中心思想
本报告的核心观点是：上半年基础化工行业产品价格大幅下跌，但7月份以来价格开始回暖上行，行业景气度有望在下半年回暖。这一趋势主要受到以下几个因素驱动：
化工产品价格回暖及行业补库周期启动
经历了1-2个季度的持续下跌后，7月份以来，草甘膦、TDI、甲醇、制冷剂、EVA、尿素等多种化工产品价格显著上涨，CCPI价格指数也从近一年低点开始反弹。同时，钾肥、尿素、TDI等产品的库存下降至近年来的低位，下游需求回暖，行业进入主动补库周期。
宏观经济因素及成本推动
汇率、PPI等宏观经济数据有望改善，国际原油价格和煤炭价格的上涨也对成本构成推动作用，进一步支撑化工行业景气度回升。
海外市场需求及粮食价格上涨
海外化肥和农药库存持续下降，近期气候变化和国际事件导致粮食价格上涨，预计将推动钾肥、磷肥和草甘膦等农药价格上涨。
主要内容
本报告对基础化工行业多个细分领域进行了深入分析，并对重点公司进行了盈利预测和投资评级。
行业整体表现及价格走势分析
报告首先总结了上半年化工产品价格大幅下行的现状，并指出7月份以来价格开始回暖。报告详细分析了卓创资讯统计的53个化工产品价格数据，其中64%的产品月均价处于近一年低位，28%的产品月均价处于近五年15%以下分位数。6月份仅有2个产品价格上涨，50个产品价格下跌，跌幅超过10%的产品有9个，亏损产品占比超过60%。
各细分行业深度分析
报告对原油、钾肥、草甘膦/草铵膦、含氟制冷剂、磷化工（磷矿石、黄磷、磷肥）、天然气、炼化、甜味剂、电子气体、MDI、TDI、轮胎、生物柴油、纯碱、钛白粉、尿素、涤纶长丝等多个细分行业进行了深入分析，分别从供需关系、价格走势、成本变化、市场预期等方面进行了详细阐述，并结合图表数据进行佐证。例如，报告分析了草甘膦价格上涨的原因，包括南半球国家采购旺季来临、海外订单增加、国内库存下降等；分析了含氟制冷剂价格回暖的因素，包括高温天气提振需求、部分企业检修导致供应收紧以及《蒙特利尔议定书》基加利修正案的影响；分析了磷肥价格触底反弹的原因，包括秋季备肥旺季来临、下游复合肥需求增加等。
重点公司分析及投资建议
报告对中国石油、中国石化、亚钾国际、兴发集团、百龙创园、巨化股份、赛轮轮胎、森麒麟等多家公司进行了盈利预测和投资评级，并给出了相应的投资建议。例如，报告推荐中国石油和中国石化，是因为看好下半年国际油价的上行空间以及天然气价格上下游联动的开启；推荐百龙创园，是因为看好膳食纤维行业渗透率的稳步增长以及公司在阿洛酮糖等高端甜味剂领域的积极布局；推荐巨化股份、三美股份、永和股份，是因为看好三代含氟制冷剂的景气复苏以及含氟聚合物、氟化液国产化的提速。
总结
本报告基于对基础化工行业上半年表现及7月份以来价格回暖趋势的分析，认为下半年化工行业整体景气度有望回暖。这一判断基于化工产品价格上涨、行业补库周期启动、宏观经济因素改善、成本推动、海外市场需求回暖以及粮食价格上涨等多重因素。报告对多个细分行业进行了深入分析，并对重点公司进行了盈利预测和投资评级，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，报告也提示了国际原油价格大幅波动和国内外需求不及预期等风险因素。投资者需谨慎决策，并自行承担投资风险。
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