本周医药表现弱于上证指数： 　　本周医药生物（申万）同比下跌2.62%，表现弱于上证指数。其中，本周医疗服务子行业下跌1.35%，化学制药子行业下跌1.91%，医疗器械子行业下跌2.37%，中药子行业下跌2.93%，生物制品子行业下跌4.64%，医药商业子行业下跌4.96%。 　　本周SW医药共有125家企业披露2023年中报业绩。净利润呈现正增长有83家，其中净利润增速＞100%为14家，50%＜增速≤100%为12家，0%＜增速≤50%为57家。净利润呈现负增长有42家，其中-50%＜净利润增速≤0%为30家，-100%＜增速≤-50%为7家，增速≤-100%为5家。 　　下周展望：持续关注中报超预期和创新产业链 　　随着国务院常务会议强调医药工业和医疗装备产业的重要意义，我们认为医药悲观情绪有望见底，持续关注中报超预期公司和长期空间大的创新药、创新器械企业。 　　分子行业看：药品持续推荐受政策扰动小的医院刚需用药；国产低基数、行业天花板高的自免行业，推荐人福医药、三生国健，建议关注创新药、ADC领域的百济神州、恒瑞医药等。CXO和上游产业链推荐药明康德、博济医药。医疗器械继续推荐常规收入稳健增长的医疗设备厂商如迈瑞医疗、新产业、华大智造，建议关注澳华内镜、开立医疗，推荐成长性高、需求持续的高值耗材如惠泰医疗。医疗服务院外需求有望持续增加，长期估值具备较好吸引力，推荐爱尔眼科、华厦眼科，建议关注美年健康、固生堂、国际医学、海吉亚医疗。中药建议关注品牌OTC消费属性强、集采风险小及享有自主提价权的品种，推荐华润三九，关注太极集团、东阿阿胶、寿仙谷、康恩贝、同仁堂、片仔癀、佛慈制药等。 　　8月月度金股 　　三生国健（688336.SH）：公司是深耕自身免疫疾病赛道的抗体药生产销售药企。公司在自免和炎症领域前瞻性布局了IL-17/IL-4Rα/IL-5靶点药物，研发进度在同靶点产品中均位居国内前三，预计这三个品种将于2024-2026年陆续申报上市，我们认为未来这三个品种峰值销售额合计有望超过40亿元。此外，转让肿瘤在研项目使得肿瘤研发费用节省约1亿，增厚业绩。对应8月25日收盘价，2023-2025年估值分别为100X、86X、68X，维持“买入”评级。 　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险