化妆品行业点评报告：疫情对化妆品行业影响及对上市公司业绩影响测算

中心思想 本报告基于国元证券发布的《化妆品行业点评报告》，利用统计数据和市场分析，探讨了新冠疫情对中国化妆品行业的影响及对上市公司业绩的影响。报告的核心观点如下： 短期冲击与长期增长 疫情短期内对化妆品行业，特别是线下渠道造成冲击，但整体影响相对其他消费板块较小。参考2003年非典经验，疫情过后行业或将出现补偿性增长。 渠道结构变化与线上机遇 疫情加速了化妆品行业渠道结构的转变，线下渠道受损严重，线上渠道则在短期物流限制后，受益于线下流量的转移，电商渗透率有望提升。 主要内容 本报告从供应链、品类、渠道和营销四个方面分析了新冠疫情对化妆品行业的影响，并对三家上市公司（珀莱雅、丸美股份、上海家化）的业绩影响进行了测算。 新冠疫情对化妆品产业链的影响分析 供应链端的影响 疫情导致上游供应链开工延迟，生产线部分转移，产品产量减少，部分OEM/ODM品牌面临货源压力。 部分包材厂商优先供应消杀类产品，导致美妆产品订单延后。拥有自有工厂的品牌在供应链端相对灵活。 品类端的影响 具有社交属性的彩妆类产品受冲击较大，而消杀和个护类产品需求激增，一定程度上对冲了疫情的负面影响。天猫数据显示，面部彩妆类目交易指数大幅下滑，但消杀类产品需求飙升。 渠道端的影响 线下渠道（CS门店、百货专柜、单品牌店）受人流量锐减和部分门店关闭的直接影响，销售额大幅下降。线上渠道短期受物流限制，但中期有望受益于线下流量的转移。 品牌加速数字化转型，尝试直播、社群营销等方式。 营销端的影响 疫情导致短期广告投放延后，但线上内容平台流量激增。 电商代运营商和MCN机构短期业务承压，但中长期有望受益于行业反弹和渠道结构变化。 新冠疫情对化妆品企业业绩影响测算 报告基于不同假设（中性、乐观、悲观）对珀莱雅、丸美股份、上海家化三家上市公司全年收入的影响进行了测算。中性假设下，三家公司全年收入受疫情影响比例分别为-6.14%、-9.06%和-3.73%，收入增速均有所下降。 测算考虑了疫情对线下销售的负面影响，以及线上销售的短期波动和长期补偿性增长。 风险提示 报告最后指出了行业景气度下滑、品牌竞争加剧以及疫情进一步加剧等风险因素。 总结 本报告深入分析了新冠疫情对中国化妆品行业的影响，指出疫情对行业造成短期冲击，但长期高景气度不改。疫情加速了行业渠道结构的转变，线上渠道将获得更多发展机遇。 报告对三家上市公司的业绩影响进行了量化测算，并提示了潜在的风险因素，为投资者提供了参考依据。 报告数据主要来源于国元证券研究中心及公开市场数据，并结合了对行业趋势的专业分析。