医药:海外MNC动态跟踪系列(六)-强生:达雷妥尤单抗突破百亿,西达基奥仑赛增速亮眼

医药:海外MNC动态跟踪系列(六)-强生:达雷妥尤单抗突破百亿,西达基奥仑赛增速亮眼

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医药:海外MNC动态跟踪系列(六)-强生:达雷妥尤单抗突破百亿,西达基奥仑赛增速亮眼

  行业观点   事件:1月22日,强生公布2024业绩,2024年实现营收888亿美元(+4.3%),主要来自两大核心业务板块贡献——创新制药和医疗科技,分别实现了569.64亿美元(+4.0%)以及318.57亿美元(+4.8%)的收入。展望2025年,强生预计2025年的运营销售增长率在2.5%到3.5%之间,总收入有望达到910亿-919亿美元。   核心产品销售分析:从治疗领域来看,强生主要专注于肿瘤、自身免疫、神经科学、感染、肺动脉高压、心血管及代谢这几大关键领域。其中,肿瘤和自免对业绩的贡献最为突出,肿瘤板块在2024全年取得了207.81亿美元的收入(+17.7%)。靶向CD38的多发性骨髓瘤治疗药物Darzalex在全球所有地区的市场份额持续增长,这是该药自2015年上市以来,销售额首次突破100亿美元大关。多发性骨髓瘤是强生重点布局的疾病领域,Carvykti是强生2024年创新制药业务中增长最为迅猛的产品,2024年实现收入9.63亿美元(+92.7%),主要得益于市场份额持续增长,产能持续扩张以及二线适应症获批。   2025年,强生将迎来以下里程碑事件,预计完成监管决策14项、监管提交9项、完成临床III期9项、完成临床I/III期7项。重要里程碑事件有:1)TREMFYA(古塞库单抗,IL-23单抗)治疗克罗恩病;2)Nipocalimab治疗重症肌无力;3)RYBREVANT(埃万妥单抗)皮下注射型;4)TAR-200治疗卡介苗无反应的HR-NMIBC原位癌;5)Icotrokinra(IL-23受体的靶向口服肽)12岁及以上患有中度至重度斑块状银屑病(PsO)的成人和青少年;6)RYBREVAN与LAZCLUZE联合治疗。   投资建议:强生达雷妥尤单抗作为全球首款上市的CD38单抗,2024年销售额正式突破百亿美元,且适应症从血液瘤逐步向自免领域扩展,建议关注国内CD38单抗药物研发及相关企业,如天境生物、康诺亚-B、神州细胞-U等。   风险提示:1)政策风险:药品降价等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)市场风险:市场周期性波动可能会对医药行业产生负面影响。
报告标签:
  • 医药商业
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    平安证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-02-18

  • 页数:

    17页

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  行业观点

  事件:1月22日,强生公布2024业绩,2024年实现营收888亿美元(+4.3%),主要来自两大核心业务板块贡献——创新制药和医疗科技,分别实现了569.64亿美元(+4.0%)以及318.57亿美元(+4.8%)的收入。展望2025年,强生预计2025年的运营销售增长率在2.5%到3.5%之间,总收入有望达到910亿-919亿美元。

  核心产品销售分析:从治疗领域来看,强生主要专注于肿瘤、自身免疫、神经科学、感染、肺动脉高压、心血管及代谢这几大关键领域。其中,肿瘤和自免对业绩的贡献最为突出,肿瘤板块在2024全年取得了207.81亿美元的收入(+17.7%)。靶向CD38的多发性骨髓瘤治疗药物Darzalex在全球所有地区的市场份额持续增长,这是该药自2015年上市以来,销售额首次突破100亿美元大关。多发性骨髓瘤是强生重点布局的疾病领域,Carvykti是强生2024年创新制药业务中增长最为迅猛的产品,2024年实现收入9.63亿美元(+92.7%),主要得益于市场份额持续增长,产能持续扩张以及二线适应症获批。

  2025年,强生将迎来以下里程碑事件,预计完成监管决策14项、监管提交9项、完成临床III期9项、完成临床I/III期7项。重要里程碑事件有:1)TREMFYA(古塞库单抗,IL-23单抗)治疗克罗恩病;2)Nipocalimab治疗重症肌无力;3)RYBREVANT(埃万妥单抗)皮下注射型;4)TAR-200治疗卡介苗无反应的HR-NMIBC原位癌;5)Icotrokinra(IL-23受体的靶向口服肽)12岁及以上患有中度至重度斑块状银屑病(PsO)的成人和青少年;6)RYBREVAN与LAZCLUZE联合治疗。

  投资建议:强生达雷妥尤单抗作为全球首款上市的CD38单抗,2024年销售额正式突破百亿美元,且适应症从血液瘤逐步向自免领域扩展,建议关注国内CD38单抗药物研发及相关企业,如天境生物、康诺亚-B、神州细胞-U等。

  风险提示:1)政策风险:药品降价等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)市场风险:市场周期性波动可能会对医药行业产生负面影响。

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