7月份建议关注：1、关注国有特大型炼厂特有的资源禀赋，中长期盈利能力提升及估值修复机会；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其是下游AI等场景变化带来的上游半导体材料的需求增长等；3、关注同环比有增长的公司的中报行情。 　　行业动态： 　　本周（7.17-7.23）均价跟踪的101个化工品种中，共有45个品种价格上涨，31个品种价格下跌，25个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是液氯（长三角）、草甘膦（长三角）、尿素（波罗的海小粒装）、DMF（华东）、盐酸（长三角31%）；而周均价跌幅居前的品种分别是硝酸铵（陕西兴化）、草铵膦、醋酸（华东）、联苯菊酯、EDC（长三角）。 　　本周（7.17-7.23）国际油价窄幅震荡，WTI原油收于75.63美元/桶，收盘价周跌幅1.64%；布伦特原油收于79.64美元/桶，收盘价周跌幅2.11%。宏观方面，中国国家统计局17日发布的数据显示，上半年我国GDP同比增长5.5%，其中二季度同比增长6.3%。供应端，利比亚产量约30万桶/日的Sharara油田关闭停产，日产量为7万桶EIFeel油田也遭到了抗议者袭击。同时，非洲最大的石油生产国尼日利亚的Forcados石油终端已被关闭。根据标准普尔全球大宗商品观察的最新普氏(Platts)调查数据，6月份欧佩克及其减产同盟国原油日均产量4,134万桶，其中欧佩克有配额的10国原油日产量稳定在2358万桶，比其目标日产量低79.7万桶。以俄国为首的9个非欧佩克盟国（不包括墨西哥）的原油日产量为1,311万桶，比其目标日产量低30.9万桶。需求端，美国能源信息署数据显示，截至2023年7月14日的四周，美国成品油需求总量为2025.2万桶/日，比去年同期高1.0%。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至2023年7月14日当周，美国原油库存总量为8.04179亿桶，比前一周下降70.7万桶，其中，美国商业原油库存量4.5742亿桶，石油战略储备稳定在3.46759亿桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，但原油供应存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.76美元/mmbtu，收盘价周涨幅8.33%；TTF天然气期货收报9.14美元/mmbtu，收盘价周涨幅7.03%。随着欧美气温升高，天然气发电需求季节性增加，同时美国天然气库存增幅低于预期，带动欧美天然气价格低位反弹。展望后市，短期来看，季节性需求增长，带动海外天然气价格反弹，但整体库存充裕，价格仍处于低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 　　本周（7.17-7.23）草甘膦价格上涨。长三角地区草甘膦价格收报36,000元/吨，较上周上涨14.33%。供应方面，据百川盈孚统计，6月行业开工率仅为56%，多数工厂维持低负荷运行。需求端，南美地区的传统采购旺季开启，巴西等农药需求带来外贸增量，国内市场，下游原药企业少量新单跟进。库存方面，根据隆众资讯统计，国内草甘膦工厂库存已回落至5万吨左右。展望后市，行业开工率维持低位，社会库存偏低，海外需求向好，预计近期草甘膦价格或将维持高位。 　　本周（7.17-7.23）黄磷价格上涨。四川地区黄磷收报23,600元/吨，较上周涨幅3.06%。供应端，根据隆众资讯统计数据，黄磷行业周度开工率为43.33%，分地区来看，云南地区黄磷周均企业开工率上升至49%附近，贵州企业开工率降至18.6%附近，四川地区企业开工率上升至50.8%附近。需求端，三氯化磷及热法磷酸下游企业低负荷生产，磷酸市场弱稳运行，草甘膦需求向好。展望后市，生产装置开工率处于低位，且主要供应前期订单，下游需求整体持稳，现货供应紧张的局面或将延续，预计黄磷价格有望稳中上行。 　　投资建议： 　　截至7月23日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为17.81倍，处在历史（2002年至今）的21.95%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为2.14倍，处在历史水平的13.17%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为7.88倍，处在历史（2002年至今）的1.17%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为1.03倍，处在历史水平的4.36%分位数。7月份建议关注：1、关注国有特大型炼厂特有的资源禀赋，中长期盈利能力提升及估值修复机会；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其是下游AI等场景变化带来的上游半导体材料的需求增长等；3、关注同环比有增长的公司的中报行情。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、利尔化学、新和成、皇马科技、晶瑞电材、东方盛虹等，关注中国石化、中国海油、德邦科技等。 　　7月金股：东方盛虹 　　风险提示： 　　地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。