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医药生物行业2025年度策略:轻舟已过.耐心布局
下载次数:
72 次
发布机构:
东海证券股份有限公司
发布日期:
2024-12-10
页数:
75页
回顾:基本面:2024年以来,受到宏观大环境、行业政策、基数效应等多因素影响,医药生物行业增长乏力,盈利能力下降,我们统计的A股申万医药生物行业432家上市公司,2024前三季度整体实现营业收入18141.57亿元,同比下降0.39%;归母净利润1450.40亿元,同比下降9.01%。政策面:国家从中央到地方出台一系列支持创新药械发展的政策方针,设备器械以旧换新的政策也在陆续落地推进中,但医疗反腐的影响贯穿全年,各地医疗机构的药械招投标进展缓慢,部分影响了正常需求的释放。市场面:截至11月30日,今年以来医药生物板块整体下跌了9.29%,在申万31个行业分类居末位,显著跑输大盘指数。仅百利天恒、海思科、特宝生物、川宁生物、佐力药业等少数细分领域的优质个股表现优秀。
展望:供给端:行业竞争持续加剧,落后产能逐渐淘汰,创新品种陆续上市,新产品新技术的不断涌现,将更好的满足终端患者需求。需求端:人口老龄化稳步提升,随着一系列宏观政策的出台落实,医疗服务消费也有望进一步企稳向好;医疗反腐常态化后,院端招投标有望恢复正常节奏,前期压制的正常需求有望得到快速释放。支付端:DRG/DIP2.0版本的推出,医保预付费制度的落实,商业健康保险的加快推进等,支付端的逐渐改善,将有效促进供需两端的发展。
投资建议:我们建议三条主线布局2025年,高成长、强复苏、新预期;1.重磅新品种上市、新进医保、产品仍处于快速放量期的创新成长型企业;2.前期受基数、政策等负面影响长期承压,利空因素释放充分,进入新发展周期的企业;3.结合细分行业发展趋势、公司自身质地情况等,并购外延预期强烈的企业。建议关注:创新药、设备器械、CXO、医院、药店、疫苗等细分板块及个股的投资机会。
个股组合:科伦药业、贝达药业、特宝生物、开立医疗、药房、康泰生物等。
风险提示:政策风险,业绩风险,研发风险,事件风险等。
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