

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
东亚前海化工周报:尿素价格高位运行、行业有望景气向好
下载次数:
208 次
发布机构:
东亚前海证券有限责任公司
发布日期:
2022-05-30
页数:
22页
核心观点
1、 2022 年年初以来, 国内尿素市场价格持续上涨, 目前高位企稳。截至 2022 年 5 月 27 日, 国内尿素市场平均价报 3186 元/吨, 较年初上涨 28.8%, 同比上涨 38.8%。 自 5 月中旬以来尿素价格一直维持在 3100元/吨以上, 处于近3年来的高位, 较2020年年底的1769元/吨上涨80.1%。
尿素价格上涨主要受供需两方面影响: 供给方面, 2017 年以来尿素总体产能呈下降趋势, 新增产能受限。 由于供给侧改革的不断深化, 2017 年以来国内尿素产能有所下降, 有效产能从 2017 年的 7570 万吨下降到2022 年的 6466 万吨, 降幅为 14.6%。 2021 年工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》 提出, 严控尿素新增产能, 新建项目应实施产能等量或减量置换, 强化环保、 能耗、 水耗等要素约束, 依法依规推动落后产能退出。 长期来看, 尿素新增产能有限, 未来供给或将继续收紧。 需求方面, 2022 年以来, 随着春耕旺季化肥需求增长, 尿素下游需求向好,库存总体呈下降趋势。 截至 2022 年 5 月 27 日, 国内尿素工厂库存量为20.35 万吨, 较年初下降 69.4%, 目前仍处于低位。 另外, 2022 年以来行业总体成本有所回落, 盈利能力提升。 尿素上游原料主要是煤和天然气, 我国尿素产能主要以煤炭原料为主。 2021 年国内动力煤价格大幅上涨, 目前已回落至合理区间。 截至 2022 年 5 月 27 日, 国内动力煤主力连续期货结算价报 867.4 元/吨, 较 2021 年最高位 2300 元/吨下降 62.3%。
动力煤价格回落使尿素生产成本下降, 有利于提升行业整体盈利能力。目前来看, 夏季追肥期来临, 下游需求旺盛, 伴随着煤炭价格回落, 尿素行业整体盈利能力有望提升, 行业或将景气上行。
2、 截至 2022 年 05 月 27 日, 中国化工品价格指数报 6022 点, 周涨 0.6%。 化工产品涨跌不一, 其中醋酸涨 7.2%, 丙烯酸跌 4.4%。 醋酸方面, 价格上涨主要原因为 5 月 25 日山东兖矿 100 万/吨醋酸装置停车检修, 市场供应减少, 报价上调, 推动醋酸行业整体价格上涨。 丙烯酸方面, 价格下跌主要原因为近期原料丙烯价格下跌, 下游工厂开工率不高, 市场谨慎观望, 持货商积极出货, 导致丙烯酸价格下行。
3、 过去一周, 国际原油价格持续上涨。 上周, 布伦特原油主力连续期货价周涨 6.1%, WTI 原油主力连续期货结算价周涨 4.3%, 其中 WTI原油期货已连续第五周上涨。 国际原油价格上涨主要原因一方面是欧盟国家正在展开磋商, 有可能就禁运俄罗斯石油达成一致, 供应紧张预期不改; 另一方面是美国夏季行驶旺季到来, 需求有望改善。 另外, 随着亚洲疫情逐渐缓解, 需求预期趋于好转。
4、 行情回顾。 上周, 在 33 个中信三级化工子行业中有 17 个板块上周上涨或持平, 有 16 个板块下跌。 其中, 纯碱板块涨幅最大, 涨幅为6.1%; 碳纤维板块跌幅最大, 跌幅为 7.8%。 个股方面, 周涨幅排名前 3的依次为宏柏新材、 高盟新材、 山东海化, 周涨幅分别为 38%、 24.9%、18%; 周跌幅排名前 3 的依次为河化股份、 雅本化学、 鹿山新材, 周跌幅分别为 13.2%、 11.6%、 11.2%。
投资建议
尿素行业景气下, 相关生产企业或将受益, 如华鲁恒升、 湖北宜化、云天化等。
风险提示
安全环保政策升级, 煤炭价格异常波动, 国内疫情反复等。
医药生物行业上市公司2022年年报及2023年一季报总结
化工行业22年及23年一季度业绩综述:行业整体估值处于低位,轮胎及烧碱行业业绩可期
光伏胶膜2022年年报及2023Q1业绩综述:需求保持高增,盈利有望修复
2022年年报&2023年一季报点评:投入期业绩有所扰动,关注长期经营效率提升
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送