医药行业周报:集采利空落地,关注器械板块优质个股

医药行业周报:集采利空落地,关注器械板块优质个股

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医药行业周报:集采利空落地,关注器械板块优质个股

  投资要点   医药行业指数表现良好,跑赢大盘。本周申万医药指数上涨1.87%,跑赢沪深300指数1.81pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第8位。从子板块来看,线下药店、医药流通、体外诊断涨幅靠前,本周变动分别为6.39%、4.09%、3.95%;医院、中药Ⅲ、原料药跌幅靠前,本周变动分别为-1.57%、0.95%、1.1%。从个股来看,本周涨幅前五的公司为热景生物、诺唯赞、润达医疗、维康药业、创新医疗;跌幅前五的公司为ST吉药、赛隆药业、翰宇药业、诺泰生物、海特生物。主要系阿尔兹海默症(AD)相关产业链个股表现优异,GLP-1减肥药相关概念股热情减弱。   集采利空落地,关注器械板块优质个股。11月10日,国家组织医用耗材联采平台发出《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告(第2号)》,竞价规则较为温和,有望加速人工晶体和运动医学板块进口替代。整体器械板块来看,目前估值处于历史低位,随着相关政策利空出尽,预计四季度及明年有望迎来基本面拐点。未来围绕国产替代、创新出海以及集采政策出清主线,寻找优质个股。1)设备端:受益于医疗新基建和国家分级诊疗医疗资源下沉大趋势,整体板块呈现持续扩容的趋势,叠加国产政策倾斜力度窗口期下,国产设备凭借性价比优势和产品力提升,进口替代加速。其中,内窥镜领域装机量快速增长,加速中高等级医院突破,重点关注开立医疗、澳华内镜、海泰新光;影像设备板块,建议关注龙头联影医疗;血透设备板块,相关厂商凭借价格和服务优势快速入院,抢占部分进口厂商份额,同时带动耗材快速放量,建议关注国产血透设备龙头山外山。2)耗材端:随着集采持续拓品扩面,体量较大的耗材品种基本上都经过一轮集采,预期后面降价温和,对于渗透率较低的耗材领域,集采后存在以价换量逻辑,电生理板块重点关注微电生理、惠泰医疗;对于成熟度较高、集采终端降幅较大的耗材领域,集采业绩出清后有望迎来业绩拐点,心脑血管介入、骨科领域建议关注心脉医疗、大博医疗。3)消费医疗器械:老龄化眼科疾病高发及近视人群高增推动整体眼科器械需求,建议重点关注眼科器械厂商爱博医疗;家用医疗器械方面,政策端医保利好药店器械放量,老龄化叠加疫后防护意识提升,市场渗透率有望持续提升,建议重点关注三诺生物、鱼跃医疗。4)低值耗材:海外大客户库存出清,相关公司订单有望迎来拐点,建议重点关注维力医疗。5)IVD领域:关注集采政策落地,化学发光等细分领域加速进口替代,持续扩张出海渠道打开成长空间,建议重点关注新产业、亚辉龙。   投资建议:当前板块处于筑底阶段,无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好,行业生态不断优化,长期建议关注:1)中药:以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等;2)医疗器械:迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等;3)服务消费:爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等;4)创新药:恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等;5)创新产业链上游:药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。   风险提示:政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期
报告标签:
  • 化学制药
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    华金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-11-14

  • 页数:

    10页

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  投资要点

  医药行业指数表现良好,跑赢大盘。本周申万医药指数上涨1.87%,跑赢沪深300指数1.81pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第8位。从子板块来看,线下药店、医药流通、体外诊断涨幅靠前,本周变动分别为6.39%、4.09%、3.95%;医院、中药Ⅲ、原料药跌幅靠前,本周变动分别为-1.57%、0.95%、1.1%。从个股来看,本周涨幅前五的公司为热景生物、诺唯赞、润达医疗、维康药业、创新医疗;跌幅前五的公司为ST吉药、赛隆药业、翰宇药业、诺泰生物、海特生物。主要系阿尔兹海默症(AD)相关产业链个股表现优异,GLP-1减肥药相关概念股热情减弱。

  集采利空落地,关注器械板块优质个股。11月10日,国家组织医用耗材联采平台发出《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告(第2号)》,竞价规则较为温和,有望加速人工晶体和运动医学板块进口替代。整体器械板块来看,目前估值处于历史低位,随着相关政策利空出尽,预计四季度及明年有望迎来基本面拐点。未来围绕国产替代、创新出海以及集采政策出清主线,寻找优质个股。1)设备端:受益于医疗新基建和国家分级诊疗医疗资源下沉大趋势,整体板块呈现持续扩容的趋势,叠加国产政策倾斜力度窗口期下,国产设备凭借性价比优势和产品力提升,进口替代加速。其中,内窥镜领域装机量快速增长,加速中高等级医院突破,重点关注开立医疗、澳华内镜、海泰新光;影像设备板块,建议关注龙头联影医疗;血透设备板块,相关厂商凭借价格和服务优势快速入院,抢占部分进口厂商份额,同时带动耗材快速放量,建议关注国产血透设备龙头山外山。2)耗材端:随着集采持续拓品扩面,体量较大的耗材品种基本上都经过一轮集采,预期后面降价温和,对于渗透率较低的耗材领域,集采后存在以价换量逻辑,电生理板块重点关注微电生理、惠泰医疗;对于成熟度较高、集采终端降幅较大的耗材领域,集采业绩出清后有望迎来业绩拐点,心脑血管介入、骨科领域建议关注心脉医疗、大博医疗。3)消费医疗器械:老龄化眼科疾病高发及近视人群高增推动整体眼科器械需求,建议重点关注眼科器械厂商爱博医疗;家用医疗器械方面,政策端医保利好药店器械放量,老龄化叠加疫后防护意识提升,市场渗透率有望持续提升,建议重点关注三诺生物、鱼跃医疗。4)低值耗材:海外大客户库存出清,相关公司订单有望迎来拐点,建议重点关注维力医疗。5)IVD领域:关注集采政策落地,化学发光等细分领域加速进口替代,持续扩张出海渠道打开成长空间,建议重点关注新产业、亚辉龙。

  投资建议:当前板块处于筑底阶段,无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好,行业生态不断优化,长期建议关注:1)中药:以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等;2)医疗器械:迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等;3)服务消费:爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等;4)创新药:恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等;5)创新产业链上游:药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。

  风险提示:政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期

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