继续回升,据百川盈孚数据,黄磷四川地区收报34500元/吨,较上周收盘上涨4.55%。供应方面,本周(11.20-11.26)黄磷产量为14444吨,周环比涨幅9.06%;供应增量主要来自于云南地区个别厂家恢复生产或提升负荷;截止11月25日,云贵川三省行业开工率分别为54.02%、36.36%、60.33%。从需求端看,下游草甘膦、热法磷酸、三氯化磷需求良好,按需补货。原材料方面,黄磷企业普遍反映磷矿石供应紧张,品位下降;截止11月26日,磷矿石市场均价为645元/吨,较上周收盘603元/吨上涨6.97%。预计后期磷矿石价格将持续上涨,黄磷价格受下游需求、成本端支撑以及各地限电政策放宽的影响或将重返上行轨道。

  投资建议:

  本月观点:

  周期类行业:细分产品价格波动加大:截止11月26日,跟踪的产品中仅19%产品价格环比上涨;76%产品价格环比下跌,跌幅超过20%的占比达19%;另外5%产品价格持平。截止11月26日,由于当日原油价格大幅下跌,WTI价格环比上月下跌19.3%,布伦特原油价格环比上月下跌15.9%,WTI跌破70美元/桶。与2020年同期相比,约84%的化工产品价格同比上涨;与2021年年初相比同样有91%化工产品价格上涨。行业数据:10月化工行业PPI指数119.8,环比9月提升3.3%。进入11月以来,随着限产限电政策放松以及能源价格下降,化工品开工逐渐恢复,价格环比显著下行。长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。

  成长类公司:受益于下游新能源汽车、光伏等行业高速发展,上游部分材料(如EVA/DMC/NMP/PVDF/金属硅等)同样供给偏紧,且景气持续时间预计较长。另一方面,国内半导体材料行业处于快速发展期。首先,国产化在最近两年可能会有比较大的提升;其次,在某些产品上,今年也是阶段性供不应求,或者由于原料端影响,部分产品出现了涨价;考虑到之前的业绩基数较低,部分半导体材料公司三季报业绩保持高增速。

  投资建议,展望十二月,受疫情及油价大幅回调影响,化工行业面临一定的调整压力。关注民营炼化、行业龙头等相关化工企业估值再次回到较低水平,另一方面,半导体、新能源材料等子行业关注度持续提升。中长期来看,随着盈利持续性超预期,优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股:万华化学、东方盛虹,荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材、万润股份等,关注国瓷材料、合盛硅业、兴发集团等。

  12月金股:晶瑞电材

  风险提示

  1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 13
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
中银国际证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049