医药生物行业周报（26年第28周）：国民健康“十五五”规划发布，关注医药产业高质量发展

中心思想

十五五规划定调未来方向，创新药械与科技属性成核心

国民健康“十五五”规划首次明确“健康优先发展战略”，强调全链条支持创新药和医疗器械发展应用，并首次将AI医疗、脑机接口等前沿科技纳入规划，标志着医药产业高质量发展聚焦于创新药械、高端医疗器械及数智化转型。政策加速推动细胞与基因治疗、新型抗体、疫苗、放射性药物等研发，同时医保支付机制将向创新药械倾斜，为行业未来5年的增长奠定核心基调。

医药板块表现强于大盘，医疗服务及中药板块逆势上涨

本周医药生物板块整体下跌1.14%，但表现强于全部A股（下跌1.99%），其中医疗服务上涨0.53%、中药上涨0.08%，成为唯一正收益子板块。化学制药、医疗器械等板块跌幅较大，但个股中万邦医药、ST海王等涨幅超25%，显示市场在政策催化下对创新药械及医疗服务领域的结构性偏好。

主要内容

国民健康“十五五”规划发布

发展目标演进与主要指标对比

“十五五”规划提出到2030年人均预期寿命达80岁，婴儿死亡率低于3.5‰，主要健康指标进入高收入国家行列，较“十四五”进一步提升。每千人口执业医师数、护士数等量化指标明确，医保住院费用支付比例保持稳定，体现对医疗资源扩张和基础保障的持续投入。

主要任务对比与创新药械支持

规划重申“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”，加快细胞与基因治疗、新型抗体、核酸药物、放射性药物等研发，并加强医工协同推动高端医疗器械关键核心技术突破，同时推动人工智能赋能医药全产业链。医保支付将健全支持创新药械高质量发展的机制。

药耗集采政策转向完善

集采表述从“十四五”的“扩大采购范围”转变为“完善采购政策”，表明集采已实现较大范围覆盖，新阶段以政策优化为主，对药耗价格影响趋于平稳。

医疗服务与民营医院方向

鼓励社会力量在康复、护理等短缺领域举办非营利性医疗机构，推动民营医院专科化、品牌化、连锁化发展，摆脱野蛮扩张阶段，转向规范发展与质量提升。

中药国际化与科技基础

首次提出“新时代神农尝百草”行动，加快中医药走向世界，并强调用现代科学技术阐述中医药作用机理，为国际化提供科学支撑。

全民健康数智化与前沿科技

首次提出“全民健康数智化建设”，推进医疗、医保、医药数据共享，建设国家智慧健康检验检查结果跨省共享平台；明确推进医疗领域国家人工智能应用中试基地建设，支持脑机接口等前沿科技攻关，脑机接口首次写入国民健康规划。

医保制度与医院管理

基本实现基本医疗保险省级统筹，建立全国统一的医保医疗服务项目目录和医用耗材目录；妥善防范化解公立医院债务风险。

新股上市跟踪

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本周行情回顾

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板块估值情况

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推荐标的

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风险提示

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总结

本报告围绕国民健康“十五五”规划发布，系统分析了政策对医药产业高质量发展的指引：创新药械、高端医疗器械、AI医疗、脑机接口等成为核心方向，医保支付集采政策趋于完善，民营医院与中药国际化迎来新机遇。市场层面，医药板块整体表现强于大盘，医疗服务与中药子板块逆势上涨，个股分化明显，政策催化下创新药械及科技属性标的获得资金青睐。报告同时提示研发失败、商业化不及预期、地缘政治及政策超预期等风险，并推荐迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、康方生物等创新药械及龙头公司。